國(guó)慶節(jié)假期后，螺紋鋼主力合約價(jià)格出現(xiàn)超預(yù)期下跌，帶動(dòng)螺紋鋼2001合約與2005合約價(jià)差也快速回落。目前，螺紋鋼2001合約與2005合約價(jià)差走勢(shì)主要依賴于2001合約單邊走勢(shì)。從螺紋鋼2001合約單邊走勢(shì)來(lái)看，多空雙方交易邏輯存在時(shí)間周期的不一致性：多方更多地關(guān)注當(dāng)前螺紋鋼仍在去庫(kù)存，而空方更多地關(guān)注未來(lái)螺紋鋼供需關(guān)系將轉(zhuǎn)差。在價(jià)格高貼水現(xiàn)貨價(jià)格的情況下，螺紋鋼2001合約繼續(xù)下行的空間和動(dòng)力也存在不確定性。因此，基于短期螺紋鋼2001合約單邊走勢(shì)的難把握、難操作，筆者認(rèn)為，投資者勿盲目參與螺紋鋼月間套利操作。

　　當(dāng)前庫(kù)存下降利多期價(jià)

　　從螺紋鋼供需關(guān)系來(lái)看，由于鋼廠陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，加上長(zhǎng)流程鋼廠生產(chǎn)整體仍有200元/噸~300元/噸的生產(chǎn)利潤(rùn)，螺紋鋼產(chǎn)量持續(xù)恢復(fù)。相關(guān)機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，上周，全國(guó)螺紋鋼周度產(chǎn)量比國(guó)慶假期回升11.84萬(wàn)噸至354.54萬(wàn)噸，產(chǎn)量略高于9月25日當(dāng)周的353.47萬(wàn)噸。但是，從全國(guó)237家螺紋鋼流通商日成交數(shù)據(jù)來(lái)看，螺紋鋼成交表現(xiàn)良好：上周初，仍保持20萬(wàn)噸以上的日成交量；周中以后，螺紋鋼價(jià)格大幅下跌引發(fā)市場(chǎng)悲觀情緒進(jìn)一步升溫，日成交量維持在17萬(wàn)噸~18萬(wàn)噸。

“今年前9月，參與焦煤、焦炭、鐵礦石交易的單位客戶超過(guò)1萬(wàn)家，焦煤、焦炭、鐵礦石日均成交162萬(wàn)手、日均持倉(cāng)123萬(wàn)手，單位客戶持倉(cāng)占比約為40%?！贝笊趟a(chǎn)業(yè)拓展部負(fù)責(zé)人表示，近年來(lái)焦煤、焦炭、鐵礦石期現(xiàn)貨價(jià)格相關(guān)性也在穩(wěn)步提升，基于大商所價(jià)格的基差點(diǎn)價(jià)模式在鋼鐵、煤炭現(xiàn)貨貿(mào)易中逐步應(yīng)用。工具將在服務(wù)鋼鐵產(chǎn)業(yè)發(fā)展過(guò)程中發(fā)揮日益重要的作用。

　　為更好服務(wù)鋼鐵行業(yè)避險(xiǎn)，在優(yōu)化合約規(guī)則、促進(jìn)功能發(fā)揮方面推出了多項(xiàng)措施，近年來(lái)先后實(shí)施鐵礦石倉(cāng)單服務(wù)商制度，調(diào)整鐵礦石、焦煤交割質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)，在焦煤、焦炭品種實(shí)施滾動(dòng)交割制度等。今年9月，大商所發(fā)布通知，鐵礦石自2009合約起實(shí)施品牌交割制度，選取PB粉、BRBF、紐曼粉、麥克粉、金布巴粉、河鋼精粉等9個(gè)進(jìn)口礦和2個(gè)國(guó)產(chǎn)礦作為首批可交割品牌。該制度有利于穩(wěn)定交割標(biāo)的，使標(biāo)的在正常情況下均能夠錨定在市場(chǎng)接受度更高的礦種上，進(jìn)一步提升價(jià)格代表性。

　　“為更好貼合市場(chǎng)實(shí)際，大商所廣泛調(diào)研礦山、鋼廠、貿(mào)易商、港口等鐵礦石貿(mào)易鏈企業(yè)，經(jīng)過(guò)深入研究，制定鐵礦石品牌交割方案。具體來(lái)看，新制度通過(guò)設(shè)置品牌來(lái)限定交割品范圍，調(diào)整原質(zhì)量升貼水并增設(shè)品牌升貼水，通過(guò)提供相關(guān)文件證明品牌。同時(shí)，創(chuàng)新引入調(diào)查小組制度，以處理潛在的品牌爭(zhēng)議?！贝笊趟I(yè)品事業(yè)部相關(guān)專家在會(huì)上表示。

　

　　Al Remeithi稱，未來(lái)全球經(jīng)濟(jì)前景仍高度不明朗，我們預(yù)測(cè)2020年全球鋼鐵需求在新興經(jīng)濟(jì)體及發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體的需求增長(zhǎng)推動(dòng)下有望再增長(zhǎng)1.7%。如果當(dāng)前的不確定性繼續(xù)持續(xù)，本預(yù)測(cè)結(jié)果將面臨較大的下調(diào)風(fēng)險(xiǎn)?！　“l(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體方面，在繼2018年增長(zhǎng)1.2%后， 2019年，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的鋼鐵需求預(yù)計(jì)小幅下滑0.1%，消費(fèi)及建筑行業(yè)繼續(xù)保持積極的增長(zhǎng)勢(shì)頭，而制造業(yè)因出口及投資環(huán)境惡化出現(xiàn)下滑。2020年，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的鋼鐵需求在技術(shù)性反彈的效應(yīng)下，有望增長(zhǎng)0.6%?！　?019年，新興經(jīng)濟(jì)體（中國(guó)除外）的鋼鐵需求增長(zhǎng)預(yù)計(jì)放緩至0.4%，主要是由于土耳其、中東北非及拉丁美洲的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)萎縮。2020年，基礎(chǔ)建設(shè)投資有望帶動(dòng)鋼鐵需求增長(zhǎng)反彈至4.1%，尤其是亞洲地區(qū)。　　世界鋼鐵協(xié)會(huì)表示，盡管中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)減速，錄得自1992年以來(lái)的GDP增速，但2019年中國(guó)鋼鐵需求仍將增長(zhǎng)7.8%，主要受益于房地產(chǎn)的投資增長(zhǎng)。2019年前7個(gè)月，中國(guó)的房地產(chǎn)市場(chǎng)與過(guò)去五年同期相比大幅增長(zhǎng)，其次是于2019年4月起實(shí)施的《建筑結(jié)構(gòu)可靠性設(shè)計(jì)統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)》，據(jù)估算，新標(biāo)準(zhǔn)的實(shí)施使新建筑的鋼材用量增加約5.0%?！　∈澜玟撹F協(xié)會(huì)是世界上、活躍度的行業(yè)協(xié)會(huì)之一，會(huì)員遍布世界各主要產(chǎn)鋼國(guó)。世界鋼鐵協(xié)會(huì)會(huì)員覆蓋鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)（包括全球10大鋼鐵公司中的9家）、國(guó)家和地區(qū)鋼鐵行業(yè)協(xié)會(huì)及鋼鐵研究機(jī)構(gòu)，會(huì)員粗鋼產(chǎn)量占全球粗鋼總產(chǎn)量的85%左右。