短期需求相對穩(wěn)定

　　目前，鋼廠進口鐵礦石庫存水平維持相對低位，補庫積極性回升，長流程鋼廠主動限產(chǎn)范圍并未擴大。高爐煉鐵產(chǎn)能利用率、日均生鐵產(chǎn)量小幅回升，說明主動限產(chǎn)對需求的影響程度較小。疊加短流程鋼廠停產(chǎn)降低鋼材供給、穩(wěn)定成品鋼材價格的影響，預計短期內，鐵礦石需求或相對穩(wěn)定。

　　國產(chǎn)鐵礦石供給增加

　　近期，國產(chǎn)鐵精粉供給持續(xù)增長。相關機構的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，7月份，全國332家礦山企業(yè)的精粉產(chǎn)量為2371.1萬噸，環(huán)比增加55.6萬噸，同比增加286.9萬噸。1月~7月份，國產(chǎn)鐵精粉累計產(chǎn)量為15320.9萬噸，同比增加911.0萬噸，同比增長6.32%。國產(chǎn)鐵礦石利潤大幅回升刺激了國內礦山的生產(chǎn)積極性。按當前增速測算，預計全年國產(chǎn)鐵礦石產(chǎn)量將同比增加1300萬噸左右。

　　同時，進口鐵礦石發(fā)運量穩(wěn)中有升。受到港量減少的影響，進口鐵礦石庫存下降明顯。I2001合約盤面價格大幅下行之后，估值明顯下降。受產(chǎn)業(yè)鏈利潤大幅壓縮和終端需求悲觀預期的影響，盤面向上的驅動力不足。

　上周，多數(shù)原料品種價格下跌，其中鐵礦石跌幅，累計跌幅高達17%；焦炭價格穩(wěn)中有漲，雖第二輪漲價基本落地，但后續(xù)上漲動力不足；煉焦煤市場穩(wěn)中有跌；在鐵合金品種中，除鉬鐵價格小幅上漲外，其他多數(shù)品種價格均下跌。各主要品種變動如下：

　　進口鐵礦石價格大幅下跌

　　上周，進口鐵礦石價格大幅下跌，累計跌幅達17%。按當前市場價格，港口現(xiàn)貨貿易商多數(shù)虧損，鋼廠采購量較少。國產(chǎn)鐵精粉價格也整體下跌。其中，河北唐山鐵精粉價格下跌40元/噸左右，礦山出貨積極，鋼廠按需采購。遼西鋼廠鐵精粉采購價格暫穩(wěn)，近期有下調的可能；遼東鋼廠鐵精粉采購價格暫穩(wěn)。山東礦山鐵精粉出廠價格自8月10日起下調至890元/噸~910元/噸。安徽南部鋼廠多在執(zhí)行前期合同；安徽北部礦山將65%磁鐵礦干基含稅承兌出廠價下調至1016元/噸，近日將繼續(xù)大幅下調。江西、湖南鋼廠鐵精粉采購價下調50元/噸~75元/噸不等。預計近期進口鐵礦石價格小幅反彈后仍有回落。

　　7月下旬，螺紋鋼市場呈現(xiàn)震蕩下行態(tài)勢。7月29日～8月2日，國內建筑鋼材市場價格普遍下跌。其中，華東地區(qū)建筑鋼材市場價格累計下跌40元/噸～80元/噸；中南地區(qū)主要建筑鋼材市場價格下跌40元/噸～70元/噸；華北地區(qū)及東北地區(qū)主要建筑鋼材市場價格下跌40元/噸～100元/噸；西部地區(qū)主要建筑鋼材市場價格下跌10元/噸～70元/噸。8月5日，由于受連續(xù)高溫天氣的影響，下游終端需求未見明顯釋放，價格繼續(xù)震蕩下行，上海市場的螺紋鋼、線材、盤螺價格下跌30元/噸～40元/噸，市場交易平淡，鋼貿商大都降價出貨。似乎8月份的建筑鋼材市場走勢不太樂觀，但近日，上海華磊企業(yè)發(fā)展有限公司總經(jīng)理梁太庚在接受《中國冶金報》記者采訪時表示，8月份螺紋鋼價格仍有反彈動能。

　　市場供給將下降

　　一是各地環(huán)保限產(chǎn)力度將加大。進入8月份，距離國慶節(jié)越來越近，各地對空氣質量要求進一步提高，預計環(huán)保限產(chǎn)力度將進一步加大。此前，河北省唐山市于6月23日印發(fā)《關于做好全市鋼鐵企業(yè)停限產(chǎn)工作的通知》，隨后于7月1日印發(fā)《7月份全市大氣污染防治強化管控方案》的通知，要求全市鋼鐵企業(yè)燒結機（豎爐）裝備于7月26日0時至7月28日24時全部停產(chǎn)，高爐休風燜爐；河北省武安市于7月8日印發(fā)《武安市2019年鋼鐵焦化水泥行業(yè)三季度大氣污染防治差別化管控實施方案》，要求在7月1日～8月31日期間，武安市14家鋼鐵企業(yè)按照要求執(zhí)行錯峰停產(chǎn)政策，9月份結合武安市的空氣質量另行確定管控方案。不僅京津冀地區(qū)環(huán)保限產(chǎn)力度加大，山東、山西、陜西、江蘇等地后期環(huán)保限產(chǎn)力度也將加大。據(jù)此預計，鋼材市場供給將減少，這是影響后期螺紋鋼市場供給的一個重要因素。此外，部分地區(qū)的違規(guī)產(chǎn)能的檢查和安全檢查均將在一定程度上影響供給。

　港口庫存仍將低位運行

　　相關機構數(shù)據(jù)顯示，7月15日~7月21日，全國北方港口進口礦到港量周環(huán)比增加291.6萬噸至1054.2萬噸，同比增加77.9萬噸，到港量明顯增加。港口庫存方面，受到港量增加及唐山鋼廠限產(chǎn)的雙重影響，上周，全國45個港口進口鐵礦石庫存大幅增加227.47萬噸至11869.28萬噸，增加幅度超出市場預期。其中，澳大利亞鐵礦石庫存周環(huán)比增加178萬噸至5912.83萬噸，巴西鐵礦石庫存周環(huán)比增加68.55萬噸至3513.41萬噸。

　　筆者認為，從澳大利亞、巴西礦山發(fā)貨數(shù)據(jù)來看，7月份周，礦山發(fā)貨出現(xiàn)明顯的季節(jié)性減量。隨后至今，發(fā)貨量恢復到此前月份的正常水平，因而從發(fā)貨數(shù)據(jù)上看不到供應量的持續(xù)增加，只是消除了7月初短暫的季節(jié)性因素影響。另外，雖然北方港口到港量周環(huán)比增加明顯，但其反映的是7月份第二周的國外礦山發(fā)貨情況。結合到港量數(shù)據(jù)的比較分析及國外礦山7月份的發(fā)運情況來看，預計未來幾周，進口鐵礦石到港量難以持續(xù)走高。2考慮到唐山地區(qū)鋼廠限產(chǎn)力度減小，預計8月份，在進口鐵礦石到港量不會持續(xù)增加的同時，鋼廠對鐵礦石的需求量將環(huán)比增加，鐵礦石供需關系將出現(xiàn)階段性改善，港口庫存依然保持低位運行。

　　綜合上述分析，筆者認為，8月份，受唐山鋼廠限產(chǎn)力度減小、需求難以明顯增大等因素影響，螺紋鋼供需關系將進一步失衡。而鐵礦石供需關系將受到港量平穩(wěn)、需求階段性增加、港口庫存繼續(xù)低位運行等因素影響有所改善。因此，螺紋鋼價格將較鐵礦石價格相對走弱，不利于近月合約螺礦比的持續(xù)走高。