從需求狀況來看，作為冷熱軋卷板主要用戶的汽車、家電等行業(yè)此前產(chǎn)銷狀況并不景氣，對(duì)冷熱軋卷板的需求強(qiáng)度有所減弱。隨著后期汽車、家電等行業(yè)產(chǎn)銷狀況好轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)冷熱軋卷板需求將增多。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，9月份我國汽車銷售進(jìn)入旺季，汽車產(chǎn)銷量分別為220.9萬輛和227.1萬輛，環(huán)比增長11.0％和16.0％，同比下降6.2％和5.2％。前9個(gè)月，汽車產(chǎn)銷量分別為1814.9萬輛和1837.1萬輛，同比下降11.4％和10.3％，產(chǎn)銷降幅比前8個(gè)月繼續(xù)小幅收窄。8月份，我國空調(diào)行業(yè)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)量1025萬臺(tái)，同比增長3.99%；實(shí)現(xiàn)銷量1027萬臺(tái)，同比增長3.54%；出口298萬臺(tái)，同比增長11.66%。據(jù)此預(yù)計(jì)，10月份，汽車、家電等行業(yè)的產(chǎn)銷狀況將繼續(xù)轉(zhuǎn)好，對(duì)冷熱軋卷板的需求將增多，支撐后期冷熱軋卷板價(jià)格企穩(wěn)走強(qiáng)。

　目前，螺紋鋼RB2001合約價(jià)格在3400元/噸附近徘徊。在現(xiàn)貨高升水的格局下，全國短流程鋼廠現(xiàn)貨生產(chǎn)依然僅能維持盈虧平衡，而遠(yuǎn)期2001合約價(jià)格已經(jīng)跌至鋼坯價(jià)格。這意味著如果價(jià)格繼續(xù)下跌，不僅短流程生產(chǎn)處于虧損狀態(tài)，高爐及調(diào)坯生產(chǎn)也將進(jìn)入虧損狀態(tài)。因此，在短期螺紋鋼需求端不會(huì)出現(xiàn)坍塌的情況下，成本支撐對(duì)螺紋鋼、現(xiàn)貨價(jià)格的影響非常明顯。

　　在螺紋鋼2001合約處于關(guān)鍵支撐位的情況下，螺紋鋼價(jià)格下跌難度較大。再考慮到熱卷價(jià)格走勢對(duì)螺紋鋼價(jià)格的依賴性強(qiáng)、熱卷需求維持弱勢，螺紋鋼2001合約與熱卷2001合約價(jià)差存在擴(kuò)大的邏輯，可嘗試進(jìn)行“買螺拋卷”套利操作。

　8月份，黑色金屬礦采選業(yè)PPI同比上漲21.7%，漲幅同比加大19.4個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比收窄2.0個(gè)百分點(diǎn)，繼續(xù)保持高速增長態(tài)勢；黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)PPI同比下降3.1%，去年同期為同比增長9.5%，降幅環(huán)比擴(kuò)大2.7個(gè)百分點(diǎn)。黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)PPI與黑色金屬礦采選業(yè)PPI的差距擴(kuò)大到24.8個(gè)百分點(diǎn)，“剪刀差”環(huán)比擴(kuò)大0.7個(gè)百分點(diǎn)，表明黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)在產(chǎn)品價(jià)格同比下降的同時(shí)，還面臨國內(nèi)鐵礦石成本繼續(xù)大幅上漲的窘境。此外，8月份，煤炭開采和洗選業(yè)PPI同比上漲0.9%，漲幅同比回落4.8個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比回落0.3個(gè)百分點(diǎn)。雖然該指數(shù)同比增速自5月份以來逐月回落，但今年多數(shù)月份高于黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)，8月份兩者差距繼續(xù)擴(kuò)大，表明鋼鐵行業(yè)燃料類成本壓力并未減輕。整體來看，鋼鐵企業(yè)原燃料采購成本壓力環(huán)比增大，利潤空間被進(jìn)一步侵蝕?！　闹饕娩撔袠I(yè)PPI來看，8月份，多數(shù)行業(yè)PPI同比增速保持同比微幅增長態(tài)勢，電氣機(jī)械及器材制造業(yè)PPI同比連續(xù)12個(gè)月負(fù)增長，汽車制造業(yè)PPI同比連續(xù)11個(gè)月負(fù)增長。主要用鋼行業(yè)產(chǎn)品出廠價(jià)格保持平穩(wěn)或負(fù)增長，難以拉動(dòng)鋼材價(jià)格大幅上漲。

　隨著鐵礦石1909合約交割結(jié)束，2001合約成為主力合約，其價(jià)格運(yùn)行邏輯受到現(xiàn)貨價(jià)格的影響也日漸增強(qiáng)。從目前的情況來看，今年，京津冀地區(qū)采暖季限產(chǎn)力度進(jìn)一步減小、進(jìn)口鐵礦石港口庫存增長較慢，預(yù)計(jì)鐵礦石價(jià)格仍存底部支撐。當(dāng)前，PB粉和金布巴粉均升水2001合約100多元/噸。隨著基差收斂，2001合約存在向上驅(qū)動(dòng)，有利于2001合約與2005合約價(jià)差擴(kuò)大。因此，鐵礦石“買一賣五”正向套利邏輯成立?！　〔膳鞠蕻a(chǎn)力度不及前兩年　　上周，《京津冀及周邊地區(qū)2019-2020年秋冬季大氣污染綜合治理攻堅(jiān)行動(dòng)方案（征求意見稿）》。與去年對(duì)比，今年對(duì)鋼鐵行業(yè)的環(huán)保限產(chǎn)力度明顯下降，并未提及對(duì)鋼鐵、建材、焦化等行業(yè)實(shí)施“錯(cuò)峰生產(chǎn)”。因此，預(yù)計(jì)今年秋冬季鋼鐵行業(yè)或?qū)⒉粫?huì)再有長時(shí)間的錯(cuò)峰生產(chǎn)，而是根據(jù)天氣變化限產(chǎn)，這將導(dǎo)致今年的秋冬季限產(chǎn)力度遠(yuǎn)不及前兩年?！　搹S生產(chǎn)利潤、生產(chǎn)情況和鐵礦石需求進(jìn)行綜合分析，在行政性限產(chǎn)影響降低的情況下，鋼廠生產(chǎn)將主要由利潤主導(dǎo)。由于高爐停限產(chǎn)對(duì)鋼廠運(yùn)營成本的影響較大，在當(dāng)前長流程鋼廠沒有大幅度虧損的情況下，長流程鋼廠不會(huì)選擇對(duì)高爐生產(chǎn)進(jìn)行調(diào)整，疊加今年廢鋼資源緊張、廢鋼價(jià)格高企的影響，鋼廠將更多地通過調(diào)降轉(zhuǎn)爐使用廢鋼來控制鋼材產(chǎn)量，這在一定程度上保證了2001合約面對(duì)的鐵礦石需求將繼續(xù)保持在高位。