對投資項目的估值

估值問題是核心的，對一個股權(quán)資產(chǎn)進(jìn)行項目分析，昆明風(fēng)險評估，主要就是從四個方面：兩個進(jìn)攻，兩個防守，兩個內(nèi)部，兩個外部，正好完整地刻畫了一個公司。

a.進(jìn)攻就是你圖什么？

你投資一個公司，通常是因為這個公司給了你一個非常漂亮的財務(wù)：預(yù)測明年凈利潤有多少？后年凈利潤多少？這都屬于進(jìn)攻。

b.防守就是你害怕什么？

這個公司業(yè)務(wù)需要的牌照有嗎？這個公司有它需要的行政許可嗎？這個業(yè)務(wù)有它需要的專利嗎？有網(wǎng)站嗎？有用戶嗎？

關(guān)于防守，經(jīng)典的案例是。當(dāng)初在同行業(yè)里用戶數(shù)量非常漂亮，但是因為牌照和資質(zhì)的問題，銀行風(fēng)險評估論證，被政府罰了兩億。這個就是因為防守的問題。

對每一個風(fēng)險進(jìn)行估算之后 ，接下來我們還需要對風(fēng)險進(jìn)行評價，目的是為了判斷所有風(fēng)險會給項目帶來的整體影響。在風(fēng)險管理中，每次需要評估風(fēng)險大小的時候，很多項目經(jīng)理就會很困惑，因為風(fēng)險有很多種，項目投資價值風(fēng)險評估機(jī)構(gòu)，比如會影響成本的風(fēng)險、會影響時間的風(fēng)險等，不同風(fēng)險的影響是沒法累加的。項目融資這種融資結(jié)構(gòu)設(shè)計的意圖是利用未來的現(xiàn)金流，其中對項目主辦方135通常只有有限的追索權(quán)。

風(fēng)險評估的內(nèi)容 　　

（1）對風(fēng)險本身的界定。包括風(fēng)險發(fā)生的可能性；風(fēng)險強(qiáng)度；風(fēng)險持續(xù)時間；風(fēng)險發(fā)生的區(qū)域及關(guān)鍵風(fēng)險點。（2）對風(fēng)險作用方式的界定。包括風(fēng)險對企業(yè)的影響是直接的還是間接的；是否會引發(fā)其他的相關(guān)風(fēng)險；風(fēng)險對企業(yè)的作用范圍等。（3）對風(fēng)險后果的界定。在損失方面：如果風(fēng)險發(fā)生，對企業(yè)會造成多大的損失？如果避免或減少風(fēng)險，企業(yè)需要付出多大的代價？在冒風(fēng)險的利益方面：如果企業(yè)冒了風(fēng)險，可能獲得多大的利益？如果避免或減少風(fēng)險，企業(yè)得到的利益又是多少？

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