相關(guān)的手續(xù)費(fèi)，指發(fā)行所需支付的手續(xù)費(fèi)（需資本化的手續(xù)費(fèi)除外）、開(kāi)出匯票的銀行手續(xù)費(fèi)、調(diào)劑外匯手續(xù)費(fèi)等，但不包括發(fā)行所支付的手續(xù)費(fèi)等。在這些手續(xù)費(fèi)中，與*資金籌集相關(guān)的手續(xù)費(fèi)是*資本成本的范圍，與營(yíng)業(yè)活動(dòng)有關(guān)的手續(xù)費(fèi)應(yīng)為營(yíng)業(yè)費(fèi)用。在實(shí)際分析中，其可以全部作為籌集*資金手續(xù)費(fèi)處理。其他財(cái)務(wù)費(fèi)用，如融資租入固定資產(chǎn)發(fā)生的費(fèi)用等。其他財(cái)務(wù)費(fèi)用需要具體分析，與相關(guān)的費(fèi)用是*資本成本。

對(duì)并購(gòu)標(biāo)的進(jìn)行估值

估值的技術(shù)方法，就是用什么樣的評(píng)估手段來(lái)評(píng)估?，F(xiàn)在證的評(píng)估方法就那么幾種，但這些評(píng)估方法得出來(lái)的東西基本不是成交價(jià)，成交價(jià)都是砍出來(lái)的。支付方式，用什么方式支付也影響估值。存現(xiàn)金的方式要低估一點(diǎn)，沒(méi)有人一下子就能拿出太多現(xiàn)金來(lái)做；股1票的方式可以估值高一點(diǎn)，高的估值用未來(lái)的業(yè)績(jī)慢慢去消化；還有多種方式的結(jié)合，企業(yè)并購(gòu)估值，有的是股，有的是債，有的是股加債，并購(gòu)估價(jià)評(píng)級(jí)，有的是債加股，有的是可交債、可轉(zhuǎn)換債，方式是很多的。

對(duì)于很多公司來(lái)說(shuō)，當(dāng)前的利潤(rùn)和現(xiàn)金流量只能解釋部分的公司價(jià)值，其他則要由利潤(rùn)的預(yù)期增長(zhǎng)來(lái)決定，而尚未實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)又依賴于公司未來(lái)的增長(zhǎng)。所以說(shuō)，當(dāng)前會(huì)計(jì)期間的利潤(rùn)和現(xiàn)金流，必須為公司的進(jìn)一步增長(zhǎng)做好準(zhǔn)備，打下基礎(chǔ)。在現(xiàn)金流量方面，一個(gè)**術(shù)語(yǔ)是自由現(xiàn)金流量。該術(shù)語(yǔ)是指考慮所有凈現(xiàn)值為正的投資計(jì)劃或增長(zhǎng)機(jī)會(huì)所需資金后所剩余現(xiàn)金流量。真正反映一個(gè)公司盈利能力的不是一般的現(xiàn)金流量，企業(yè)并購(gòu)估價(jià)，而是自由現(xiàn)金流量。

綜上所述，并購(gòu)估值，戰(zhàn)略性利潤(rùn)認(rèn)為，會(huì)計(jì)報(bào)表的利潤(rùn)數(shù)字并不能說(shuō)明任何東西，會(huì)計(jì)利潤(rùn)必須轉(zhuǎn)化為股權(quán)價(jià)值增加值。同時(shí)，戰(zhàn)略性利潤(rùn)還要求保障利潤(rùn)增長(zhǎng)的可持續(xù)性。也就是說(shuō)，會(huì)計(jì)報(bào)表的利潤(rùn)數(shù)字必須經(jīng)過(guò)資本成本、現(xiàn)金流量和自由現(xiàn)金流量的三次技術(shù)性調(diào)整，才能反映出一個(gè)公司名副其實(shí)的盈利能力。

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