營業(yè)外收支占營業(yè)收入比率反映一家公司對營業(yè)外業(yè)務(wù)和事項(xiàng)的管理能力。雖然一般認(rèn)為營業(yè)外收支與一家公司的營運(yùn)活動不直接相關(guān)，但是我們認(rèn)為，營業(yè)外收支中的多數(shù)業(yè)務(wù)和事項(xiàng)本質(zhì)上取決于公司營運(yùn)活動，或者至少間接相關(guān)。比如，固定資產(chǎn)和無形資產(chǎn)的處置，取決于公司對這些資產(chǎn)在經(jīng)營活動中是否能發(fā)揮效用并帶來價值的判斷；多數(shù)政府補(bǔ)助，取決于公司是否能按照國家規(guī)定開展經(jīng)營活動，等等。正常的公司都是以常規(guī)經(jīng)營活動為主，營業(yè)外收支占營業(yè)收入比率都非常低；如果過高，則要詳細(xì)分析是否合理以及是否會持續(xù)發(fā)生。

凈利潤、股權(quán)資金成本和股權(quán)價值增加值分析

每年歲末年初，“利潤”一詞的曝光率就驟然上升。所有的股東、企業(yè)家、經(jīng)理人將開始評價過去一年的利潤，也紛紛開始規(guī)劃下一年度的利潤計(jì)劃。但是，“利潤”一詞卻幾乎是公司經(jīng)營領(lǐng)域中濫用的詞語。利潤本身有著諸多相互沖突的定義，這些定義對于經(jīng)營管理來說往往是一種誤導(dǎo)。其中，令人迷惑的就是會計(jì)報(bào)表上的利潤數(shù)字。

在計(jì)算凈利潤的過程中，以利息費(fèi)用的形式反映債務(wù)融資成本，但它忽略了股權(quán)資本的成本。在標(biāo)準(zhǔn)利潤表上，股東的股權(quán)資本投入對公司來說是無成本的。凈利潤“股權(quán)資本免費(fèi)”的幻覺，造成很多公司的經(jīng)營者根本不重視資本的有效配置，以致不斷出現(xiàn)投資失誤、重復(fù)投資、投資低效等決策行為。因此，公司需要獲取足夠的利潤，并超過其所投入的資本成本，才真正為股東創(chuàng)造了財(cái)富，這就是“股權(quán)價值增加值”——這是迄今為止對利潤準(zhǔn)確的定義。從股東的角度看，股權(quán)價值增加值才是真正的財(cái)富。