筆者認為，供需緊平衡的格局不足以引發(fā)鐵礦石價格暴跌，本輪下跌更多是由于宏觀預期變差疊加鐵礦石高位風險累積后的情緒釋放。一方面，中美貿(mào)易摩擦再次升級，國內(nèi)經(jīng)濟下行壓力加大，中央政治局會議強調(diào)“不把房地產(chǎn)作為短期刺激經(jīng)濟的手段”，引發(fā)資本市場對短期系統(tǒng)性風險增加的恐慌情緒，部分資金選擇做多黃金、做空工業(yè)品的對沖策略。而鐵礦石作為今年工業(yè)品中的明星品種，價格漲幅，成為對沖工具的首要選擇，導致鐵礦石近月合約跌幅明顯大于遠月合約。另一方面，由于上半年鐵礦石漲價過快，鋼廠生產(chǎn)利潤被大幅壓縮。7月初，政策性干擾因素增加，對資本市場繼續(xù)拉漲鐵礦石形成心理上的干擾。再加上市場已對鐵礦石中長期供需關(guān)系走弱形成一致預期，因而資金繼續(xù)做多的動力不足，多頭了結(jié)的操作增加，做空動能也與日俱增。此外，供應壓力加大，需求尚處于淡季，鋼廠庫存和社會庫存持續(xù)大幅累積，這些導致螺紋鋼價格大幅回落，進而誘發(fā)鐵礦石價格下跌。

　　整體來看，筆者認為，這種情緒釋放帶來的鐵礦石價格下跌，并非趨勢性下跌，后期價格將回歸供需基本面主導的合理區(qū)間。

華東地區(qū)已有鋼廠公布8月硅錳采購招標價格，與7月份采購價變動不大，業(yè)內(nèi)人士對8月份鋼廠招標價格看法不一，短期內(nèi)以觀望為主，預計硅錳市場將暫穩(wěn)運行。

　　因內(nèi)蒙古地區(qū)限電力度不大，鋼廠原料庫存充裕，貿(mào)易商有一定的高碳鉻鐵資源，加之標志性鋼廠——青山集團8月份高碳鉻鐵采購價格與7月份持平，預計近期高碳鉻鐵市場將小幅下跌。

　　鉬鐵市場大幅上漲，主要是黑龍江、內(nèi)蒙古等地區(qū)鉬礦山進行短期檢修，原料鉬精礦供應緊缺，市場價格不斷上漲，加之鉬鐵市場現(xiàn)貨不多，鉬鐵廠家惜售挺價意愿強烈，預計近期鉬鐵市場仍將強勢運行。

　　釩產(chǎn)品價格大幅上漲，大廠原料片釩報價上漲，市場詢盤積極，下游釩鐵廠家采購較為困難，鋼廠需求集中釋放，釩產(chǎn)品現(xiàn)貨依然緊張，業(yè)內(nèi)惜售挺價意愿較強，預計近期釩市將強勢運行。

7月24日，大商所發(fā)布《關(guān)于就鐵礦石實施品牌交割制度征求意見的函》，其在確認交割品牌的基礎(chǔ)上放寬鐵礦石指標要求并且降低堆垛及質(zhì)檢費用，交割品將從當前標準的羅伊山粉、PB粉調(diào)整為卡拉加斯粉等，新標準若審核通過將在新合約上實施，對當前已上市合約影響較小?！　¤F礦石產(chǎn)量逐步恢復　　港口庫存下降態(tài)勢扭轉(zhuǎn)　　7月22，淡水河谷（Vale）發(fā)布2019年第二季度產(chǎn)銷報告：第二季度鐵礦石產(chǎn)量總計6406萬噸，環(huán)比下降12%，同比下降34%，上半年鐵礦石產(chǎn)量為1.37億噸，同比減少23.4%；第二季度Vale鐵礦石及球團總銷量為7079萬噸，環(huán)比增加4.5%，同比減18.2%，上半年總銷量為1.39億噸，同比減少18.9%。港口庫存方面，截至7月26日當周，全國45個港口鐵礦石庫存為11641.81萬噸，環(huán)比下降40.28萬噸。綜合來看，交割標準的修改對當前合約影響不大，鐵礦石供給端初步恢復態(tài)勢較為確定，澳大利亞鐵礦石供給已經(jīng)恢復正常，巴西供給正在恢復中，需求端暫時平穩(wěn)，后期仍存在不確定性，進口鐵礦石港口庫存下降趨勢出現(xiàn)扭轉(zhuǎn)，但仍處低位水平，供需緊張格局有改善預期，但短期不宜過分看空，近月基差仍存在修復空間，行情預計會反復。