受產(chǎn)量持續(xù)走低、需求放量的雙重影響，上周，螺紋鋼社會庫存及貿易商庫存均大幅下降，降幅超出市場預期。相關機構發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，上周，全國螺紋鋼社會庫存周環(huán)比大幅走低39.2萬噸至548.05萬噸，同比增長114.76萬噸；鋼廠庫存周環(huán)比大幅下降23.72萬噸至223.98萬噸，同比增長49.05萬噸；螺紋鋼總庫存量周環(huán)比減少62.92萬噸至772.03萬噸，為連續(xù)5周環(huán)比下降，同比增長163.81萬噸。庫存壓力得到明顯緩解，有助于貿易商后續(xù)開展冬儲操作。

　　熱軋卷板庫存降幅

　　不及螺紋鋼

　　相關機構發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，上周，全國熱軋卷板周產(chǎn)量小幅下降0.45萬噸至342.51萬噸，同比增加7.55萬噸。雖然熱軋卷板產(chǎn)量小幅下降，但螺紋鋼產(chǎn)量降幅依然很大，因而上周螺紋鋼與熱軋卷板產(chǎn)量比值繼續(xù)走低。熱軋卷板庫存方面，上周，熱軋卷板社會庫存減少3.56萬噸至238.36萬噸，鋼廠庫存下降5.2萬噸至97.13萬噸，總庫存量周環(huán)比下降8.76萬噸至335.49萬噸、同比增加30.21萬噸。從庫存來看，熱軋卷板庫存降幅明顯不及螺紋鋼，螺紋鋼供需關系改善力度明顯大于熱軋卷板。

　　綜合上述分析，筆者認為，從產(chǎn)量、需求、庫存來看，螺紋鋼供需關系改善幅度大于熱軋卷板，卷螺差存在向下的邏輯依據(jù)。但是，隨著1910合約交割臨近，個人投資者可操作的時間受限，這將一定程度上影響1910合約卷螺差的運行空間。

鐵合金市場漲跌互現(xiàn)

　　上周，鐵合金市場漲跌互現(xiàn)。在普通合金方面，硅鐵價格小幅下跌，硅錳價格穩(wěn)定，高碳鉻鐵價格小幅上漲；在特種合金方面，釩系合金價格小幅上漲，鉬鐵價格以下跌為主。具體來看：

　　在硅鐵方面，硅鐵市場依舊繼續(xù)下跌，西北大廠72號加工塊下調報價100元/噸。華東少數(shù)鋼廠9月份采購含稅承兌到廠價定在6200元/噸左右。目前，硅鐵市場價格已跌至成本線附近，硅鐵生產(chǎn)企業(yè)挺價意愿增強，預計近期價格以穩(wěn)為主。

　　在硅錳方面，現(xiàn)貨市場價格無明顯波動，部分鋼廠已公布9月份硅錳采購計劃，尚未終定價。目前，市場現(xiàn)貨資源依舊偏緊，港口錳礦價格略有松動，硅錳生產(chǎn)企業(yè)挺價意愿有所減弱，短期內硅錳市場將弱穩(wěn)運行。

　　在高碳鉻鐵方面，鉻礦價格居高不下，原料成本支撐仍在，市場看漲氛圍濃，高碳鉻鐵企業(yè)試探性上調報價50元/噸~100元/噸，下游標志性鋼廠采購價格遲遲未敲定，供需雙方僵持，預計短期內高碳鉻鐵市場將偏強運行。

　　在鉬鐵方面，鉬鐵市場價格先跌后穩(wěn)，下游需求大量釋放，鉬鐵工廠新增訂單增多，庫存降低，市場心態(tài)有所好轉。同時，鉬鐵原料市場現(xiàn)貨供應持續(xù)緊張，鉬鐵生產(chǎn)廠商成本高企，低價惜售，預計近期鉬鐵市場將以穩(wěn)為主。

　　在釩系方面，釩產(chǎn)品價格小幅上漲。片釩市場較前期好轉，大廠多在交付前期訂單，下游詢盤增多，但實際成交不佳。釩合金廠家報價堅挺。鑒于鋼廠招標價不高，釩合金廠家采購片釩謹慎，預計短期釩市將偏強運行。

　

　國內鋼價變化因素分析　　7月份，盡管主要用鋼行業(yè)增速放緩，但受鋼鐵產(chǎn)量下降影響，國內市場鋼材供需形勢有所好轉，鋼材價格止跌趨穩(wěn)。　　國民經(jīng)濟運行在合理區(qū)間，鋼材需求保持平穩(wěn)。據(jù)公布的數(shù)據(jù)，1月~7月份，全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）同比增長5.7%，增速比1月~6月份回落0.1個百分點。其中，制造業(yè)投資增長3.3%，增速比1月~6月份提高0.3個百分點；基礎設施投資同比增長3.8%，增速比1月~6月份回落0.3個百分點；全國房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增長10.6%，增速比1月~6月份回落0.3個百分點。此外，房屋新開工面積同比增長9.5%，增速比1月~6月份回落0.6個百分點。7月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長4.8%，增速比6月份回落1.5個百分點；環(huán)比增長0.19%。在主要用鋼行業(yè)中，除汽車制造業(yè)繼續(xù)下降外，通用設備制造業(yè)，專用設備制造業(yè)，鐵路、船舶、航空航天和其他運輸設備制造業(yè)，電氣機械和器材制造業(yè)，計算機、通信和其他電子設備制造業(yè)，電力、熱力生產(chǎn)和供應業(yè)均同比保持增長?？傮w來看，國民經(jīng)濟繼續(xù)運行在合理區(qū)間，鋼材需求保持平穩(wěn)。

　　后期市場要關注的主要問題　　一是粗鋼產(chǎn)量環(huán)比回落，但總體仍處于較高水平。7月份，全國粗鋼日產(chǎn)274.90萬噸，環(huán)比下降5.8%。盡管比6月份的歷史峰值有所下降，但7月份的粗鋼日均產(chǎn)量仍是歷史第四高水平，產(chǎn)能釋放總體上仍保持較高水平。鋼鐵企業(yè)應認真分析需求形勢，自覺控制產(chǎn)能釋放的節(jié)奏，維護市場的平穩(wěn)運行。　　二是進口鐵礦石價格明顯回落，后期仍有下行空間。截至8月16日，CIOPI進口鐵礦石價格降至88.71美元/噸，比7月末下跌23.50%，但同比仍上漲32.92%，比今年初上漲28.51%。同期，CSPI中國鋼材價格指數(shù)環(huán)比下降2.92%，同比下降11.74%，比今年初下降0.50%。進口鐵礦石價格仍處于較高水平，后期仍有下行空間?！　∪卿摬倪M出口同比下降，國際市場需求減小。7月份，全國鋼材出口量小幅回升，但1月~7月份總體仍是下降態(tài)勢。1月~7月份，全國出口鋼材3997萬噸，同比下降2.9%，降幅比1月~6月份加大0.3個百分點。鋼鐵企業(yè)應保持出口產(chǎn)品的競爭力，穩(wěn)定國際市場份額?！　∷氖侵忻蕾Q易摩擦升級，對下游需求的影響不容忽視。8月1日，美國宣布將于9月1日起對中國價值3000億美元的輸美商品加征10%的關稅。中美貿易摩擦升級將影響鋼材下游需求的變化，其對鋼材市場的影響不容忽視。