認清自己

如果想做并購，必須要先問自己幾個問題，我是誰？我有什么？我想要什么？我能干什么？我能承受什么樣最壞的結(jié)果？這里，我談?wù)劇百Y金-資產(chǎn)-資源”。

擁有資金。如果手上有“小資金”，我覺得適合做二級市場，或者做一些小的天使和VC。比如做二級市場，所有的錢都在自己賬戶上，贏了虧了都能看得見。做天使和VC，雖然項目小、風(fēng)險大，但是在中國市場上，追逐天使和VC的資金量很多，確實很有潛力。

如果有“大資金”或者能組織到大資金，可以嘗試并購，比如并購一個平臺性的公司。歐美的企業(yè)是越精越專越好，中國的企業(yè)都是越大越好，只要足夠大，它的虹吸效應(yīng)就更大，我們很多企業(yè)家都有“老大不死”的觀念。

擁有資產(chǎn)。就是除了資金，擁有被并購方所需要的東西。有資產(chǎn)，就可以再往前推，進一步去做一些PE。

要有資源。資源包括哪幾個方面？首先是人才儲備，公司并購估值，因為并購會牽扯到很多人力資源。其次，產(chǎn)品資源要足夠豐富和創(chuàng)新。資金始終是追求優(yōu)1秀的團隊和優(yōu)1秀的產(chǎn)品及新的技術(shù)，只有擁有這些資源，才可以考慮真正去做產(chǎn)業(yè)上的并購。

結(jié)合我們多年的經(jīng)驗，我不主張?zhí)桌ゲ①徍吞桌ネ顿Y，我們堅守以產(chǎn)業(yè)為基礎(chǔ)的價值投資，投資就是長線。既然我們把投資作為一個職業(yè)，或者作為一份認真對待的工作，那就不能抱著投機的心理去做投資，不能抱著去炒價格差的方式去評判一個企業(yè)的價值。

估值與定價之間的關(guān)系

并購重組中的交易定價，是上市公司并購重組中影響當事各方利益分配的核心要素，并購估值范圍，更是交易方和監(jiān)管機構(gòu)關(guān)注的焦點。通過科學(xué)的方法與途徑確定合理的交易價格則是保障各方利益的關(guān)鍵，并購估值分析，也是上市公司并購重組監(jiān)管工作中的核心內(nèi)容。

在工作步驟與時間順序方面，交易價格的確定過程可以分為估值和定價兩個環(huán)節(jié)。在估值環(huán)節(jié)，交易各方根據(jù)掌握的標的資產(chǎn)相關(guān)資料，對標的資產(chǎn)價值進行判斷和估算，在我國，多數(shù)是由第三方機構(gòu)對標的資產(chǎn)進行獨立估值；定價則是參考第三方機構(gòu)的估值結(jié)果，常州并購估值，交易方在自身前期對標的資產(chǎn)價值判斷的基礎(chǔ)上，根據(jù)交易價格達成方式（諸如協(xié)商、拍賣等方式）和交易條件的不同進行談判，最終確定交易價格。