從歷年“金九銀十”行情來(lái)看，除2016年有明顯拉升外，2017年、2018年市場(chǎng)行情都沒(méi)有明顯大幅上漲，都呈現(xiàn)小幅上漲、緩慢爬坡的態(tài)勢(shì)。而且在2017年、2018年旺季來(lái)臨之前，市場(chǎng)均呈現(xiàn)“淡季不淡”行情，同年6月～7月份鋼價(jià)均上漲。今年的節(jié)奏與往年正好相反。至少在季度，2017年和2018年都呈現(xiàn)出一輪下滑行情。但今年季度，市場(chǎng)呈現(xiàn)近年來(lái)少有的上漲態(tài)勢(shì)。目前，鋼價(jià)呈現(xiàn)階段性企穩(wěn)，連調(diào)整帶下跌，也持續(xù)了近3個(gè)月。如果后期需求不能有效消化今年迅速增長(zhǎng)的產(chǎn)量，在今年的后幾個(gè)月當(dāng)中，鋼價(jià)仍有較大的下行壓力。

　　后期市場(chǎng)邏輯由供給轉(zhuǎn)換為需求

　　今年上半年，鋼材市場(chǎng)行情較旺。一是因?yàn)槭袌?chǎng)有需求，上半年房地產(chǎn)、基建工程都處于旺勢(shì)。二是因?yàn)殍F礦石價(jià)格拉高鋼材生產(chǎn)成本，推動(dòng)鋼價(jià)走強(qiáng)。

　　8月份之后的市場(chǎng)核心因素由供給轉(zhuǎn)換到需求。鐵礦石隨著庫(kù)存出現(xiàn)累積，供應(yīng)缺口由緊到松已經(jīng)是不爭(zhēng)的事實(shí)。而鋼材需求也需要重新被審視，隨著政府對(duì)“房子是用來(lái)住的，不是用來(lái)炒的”這一定性的再三強(qiáng)調(diào)，房地產(chǎn)中長(zhǎng)期對(duì)鋼市的影響不言而喻。尤其是產(chǎn)量高速增長(zhǎng)的建筑鋼材，難以有高速增多的需求來(lái)平衡。盡管房地產(chǎn)體量大，即便增速放緩，用鋼量也是增長(zhǎng)的。不過(guò)，在供需增速失衡的情況下，市場(chǎng)將進(jìn)一步調(diào)整。如果需求增速放緩，鋼產(chǎn)量也會(huì)隨之減少。

　環(huán)保限產(chǎn)主要集中在華北地區(qū)，對(duì)華北地區(qū)市場(chǎng)供給的影響程度。目前，華南、華東、華北地區(qū)的螺紋鋼市場(chǎng)價(jià)格差異較小，區(qū)域間資源流動(dòng)性較差。當(dāng)前，非限產(chǎn)地區(qū)的鋼鐵企業(yè)特別是長(zhǎng)流程鋼鐵企業(yè)，盈利尚可，基本都在滿(mǎn)負(fù)荷生產(chǎn)，這將導(dǎo)致各地區(qū)的供應(yīng)狀況有差異。

　　二是普優(yōu)鋼與螺紋鋼的價(jià)差變化。目前，部分地區(qū)的普優(yōu)鋼價(jià)格已接近螺紋鋼價(jià)格。此前，普優(yōu)鋼價(jià)格低于螺紋鋼價(jià)格在100元/噸以上，生產(chǎn)普優(yōu)鋼的企業(yè)向生產(chǎn)螺紋鋼傾斜。隨著目前螺紋鋼市場(chǎng)供大于求、價(jià)格震蕩下跌，部分鋼企又開(kāi)始轉(zhuǎn)向生產(chǎn)普優(yōu)鋼，影響部分地區(qū)螺紋鋼市場(chǎng)供給量。

　　三是鋼鐵原料市場(chǎng)價(jià)格的變化。近來(lái)，鐵礦石、焦炭、廢鋼等鋼鐵原料價(jià)格高漲，尤其是鐵礦石價(jià)格一路走高。進(jìn)口鐵礦石價(jià)格一度升至120美元/噸以上，7月上旬價(jià)格旬環(huán)比上漲5.50%，比年初上漲70%左右，創(chuàng)近5年的新高，價(jià)格漲幅遠(yuǎn)超鋼價(jià)漲幅。此外，焦炭?jī)r(jià)格也上漲，山東、山西等地焦企開(kāi)始提漲，漲幅達(dá)100元/噸。鋼鐵原料價(jià)格持續(xù)攀升，使鋼廠(chǎng)生產(chǎn)成本持續(xù)上升，效益明顯減少，后期一旦虧損加大，鋼廠(chǎng)將自動(dòng)減產(chǎn)，影響8月份螺紋鋼市場(chǎng)供給。

　　時(shí)下有部分鋼廠(chǎng)按照舊工藝、老國(guó)標(biāo)生產(chǎn)，以降低生產(chǎn)成本。在某些地區(qū)鋼材庫(kù)存中，這部分產(chǎn)品資源占有一定比例。這種現(xiàn)象不利于企業(yè)之間的公平競(jìng)爭(zhēng)，與鋼鐵行業(yè)實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展也是不相符的。再加上，對(duì)新國(guó)標(biāo)執(zhí)行情況的檢查大多是被舉報(bào)后才進(jìn)行核查。這些鋼材的使用，會(huì)使建筑工程存有安全隱患，建議國(guó)家有關(guān)部門(mén)應(yīng)當(dāng)對(duì)新國(guó)標(biāo)的執(zhí)行情況進(jìn)行一次檢查。

　　7月份以來(lái)，國(guó)內(nèi)鋼材價(jià)格整體呈現(xiàn)窄幅震蕩走勢(shì)。截至7月18日，Mysteel上海螺紋鋼價(jià)格指數(shù)4067元/噸，較6月末微幅上漲9元/噸。在筆者看來(lái)，7月份國(guó)內(nèi)鋼材價(jià)格波動(dòng)幅度較小，主要是因?yàn)槟壳颁撌卸嗫詹┺募觿?，短期無(wú)法形成趨勢(shì)性單邊行情。展望7月下旬，多空交織之下，鋼市又會(huì)呈現(xiàn)出怎樣的行情？下面筆者結(jié)合期現(xiàn)貨市場(chǎng)情況做簡(jiǎn)要分析。

　　首先，市場(chǎng)方面，從周四開(kāi)始，盤(pán)面似乎逐步在向空頭方傾斜。 周四中午Mysteel公布本周鋼材產(chǎn)量及庫(kù)存數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)顯示除線(xiàn)材以外，本周?chē)?guó)內(nèi)四大品種鋼材產(chǎn)量均小幅增加，同時(shí)鋼廠(chǎng)和社會(huì)庫(kù)存繼續(xù)雙雙累加。

　　至此近期多頭的核心邏輯之一： “ 限產(chǎn)導(dǎo)致鋼材產(chǎn)量釋放受限 ”暫時(shí)宣布落空。所以我們看到周四YA、HD等機(jī)構(gòu)大幅減倉(cāng)螺紋多單，黑色應(yīng)聲而跌。此外，如果說(shuō)周四盤(pán)面走弱是因?yàn)閿?shù)據(jù)利空消息的刺激、多頭主動(dòng)減倉(cāng)所導(dǎo)致，那么周五夜盤(pán)期螺增倉(cāng)下行，則表明部分機(jī)構(gòu)看空意圖逐步顯現(xiàn)。