從息稅前利潤結(jié)構(gòu)看利潤的質(zhì)量

資產(chǎn)帶來收入和利潤。與資產(chǎn)劃分為金融資產(chǎn)、長期股權(quán)投資和經(jīng)營資產(chǎn)相對應(yīng)，利潤包括金融資產(chǎn)收益、長期股權(quán)投資收益和經(jīng)營利潤。利潤的質(zhì)量，是指利潤的穩(wěn)定性和持續(xù)性。對于不同來源的利潤，其質(zhì)量存在著差異。金融資產(chǎn)收益包括公允價值變動凈收益、利息收入、短期投資收益、匯兌收益和其他綜合收益。這些收益取決于公司的理財能力，但是總體而言風(fēng)險較大，穩(wěn)定性不夠，經(jīng)常會大起大落，因此這部分收益的質(zhì)量不高。

股權(quán)價值增加表分析：利潤分析

息稅前經(jīng)營利潤、息前稅后經(jīng)營利潤和營業(yè)收入利潤率

息稅前經(jīng)營利潤、息前稅后經(jīng)營利潤和營業(yè)收入利潤率的計算公式如下：

息稅前經(jīng)營利潤=營業(yè)收入-營業(yè)成本-營業(yè)費用息前稅后經(jīng)營利潤

=息稅前經(jīng)營利潤×（1-企業(yè)實際所得稅稅率）營業(yè)收入利潤率

=息前稅后經(jīng)營利潤÷營業(yè)收入×100%

息稅前經(jīng)營利潤和息前稅后經(jīng)營利潤反映一家公司通過營業(yè)活動獲取收益的金額，營業(yè)收入利潤率反映一家公司通過經(jīng)營活動獲取收益的相對能力。兩者與毛利和毛利率一樣，資管方案，在一定程度上反映公司經(jīng)營活動的核心競爭力。

容易引起爭議的是營業(yè)外收入和營業(yè)外支出。我們認為，營業(yè)外收入和營業(yè)外支出一般是經(jīng)營活動導(dǎo)致，比如固定資產(chǎn)處置、無形資產(chǎn)處置、政府對公司經(jīng)營活動的補助等，應(yīng)為營業(yè)收入和營業(yè)費用；如果營業(yè)外收入和營業(yè)外支出是長期股權(quán)投資和金融資產(chǎn)導(dǎo)致，則應(yīng)入長期股權(quán)投資收益和金融資產(chǎn)收益。由于多數(shù)公司的營業(yè)外收支凈額不大，因此直接歸入營業(yè)費用也可以。如果營業(yè)外收入和營業(yè)外支出金額巨大，則應(yīng)詳細分析歸類。對于經(jīng)營管理好的公司，不必要、不合理的營業(yè)外支出會比較少。

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