今年是國(guó)內(nèi)乙二醇投產(chǎn)大年，在恒力石化、浙江石化以及內(nèi)蒙古榮信三套裝置投產(chǎn)之后，國(guó)內(nèi)乙二醇年產(chǎn)能已大幅提升至1371.2萬(wàn)噸。下半年，國(guó)內(nèi)乙二醇投產(chǎn)壓力不減，根據(jù)現(xiàn)有計(jì)劃，有近400萬(wàn)噸/年產(chǎn)能新裝置計(jì)劃投產(chǎn)。其中，新疆天業(yè)4期60萬(wàn)噸/年裝置以及中科煉化40萬(wàn)噸/年裝置已處于試車階段，預(yù)計(jì)將在7—8月開(kāi)始供應(yīng)市場(chǎng)。保守估計(jì)，下半年國(guó)內(nèi)乙二醇有效年產(chǎn)能將達(dá)到1471.2萬(wàn)噸。

自5月下旬開(kāi)始，前期停產(chǎn)檢修的數(shù)套裝置逐步重啟，國(guó)內(nèi)乙二醇裝置開(kāi)工率也自近兩年低位回升。由于乙二醇加工利潤(rùn)尤其是煤制工藝的加工利潤(rùn)長(zhǎng)時(shí)間處于大幅虧損狀態(tài)，企業(yè)生產(chǎn)意愿受到抑制，乙二醇裝置開(kāi)工回升較為緩慢。下半年，國(guó)內(nèi)新投產(chǎn)裝置開(kāi)工負(fù)荷維持低位的可能性較小，而現(xiàn)有產(chǎn)能出于保持市場(chǎng)份額等目的提升開(kāi)工負(fù)荷的概率較大，乙二醇綜合開(kāi)工率將有所提升，加上產(chǎn)能基數(shù)擴(kuò)大的影響，保守估計(jì)，下半年國(guó)內(nèi)乙二醇產(chǎn)量將在500萬(wàn)噸左右，較上半年增加近70萬(wàn)噸。

乙二醇的終端紡織、服裝行業(yè)較為依賴出口，受疫情的影響，今年服裝行業(yè)受到了的沖擊。3—5月，國(guó)內(nèi)服裝出口額為221.54億美元，較去年同期下降83.62億美元。今年在疫情的影響下，服裝出口進(jìn)一步下滑，將會(huì)降低對(duì)化纖產(chǎn)品的需求。

雖然夏裝消費(fèi)臨近尾聲，但由于瓶片消費(fèi)良好，目前聚酯尚能維持在87.92%相對(duì)較高的開(kāi)工負(fù)荷。不過(guò)，目前有多家聚酯企業(yè)計(jì)劃?rùn)z修，后期聚酯的開(kāi)工負(fù)荷有進(jìn)一步下降的趨勢(shì)，對(duì)乙二醇的需求將會(huì)走弱。

綜上所述，第二季度以來(lái)，乙二醇反彈很大程度上是由國(guó)際價(jià)格走強(qiáng)所致，但隨著國(guó)際價(jià)格滯漲，此前支撐乙二醇價(jià)格上漲的動(dòng)能衰竭。與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)乙二醇開(kāi)工負(fù)荷上升，進(jìn)口居高不下，庫(kù)存創(chuàng)歷史新高，供應(yīng)壓力不斷加大。此外，受疫情的影響，終端服裝出口持續(xù)下滑，聚酯需求下降。在這種狀態(tài)下，筆者認(rèn)為，供需將逐漸成為影響乙二醇價(jià)格的主導(dǎo)因素，由于供大于求呈現(xiàn)持續(xù)惡化態(tài)勢(shì)，乙二醇價(jià)格將會(huì)繼續(xù)走弱，檢驗(yàn)3100元/噸的前期低點(diǎn)支撐。

截止到7月2日，華東主流庫(kù)區(qū)乙二醇庫(kù)存約135.04萬(wàn)噸，較上周四增加5.24萬(wàn)噸，增幅4.04%，較本周一增加4.1萬(wàn)噸，增幅3.13%，累庫(kù)加劇。

　　出貨方面，本周張家港主港日均發(fā)貨0.72萬(wàn)噸左右，太倉(cāng)方向兩庫(kù)綜合日均發(fā)貨0.71萬(wàn)噸左右，與上周基本持平。

　　目前乙二醇開(kāi)工率約51%左右，較上周下降，聚酯開(kāi)工率為87%左右，與上周持平。

　　裝置方面，年產(chǎn)12萬(wàn)噸的內(nèi)蒙古易高煤化乙二醇裝置從3月底停車檢修至今，目前計(jì)劃將于7月底重啟。年產(chǎn)36萬(wàn)噸的臺(tái)灣南亞乙二醇裝置計(jì)劃于7月15日檢修，預(yù)計(jì)檢修1個(gè)月。

　　方面，由于外圍缺乏利好消息傳導(dǎo)，乙二醇低位震蕩，提振乏力。

近期國(guó)內(nèi)乙二醇企業(yè)大幅減產(chǎn)及停產(chǎn)檢修較多。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，目前國(guó)內(nèi)乙二醇裝置總開(kāi)工率僅52%左右，其中煤制乙二醇裝置開(kāi)工率只有30%左右，乙二醇月產(chǎn)量在72萬(wàn)噸左右，而下游月需求量在130萬(wàn)噸以上。供少需多，導(dǎo)致短期乙二醇市場(chǎng)出現(xiàn)貨源偏緊的現(xiàn)象，行情一度回暖反彈。但后期隨著檢修裝置重啟，乙二醇貨源供應(yīng)將增加，或?qū)Ξ?dāng)前行情形成抑制。

　　新產(chǎn)能投產(chǎn)帶來(lái)利空影響。據(jù)統(tǒng)計(jì)，國(guó)內(nèi)乙二醇年產(chǎn)能約1400萬(wàn)噸，下游年需求量約1600萬(wàn)噸，具有成本優(yōu)勢(shì)的進(jìn)口乙二醇約800萬(wàn)噸，國(guó)內(nèi)年富余乙二醇產(chǎn)能超過(guò)40%。不僅如此，近兩年國(guó)內(nèi)仍有約300萬(wàn)噸的乙二醇新增產(chǎn)能計(jì)劃投放市場(chǎng)。據(jù)了解，湖北三寧合成氨聯(lián)產(chǎn)60萬(wàn)噸/年乙二醇項(xiàng)目預(yù)計(jì)今年8月竣工，內(nèi)蒙古久泰100萬(wàn)噸/年乙二醇項(xiàng)目計(jì)劃2020年試產(chǎn)，新疆天業(yè)一期60萬(wàn)噸/年乙二醇配套空分裝置已開(kāi)車。隨著這些新建項(xiàng)目投產(chǎn)，乙二醇貨源將大幅增加，而下游聚酯產(chǎn)品受疫情影響出口受阻，原料需求增速也開(kāi)始放緩，同時(shí)新建聚酯項(xiàng)目的產(chǎn)能增速也明顯低于乙二醇，導(dǎo)致乙二醇產(chǎn)能釋放無(wú)法向下游有效傳導(dǎo)。