實物期權(quán)分析的框架

實物期權(quán)分析框架包括四個步驟：步，不考慮投資決策的靈活性，計算項目基本現(xiàn)值，作為實物期權(quán)定價的基礎(chǔ)。第二步，建立事件樹，模擬不確定性。主要是 考慮影響項目收益波動的不確定因素，并以明確的價值、風(fēng)險中性概率等參數(shù)表示出項目價值的變化。第三步，識別可以取得的各種靈活性，并以此建立事件樹的節(jié) 點(決策節(jié)點)，將事件樹轉(zhuǎn)換成決策樹。需要注意的是，每個節(jié)點都可能有多種靈活性來源，但對這些來源要有明確的優(yōu)先順序。

在承擔(dān)很大風(fēng)險的基礎(chǔ)上，為融資人提供長期股權(quán)投資和增值服務(wù)，培育企業(yè)快速成長，數(shù)年后再通過上市、兼并或其它股權(quán)轉(zhuǎn)讓方式撤出投資，取得高額投資回報的一種投資方式。

項目融資雖然到目前還沒有一個公認(rèn)的定義，但其本質(zhì)上是一種無追索的權(quán)的，核心是歸還的資金來自于項目本身，而不是其它來源。

項目融資其重要特征是：方在決定是否發(fā)放時通常不把項目發(fā)起方現(xiàn)在的信用能力作為重要因素來考慮。

風(fēng)險投資是由企業(yè)金融家投入到新興的、迅速發(fā)展的、有巨大競爭潛力的企業(yè)中的一種權(quán)益資本。

項目評級的結(jié)果是項目取舍的重要依據(jù)，是銀行向項目主辦方提供資金保障的有力憑證，也是項目建設(shè)施工過程中必需的指導(dǎo)文件，其重要性不言而喻。

項目評級是商業(yè)活動中至關(guān)重要的一環(huán)，所謂項目評級，是對被調(diào)查企業(yè)進(jìn)行信用級別和風(fēng)險指數(shù)的評定，評級的內(nèi)容包括企業(yè)簡介、付款記錄、公共記錄、員工人數(shù)、財務(wù)狀況、進(jìn)出口、業(yè)務(wù)范圍、主要經(jīng)營者履歷、信用承諾等。