企業(yè)的償債能力的分析指標(biāo)——利息支付倍數(shù)：表示息稅前收益對(duì)利息費(fèi)用的倍數(shù)，反映公司負(fù)債經(jīng)營(yíng)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)程度。公式：利息支付倍數(shù)=(利潤(rùn)總額 財(cái)務(wù)費(fèi)用)÷財(cái)務(wù)費(fèi)用。一般情況下，該指標(biāo)值越大，表明公司償付利息的能力越強(qiáng)，負(fù)債經(jīng)營(yíng)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就小。98年滬深兩市該指標(biāo)平均值為36.57%。由于財(cái)務(wù)費(fèi)用包括利息收支、匯兌損益、手續(xù)費(fèi)等項(xiàng)目，且還存在資本化利息，所以在運(yùn)用該指標(biāo)分析利息償付能力時(shí)，將財(cái)務(wù)費(fèi)用調(diào)整為真實(shí)的利息凈支出，這樣反映公司的償付利息能力準(zhǔn)確。

企業(yè)的償債能力的分析指標(biāo)——價(jià)值比率：表示企業(yè)有形資產(chǎn)與負(fù)債的比例，反映公司清償全部債務(wù)的能力。公式：價(jià)值比率=(資產(chǎn)總計(jì)－無(wú)形及遞延資產(chǎn)合計(jì))÷負(fù)債合計(jì)。一般情況下，該指標(biāo)值越大，表明公司的綜合償債能力越強(qiáng)。98年滬深兩市該指標(biāo)平均值為309.76%。由于有形資產(chǎn)的變現(xiàn)能力和變現(xiàn)價(jià)值受外部環(huán)境的影響較大且很難確定，所以運(yùn)用該指標(biāo)分析公司的綜合償債能力時(shí)，項(xiàng)目股權(quán)投資價(jià)值分析報(bào)告，還需充分考慮有形資產(chǎn)的質(zhì)量及市場(chǎng)需求情況。如果公司有形資產(chǎn)的變現(xiàn)能力差，變現(xiàn)價(jià)值低，那么公司的綜合償債能力就會(huì)受到影響。

除了分析盈利能力、成長(zhǎng)能力和償債能力，項(xiàng)目投資收益分析報(bào)告，還要分析企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力。營(yíng)運(yùn)能力分析就是要通過對(duì)反映企業(yè)資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)效率與效益的指標(biāo)進(jìn)行計(jì)算與分析，評(píng)價(jià)企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力，項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)審報(bào)告，為企業(yè)提高經(jīng)濟(jì)效益指明方向。，營(yíng)運(yùn)能力分析可評(píng)價(jià)企業(yè)資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)的效率。第二，營(yíng)運(yùn)能力分析可發(fā)現(xiàn)企業(yè)在資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)中存在的問題。第三，項(xiàng)目投資，營(yíng)運(yùn)能力分析是盈利能力分析和償債能力分析的基礎(chǔ)與補(bǔ)充。衡量營(yíng)運(yùn)能力的指標(biāo)也有很多，我個(gè)人認(rèn)為需關(guān)注的一個(gè)指標(biāo)是總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。計(jì)算公式：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/總資產(chǎn)。這個(gè)比率對(duì)不同資產(chǎn)總額的公司各有不同，不過一般不低于0.5為宜。

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