在投資一個(gè)項(xiàng)目之前，先要有綜合論證報(bào)告，該報(bào)告是項(xiàng)目取舍的重要依據(jù)，是銀行向項(xiàng)目主辦方提供資金保障的有力憑證，項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避及綜合盈利能力分析報(bào)告，也是項(xiàng)目建設(shè)施工過程中必需的指導(dǎo)文件。

   項(xiàng)目的論證報(bào)告，依照其內(nèi)容來說，應(yīng)該是項(xiàng)目投資價(jià)值數(shù)據(jù)分析.風(fēng)險(xiǎn)控制及未來穩(wěn)定回報(bào)收益綜合論證，該論證可以由咨詢公司運(yùn)作。咨詢公司通常會(huì)安排人員，根據(jù)項(xiàng)目主辦單位提供的項(xiàng)目可行性研究報(bào)告，通過對目標(biāo)項(xiàng)目投資價(jià)值分析.風(fēng)險(xiǎn)等級及未來收益綜合論證，可以做出科學(xué)判斷，確定目標(biāo)項(xiàng)目是否可行。

二、評估人員要充分關(guān)注到企業(yè)改善收入狀況所采取的具體措施，比如人員補(bǔ)充、資金預(yù)算，宣傳推廣等配套措施規(guī)劃情況，并根據(jù)以往的投入產(chǎn)出數(shù)據(jù)或行業(yè)的投入產(chǎn)出數(shù)據(jù)進(jìn)行分析。

   三、評估人員要對被評估企業(yè)的經(jīng)營及盈利模式進(jìn)行了充分分析，尤其是影視、游戲等TMT行業(yè)，并結(jié)合行業(yè)競爭狀況、技術(shù)替代等因素，挖掘企業(yè)競爭力，以及判斷該競爭力對持續(xù)盈利能力的支撐程度和可持續(xù)性，謹(jǐn)慎評估技術(shù)優(yōu)勢為企業(yè)帶來超額收益的可持續(xù)性。

   四、收入預(yù)測數(shù)據(jù)避免按照企業(yè)提供的樂觀估計(jì)和未來愿景進(jìn)行預(yù)測，評估人員要把握市場競爭或發(fā)展規(guī)律，將企業(yè)的經(jīng)營規(guī)劃放在行業(yè)發(fā)展中進(jìn)行考量對比，找出被評估企業(yè)相對于市場的優(yōu)勢和劣勢，以及優(yōu)勢的可持續(xù)程度和劣勢的可控制程度，并通過數(shù)據(jù)對比的方式進(jìn)行量化分析，判斷收入預(yù)測是否合理。

用公式表示就是：

IV=經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額 過去三年的平均投資活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額—資本投入額×加權(quán)資本成本率

其中，本年度經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額加上過去三年平均投資活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額，就是修正后的自由現(xiàn)金流量，本文下方的自由現(xiàn)金流量都是指這種修正后的自由現(xiàn)金流量。由上可得投資價(jià)值(IV)的另一個(gè)計(jì)算公式：

投資價(jià)值(IV)=自由現(xiàn)金流量—資本投入額×加權(quán)資本成本率

這里的投資價(jià)值實(shí)際上指的是在投資活動(dòng)當(dāng)中，扣除了機(jī)會(huì)成本以后得到的超額價(jià)值，只有具有這種超額價(jià)值的上市公司才是具有投資價(jià)值的。將超額價(jià)值和投入的資本相比，就可以得到投資價(jià)值率。

投資價(jià)值率=投資價(jià)值/本年資本投入額

投資價(jià)值率可以對不同規(guī)模企業(yè)進(jìn)行橫向?qū)Ρ取?/p>




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