三是庫存水平超歷年同期高點(diǎn)。業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，上周（8月12日～8月16日），螺紋鋼廠內(nèi)庫存為262.38萬噸，周環(huán)比下降5.12萬噸；社會庫存為639.41萬噸，周環(huán)比下降5.74萬噸。進(jìn)一步分析可以看出，廠內(nèi)庫存的下降與鋼廠聯(lián)合主動減產(chǎn)有關(guān)，社會庫存的下降與貿(mào)易商進(jìn)銷價(jià)格連續(xù)倒掛而主動減少采購有關(guān)?？梢哉f，這與當(dāng)前市場需求還未充分釋放有關(guān)，需求跟不上，鋼廠為保利潤自然會減產(chǎn)，影響螺紋鋼市場供給減少。

　　有業(yè)內(nèi)人士表示，當(dāng)前螺紋鋼庫存水平已經(jīng)超過歷年同期高點(diǎn)，今年鋼材庫存呈現(xiàn)了上升拐點(diǎn)較往年提前，但下降拐點(diǎn)較往年延后的局面，這給鋼價(jià)造成一定的壓力。如果庫存短期內(nèi)仍然不能大幅去化，將導(dǎo)致螺紋鋼價(jià)格進(jìn)一步下跌。

　　“金九銀十”預(yù)熱 需求或?qū)⑨尫?

　　一是基建“鋼需”仍有大幅增長空間。據(jù)業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)測算，2019年我國基建耗鋼量將同比增加406萬噸，達(dá)到8829萬噸。其中，道路和鐵路工程耗鋼量的增加將是2019年基建耗鋼量明顯增加的“大頭”。這與國家的政策導(dǎo)向相一致。近期，、印發(fā)的《關(guān)于做好地方政府專項(xiàng)發(fā)行及項(xiàng)目配套融資工作的通知》指出，允許將專項(xiàng)作為符合條件的重大項(xiàng)目資本金；對于專項(xiàng)支持、符合中央重大決策部署、具有較大示范帶動效應(yīng)的重大項(xiàng)目，主要是國家重點(diǎn)支持的鐵路、國家高速公路和支持推進(jìn)國家重大戰(zhàn)略的地方高速公路、供電、供氣項(xiàng)目，鼓勵發(fā)行10年期以上的長期專項(xiàng)，以更好地匹配項(xiàng)目資金需求和期限。隨著后期進(jìn)入“金九銀十”需求旺季，基建工程建設(shè)速度將進(jìn)一步加快，增多螺紋鋼的市場需求。

　　中國廢鋼鐵應(yīng)用協(xié)會信息統(tǒng)計(jì)部

　　上周，國內(nèi)廢鋼價(jià)格繼續(xù)上漲。在市場競爭激烈、鋼廠需求旺盛、個(gè)別企業(yè)到貨仍不及所需的情況下，供應(yīng)商心態(tài)較為平穩(wěn)。部分重點(diǎn)鋼企根據(jù)到貨和庫存情況小幅調(diào)整采購價(jià)格。

　　重點(diǎn)鋼企廢鋼平均采購價(jià)格與前一周相比，重型廢鋼價(jià)格上調(diào)41元/噸，中型廢鋼價(jià)格上調(diào)42元/噸，統(tǒng)料廢鋼價(jià)格上調(diào)38元/噸。

　　上半年，全國粗鋼產(chǎn)量為49217萬噸，同比增加9.9%；廢鋼消耗總量為10113萬噸，同比增加1341萬噸，增幅為15.3%；廢鋼單耗為205.5千克/噸，同比增加11.1千克/噸，增幅為5.7%；廢鋼進(jìn)口16萬噸，同比下降81.9%；廢鋼出口2267噸，同比下降99.3%。上半年，粗鋼產(chǎn)量、廢鋼消耗量刷新歷史，進(jìn)出口廢鋼大幅下降，市場資源偏緊，供不應(yīng)求，致使廢鋼價(jià)格較高。預(yù)計(jì)近期廢鋼市場將高位盤整運(yùn)行。

　　華東地區(qū)廢鋼市場資源緊缺，商家惜售，價(jià)格堅(jiān)挺。7月下半月，寶鋼重型廢鋼采購價(jià)為2560元/噸，較7月上半月上調(diào)100元/噸；沙鋼重型廢鋼采購價(jià)為2890元/噸，上調(diào)30元/噸；馬鋼重型廢鋼采購價(jià)為2820元/噸，上調(diào)50元/噸；方大特鋼重型廢鋼采購價(jià)為2995元/噸；萊鋼中型壓塊A招標(biāo)價(jià)為2850元/噸；石橫特鋼下腳料采購價(jià)為2840元/噸，上調(diào)50元/噸；寧波鋼鐵重型廢鋼含稅采購基價(jià)為2396元/噸。

　　煉焦煤市場穩(wěn)中小幅波動

　　上周，國內(nèi)煉焦煤價(jià)格穩(wěn)中小幅波動。山西臨汾、長治低硫焦煤價(jià)格繼續(xù)上漲至1540元/噸~1550元/噸，個(gè)別煤礦洗煤設(shè)備更換已完成，開始生產(chǎn)低硫精煤，但暫未出貨。山西瘦煤、貧瘦煤價(jià)格小幅下跌。河北煉焦煤價(jià)格保持穩(wěn)定。山東主導(dǎo)大礦8月份價(jià)格仍在商談，暫未定。預(yù)計(jì)近期煉焦煤市場將出現(xiàn)漲跌互現(xiàn)的局面。

　　鐵合金市場漲跌互現(xiàn)

　　上周，鐵合金市場漲跌互現(xiàn)。在普通合金方面，硅鐵、高碳鉻鐵價(jià)格小幅下跌，硅錳市場平穩(wěn)運(yùn)行，特種合金價(jià)格大幅上漲，鋼廠陸續(xù)進(jìn)入合金采購招標(biāo)階段。

　　在硅鐵方面，華東地區(qū)鋼廠已公布硅鐵招標(biāo)價(jià)格，硅鐵生產(chǎn)企業(yè)挺價(jià)意愿減弱，市場低價(jià)資源增多，預(yù)計(jì)短期內(nèi)硅鐵市場將弱勢運(yùn)行。

　　在硅錳方面，河鋼集團(tuán)公布8月硅錳采購二輪詢盤價(jià)，為7850元/噸。目前，供需雙方仍在博弈，終尚未定價(jià)，硅錳生產(chǎn)企業(yè)以生產(chǎn)訂單為主，市場現(xiàn)貨資源依舊不多，整體以觀望為主。

　　在高碳鉻鐵方面，青山、太鋼等標(biāo)志性鋼廠8月份高碳鉻鐵采購價(jià)格與7月份持平，低于市場報(bào)價(jià)。因鉻礦價(jià)格上漲，高碳鉻鐵生產(chǎn)成本增加，生產(chǎn)企業(yè)低價(jià)出貨意愿不強(qiáng)，多數(shù)貿(mào)易商參考鋼廠招標(biāo)價(jià)格采購，難以成交，預(yù)計(jì)近期高碳鉻鐵市場暫穩(wěn)運(yùn)行。

　　在鉬鐵方面，鉬鐵價(jià)格繼續(xù)小幅上漲，鉬精礦供應(yīng)仍偏緊，業(yè)內(nèi)人士對后續(xù)原料市場依舊看漲。目前，下游需求釋放不足，市場高價(jià)資源難成交，鉬鐵生產(chǎn)廠家低價(jià)惜售，整體觀望氛圍濃厚，預(yù)計(jì)近期鉬鐵市場漲勢將趨緩。

　　在釩系方面，釩產(chǎn)品價(jià)格大幅上漲，原料片釩市場成交價(jià)上漲2.4萬元/噸至15萬元/噸，下游需求集中釋放，釩系生產(chǎn)企業(yè)現(xiàn)貨庫存不多，惜售挺價(jià)，部分持貨貿(mào)易商出貨積極，釩系市場漲勢趨緩，預(yù)計(jì)近期釩市將穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行。

　庫存增加趨勢延續(xù)

　　根據(jù)相關(guān)機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，上周，全國螺紋鋼社會庫存繼續(xù)增加17.56萬噸至596.22萬噸，同比增量擴(kuò)大至140.57萬噸；鋼廠庫存增加9.77萬噸至237.07萬噸，同比增加55.98萬噸，為連續(xù)第二周環(huán)比回升；螺紋鋼總庫存量環(huán)比增加27.33萬噸至833.29萬噸，同比增加196.55萬噸。

　　今年，螺紋鋼去庫存結(jié)束時(shí)間明顯早于去年。自6月份開始，社會庫存便趨勢性增加。而去年直至7月中旬，庫存量才開始攀升。今年，鋼廠庫存壓力明顯大于去年。從總庫存來看，去年下半年，螺紋鋼總庫存量整體處于溫和下降趨勢，僅9月份有一定程度的庫存積累。而今年自6月份開始，總庫存便企穩(wěn)回升。

　　整體來看，今年，螺紋鋼供需關(guān)系不平衡，鋼廠生產(chǎn)利潤大幅收縮，進(jìn)入主動去庫存階段，迫使社會庫存提前增長。短期內(nèi)，螺紋鋼供給壓力有增無減，終端需求受制于高溫、多雨天氣，預(yù)計(jì)供需矛盾將加劇。因此，預(yù)計(jì)螺紋鋼庫存累積趨勢將延續(xù)，且不排除進(jìn)一步加速的可能。

　　綜合上述分析，筆者認(rèn)為，短期螺紋鋼供給壓力增大，而需求端無改善跡象，庫存壓力顯現(xiàn)，將使得螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)格承壓，與的基差進(jìn)一步縮小。這將打壓螺紋鋼1910合約價(jià)格走勢，進(jìn)而影響1910合約與2001合約價(jià)差繼續(xù)縮小。