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市場價值。對上市公司來說,判斷企業(yè)價值便捷、直接的方式就是已上市部分的股價。雖然波動經(jīng)常會導(dǎo)致股價在一段時間內(nèi)(甚至可能是在相當長的一段時間內(nèi))背離自己的真實價值。但大量的研究表明:從長期來看,證券市場中的股價總體上是可以比較好的反映企業(yè)的真實價值的。當然,這個結(jié)論有一個重要的前提條件,那就是上市企業(yè)在信息披露方面嚴格執(zhí)行有關(guān)的法則,項目未來收益及企業(yè)償債能力評級論證,遵循國際規(guī)范,確保重要信息及時得到披露。
在對項目的股權(quán)使用價值開展剖析的情況下,也必須綜合性充分考慮企業(yè)項目的償債能力。在剖析項目償債能力的全過程之中,必須一些輔助的指標值來協(xié)助分辨,例如現(xiàn)金比率的指標值,說白了的現(xiàn)金比率是指一元流動負債必須是多少速動資產(chǎn)做為償還的確保。假如現(xiàn)金比率較為高,那麼就表明企業(yè)的速動資產(chǎn)針對流動負債具備較高的確保水平,當然反過來則具備較低的確保水平。在預(yù)估現(xiàn)金比率的情況下,有一個通用性的計算方法,那便是用速動資產(chǎn)的累計總金額除于流動負債的累計總金額,所獲得的便是現(xiàn)金比率?,F(xiàn)金比率的高矮,所體現(xiàn)的是企業(yè)短期內(nèi)償債能力的高低,假如這一指標值較為高,那麼就表明企業(yè)具備極強的短期內(nèi)償債能力。
營業(yè)收入的資本化。在涉及服務(wù)業(yè)企業(yè)的并購交易中,一種常見的價值評估方法就是營業(yè)收入的資本化,即將企業(yè)在未來一段時期的營業(yè)收入以一定的折現(xiàn)率折現(xiàn)后加以累加。這里所說的服務(wù)業(yè)企業(yè)一般包括保險公司、會計師事務(wù)所、律師事務(wù)所、咨詢公司、廣告公司等。這些“以人為主”的企業(yè)的價值主要來源于他們的管理人員、員工和客戶,而不是諸如廠房、設(shè)備等固定資產(chǎn)。因此,如果僅以有形資產(chǎn)來對企業(yè)價值進行評估,勢必會大大低估企業(yè)的真實價值。
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