一家公司完整的*資本成本應(yīng)當(dāng)包括利息支出總額（含資本化的利息）、外幣*匯兌損益、*手續(xù)費(fèi)、其他*費(fèi)用（如的財(cái)務(wù)費(fèi)用）。

根據(jù)一家公司的*資本成本總額和*資本平均數(shù)，可以計(jì)算*資本成本率，并購(gòu)估值，公式如下：*資本成本率=*資本成本總額/*資本平均金額×100%*資本平均金額=（期初*資本 期末*資本）/2。

長(zhǎng)期股權(quán)投資收益分析

長(zhǎng)期股權(quán)投資收益分析的重點(diǎn)在于其持續(xù)性和增長(zhǎng)性。長(zhǎng)期股權(quán)投資收益跟息稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)和息稅前金融資產(chǎn)收益的不同之處在于：前者在被投資單位已經(jīng)繳納過企業(yè)所得稅，因此對(duì)于公司（投資方）來說一般無須再次重復(fù)繳納企業(yè)所得稅；后兩者則對(duì)于公司來說需要繳納企業(yè)所得稅。在會(huì)計(jì)核算上，長(zhǎng)期股權(quán)投資收益是按照所謂的權(quán)益法計(jì)算得出的，并購(gòu)估值分析公司，即公司持股比例乘以被投資單位的凈利潤(rùn)。長(zhǎng)期股權(quán)投資收益來源于被投資單位，本質(zhì)在于被投資單位經(jīng)營(yíng)的好壞。

很多公司的銷售和資產(chǎn)規(guī)模不斷擴(kuò)張，凈利潤(rùn)也在不斷增加，它們通過會(huì)計(jì)報(bào)表譜寫了一個(gè)個(gè)“山雞變鳳凰”的動(dòng)聽故事。然而，并購(gòu)估值哪家好，在凈利潤(rùn)數(shù)字的背后，這些公司是否真的提高了營(yíng)運(yùn)效率，創(chuàng)造了真正的財(cái)富？

在計(jì)算凈利潤(rùn)的過程中，以利息費(fèi)用的形式反映*融資成本，但它忽略了股權(quán)資本的成本。在標(biāo)準(zhǔn)利潤(rùn)表上，股東的股權(quán)資本投入對(duì)公司來說是無成本的。凈利潤(rùn)“股權(quán)資本免費(fèi)”的幻覺，并購(gòu)估值報(bào)告機(jī)構(gòu)，造成很多公司的經(jīng)營(yíng)者根本不重視資本的有效配置，以致不斷出現(xiàn)投資失誤、重復(fù)投資、投資低效等決策行為。因此，公司需要獲取足夠的利潤(rùn)，并超過其所投入的資本成本，才真正為股東創(chuàng)造了財(cái)富，這就是“股權(quán)價(jià)值增加值”——這是迄今為止對(duì)利潤(rùn)準(zhǔn)確的定義。從股東的角度看，股權(quán)價(jià)值增加值才是真正的財(cái)富。

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