過去3年，在6月份或早或晚都出現(xiàn)了見底，并且開啟了一波趨勢性的上漲行情，并且9月和10月又是傳說中的旺季，不少市場參與人士認為在遠期傳統(tǒng)旺季預(yù)期下，積極做多1910合約是比較好的交易策略。

　　但筆者認為也需要認識到2019年和2016—2018年之間的區(qū)別。2016年鋼鐵行業(yè)供給側(cè)改革的年，螺紋鋼的價格水平較低，2017年6月螺紋鋼貼水現(xiàn)貨非常大，給出了很好的做多安全邊際。2018年如果用上海的螺紋價格減去盤面價格作為基差的參考指標來看，2018年6月的基差在300左右，而目前在200左右，而2018年螺紋鋼的需求應(yīng)該是近幾年的，因此雖然2018年的基差比2017年低很多，但在強勁的需求帶動和當(dāng)時的環(huán)保等使供給端受到影響的預(yù)期下，2018年的漲勢是比較好的。

　　回到當(dāng)下，2019年市場的情緒是比較樂觀的，基差也不大，如果對后市看好，其實意味著對需求的樂觀，甚至是認為2018年的需求會再現(xiàn)。但如果需求沒那么好，其實意味著做多就是比較危險的，而且在預(yù)期樂觀的情況下，需求不僅要好，而且要好到一定的程度才具有較好的做多價值。

　　那么2019年接下來的需求會是怎樣的呢？

　　從季節(jié)性這個廣受市場關(guān)注的角度來看，這幾年我們已經(jīng)見證了太多的反季節(jié)性和季節(jié)性不明顯的情況了。2016—2018年，普遍出現(xiàn)的是淡季不淡，特別明顯的反季節(jié)性在2017年11月，那一撥上漲1801合約出現(xiàn)了850左右的漲幅；2018年12月份開始一直到春節(jié)前，淡季需求超預(yù)期，累庫一般的情況下，前期悲觀的情緒被修正，帶動了600左右的漲幅。

　具體來說，5月份起外礦發(fā)貨量已經(jīng)正?；厣?，5/27-6/2到港量顯示也開始反彈，但根據(jù)四大礦山年度鐵礦石生產(chǎn)計劃對2019年2季度進行預(yù)測的話四大礦山基本是沒有多大壓力的，力拓（100%計）離財年目標僅剩7400-8400萬噸左右，18年2季度產(chǎn)量是8702萬噸；BHP離財年目標約剩6650-7150萬噸，而18年2季度產(chǎn)量為7215萬噸；FMG發(fā)運量離財年目標約剩4400-4900萬噸，18年2季度產(chǎn)量為4650萬噸；VALE是按日歷年規(guī)劃的，歷年一季度都是全年的水平，三季度通常達到峰值，簡單平均計算來看，剩下三個季度平均每個季度達到7800-8600萬噸左右，便可完成全年目標，而18年2季度產(chǎn)量就有9676萬噸，因此，由此來看鐵礦供給方面壓力極其有限，力拓、必和必拓、FMG涉及到財年計劃沖量的影響整體回升也屬正?，F(xiàn)象。

　總體來看，今年前4個月我國鋼材市場的運行具有以下幾個特點：

　　一是產(chǎn)量増幅較大。今年前4個月我國生鐵產(chǎn)量達2.62億噸，同比增長9.58%；粗鋼產(chǎn)量達3.15億噸，同比增長10.14%；鋼材產(chǎn)量達3.71億噸，同比增長11.15%。其中，4月份我國生鐵產(chǎn)量達6933萬噸，同比增長10.13%；粗鋼產(chǎn)量達8503萬噸，同比增長12.69%；鋼材產(chǎn)量達10205萬噸，同比增長11.49%。鐵、鋼、材的產(chǎn)量均創(chuàng)歷史最高紀錄。

　　二是產(chǎn)銷形勢較好。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，5月份，全國20個城市5大品種鋼材社會庫存達1270萬噸，環(huán)比下降142萬噸，較3月份峰值下降375萬噸。

　　三是價格同比下降、環(huán)比略漲。據(jù)鋼協(xié)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年前4個月，鋼材綜合價格指數(shù)均值為109.08點，同比下降3.79點。但是4月份鋼材綜合價格指數(shù)均值為112.05點，環(huán)比上升2.89點，同比上升0.66點。

　　四是行業(yè)效益雖然同比下降，但在成本有支撐的情況下，仍保持較好水平。今年前4個月，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)實現(xiàn)利潤總額達774.5億元，同比下降28.1%。全國重點企業(yè)在今年前4個月實現(xiàn)利潤總額達607.49億元，同比下降19.38%。但是，4月份實現(xiàn)利潤229.93億元，同比增長36.21%。