利潤(rùn)和股權(quán)價(jià)值增加值的局限性

如果一個(gè)公司的股權(quán)價(jià)值增加值很高，那么是否就意味著該公司具有廣闊的發(fā)展遠(yuǎn)景呢？這并不一定。

其原因之一是，股權(quán)價(jià)值增加值是基于凈利潤(rùn)調(diào)整而來(lái)的，而凈利潤(rùn)可以通過(guò)“利潤(rùn)操縱”進(jìn)行調(diào)整。所謂利潤(rùn)操縱，就是公司管理當(dāng)局為了達(dá)成某種目的，通過(guò)選擇有利的會(huì)計(jì)政策控制應(yīng)計(jì)項(xiàng)目，甚至通過(guò)編造、變?cè)臁⒌仁址ㄗ黾儋~，掩蓋公司真實(shí)的經(jīng)營(yíng)成果，使凈利潤(rùn)達(dá)到某種期望水準(zhǔn)。

財(cái)務(wù)費(fèi)用中對(duì)部分利息支出采取了資本化處理，這是會(huì)計(jì)上權(quán)責(zé)發(fā)生制的具體應(yīng)用和體現(xiàn)之一，具有一定的道理：購(gòu)建長(zhǎng)期資產(chǎn)是為了以后期間獲得更大的收益，那么購(gòu)建長(zhǎng)期資產(chǎn)所發(fā)生的利息支出也需要以后期間來(lái)彌補(bǔ)，因此應(yīng)當(dāng)計(jì)入資產(chǎn)的價(jià)值。在對(duì)一家公司某一年度的績(jī)效進(jìn)行衡量和評(píng)價(jià)的時(shí)候，權(quán)責(zé)發(fā)生制比現(xiàn)金收付制更加合理。因此，項(xiàng)目?jī)r(jià)值投資風(fēng)險(xiǎn)及償債能力分析，在價(jià)值增加表中，我們依然采用權(quán)責(zé)發(fā)生制對(duì)*資本成本項(xiàng)目進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整。

真實(shí)財(cái)務(wù)費(fèi)用=標(biāo)準(zhǔn)利潤(rùn)表中的財(cái)務(wù)費(fèi)用 利息收入。由于標(biāo)準(zhǔn)利潤(rùn)表中的財(cái)務(wù)費(fèi)用已經(jīng)包含了利息支出、匯兌損益、手續(xù)費(fèi)、其他財(cái)務(wù)費(fèi)用等明細(xì)項(xiàng)目，因此我們不再對(duì)這些費(fèi)用進(jìn)行進(jìn)一步的詳細(xì)分析和歸類(lèi)。

利潤(rùn)是通過(guò)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則編制而來(lái)的，即使排除利潤(rùn)操縱和做假賬的因素，它也只是一個(gè)賬面的結(jié)果。與此相反，現(xiàn)金是通過(guò)實(shí)實(shí)在在的現(xiàn)金流入量與流出量表現(xiàn)出來(lái)的。它不單表現(xiàn)在賬面上，而且還實(shí)實(shí)在在地表現(xiàn)在公司的銀行賬戶(hù)中。由此可見(jiàn)，利潤(rùn)與現(xiàn)金的關(guān)系，既非常簡(jiǎn)單，又非常復(fù)雜。簡(jiǎn)單到一目了然，復(fù)雜到需要調(diào)整很多因素才能理解它們之間的數(shù)量關(guān)系。利潤(rùn)與現(xiàn)金的差異是公司經(jīng)營(yíng)狀況的綜合體現(xiàn)，也是深刻認(rèn)識(shí)公司盈利能力的基本線(xiàn)索。因此，公司必須在厘清利潤(rùn)和現(xiàn)金之間差異的表現(xiàn)形式及其根本原因后進(jìn)行控制，以防患于未然。

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