受產(chǎn)量持續(xù)走低、需求放量的雙重影響，上周，螺紋鋼社會(huì)庫存及貿(mào)易商庫存均大幅下降，降幅超出市場(chǎng)預(yù)期。相關(guān)機(jī)構(gòu)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，上周，全國(guó)螺紋鋼社會(huì)庫存周環(huán)比大幅走低39.2萬噸至548.05萬噸，同比增長(zhǎng)114.76萬噸；鋼廠庫存周環(huán)比大幅下降23.72萬噸至223.98萬噸，同比增長(zhǎng)49.05萬噸；螺紋鋼總庫存量周環(huán)比減少62.92萬噸至772.03萬噸，為連續(xù)5周環(huán)比下降，同比增長(zhǎng)163.81萬噸。庫存壓力得到明顯緩解，有助于貿(mào)易商后續(xù)開展冬儲(chǔ)操作。

　　熱軋卷板庫存降幅

　　不及螺紋鋼

　　相關(guān)機(jī)構(gòu)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，上周，全國(guó)熱軋卷板周產(chǎn)量小幅下降0.45萬噸至342.51萬噸，同比增加7.55萬噸。雖然熱軋卷板產(chǎn)量小幅下降，但螺紋鋼產(chǎn)量降幅依然很大，因而上周螺紋鋼與熱軋卷板產(chǎn)量比值繼續(xù)走低。熱軋卷板庫存方面，上周，熱軋卷板社會(huì)庫存減少3.56萬噸至238.36萬噸，鋼廠庫存下降5.2萬噸至97.13萬噸，總庫存量周環(huán)比下降8.76萬噸至335.49萬噸、同比增加30.21萬噸。從庫存來看，熱軋卷板庫存降幅明顯不及螺紋鋼，螺紋鋼供需關(guān)系改善力度明顯大于熱軋卷板。

　　綜合上述分析，筆者認(rèn)為，從產(chǎn)量、需求、庫存來看，螺紋鋼供需關(guān)系改善幅度大于熱軋卷板，卷螺差存在向下的邏輯依據(jù)。但是，隨著1910合約交割臨近，個(gè)人投資者可操作的時(shí)間受限，這將一定程度上影響1910合約卷螺差的運(yùn)行空間。

鐵合金市場(chǎng)漲跌互現(xiàn)

　　上周，鐵合金市場(chǎng)漲跌互現(xiàn)。在普通合金方面，硅鐵價(jià)格小幅下跌，硅錳價(jià)格穩(wěn)定，高碳鉻鐵價(jià)格小幅上漲；在特種合金方面，釩系合金價(jià)格小幅上漲，鉬鐵價(jià)格以下跌為主。具體來看：

　　在硅鐵方面，硅鐵市場(chǎng)依舊繼續(xù)下跌，西北大廠72號(hào)加工塊下調(diào)報(bào)價(jià)100元/噸。華東少數(shù)鋼廠9月份采購(gòu)含稅承兌到廠價(jià)定在6200元/噸左右。目前，硅鐵市場(chǎng)價(jià)格已跌至成本線附近，硅鐵生產(chǎn)企業(yè)挺價(jià)意愿增強(qiáng)，預(yù)計(jì)近期價(jià)格以穩(wěn)為主。

　　在硅錳方面，現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格無明顯波動(dòng)，部分鋼廠已公布9月份硅錳采購(gòu)計(jì)劃，尚未終定價(jià)。目前，市場(chǎng)現(xiàn)貨資源依舊偏緊，港口錳礦價(jià)格略有松動(dòng)，硅錳生產(chǎn)企業(yè)挺價(jià)意愿有所減弱，短期內(nèi)硅錳市場(chǎng)將弱穩(wěn)運(yùn)行。

　　在高碳鉻鐵方面，鉻礦價(jià)格居高不下，原料成本支撐仍在，市場(chǎng)看漲氛圍濃，高碳鉻鐵企業(yè)試探性上調(diào)報(bào)價(jià)50元/噸~100元/噸，下游標(biāo)志性鋼廠采購(gòu)價(jià)格遲遲未敲定，供需雙方僵持，預(yù)計(jì)短期內(nèi)高碳鉻鐵市場(chǎng)將偏強(qiáng)運(yùn)行。

　　在鉬鐵方面，鉬鐵市場(chǎng)價(jià)格先跌后穩(wěn)，下游需求大量釋放，鉬鐵工廠新增訂單增多，庫存降低，市場(chǎng)心態(tài)有所好轉(zhuǎn)。同時(shí)，鉬鐵原料市場(chǎng)現(xiàn)貨供應(yīng)持續(xù)緊張，鉬鐵生產(chǎn)廠商成本高企，低價(jià)惜售，預(yù)計(jì)近期鉬鐵市場(chǎng)將以穩(wěn)為主。

　　在釩系方面，釩產(chǎn)品價(jià)格小幅上漲。片釩市場(chǎng)較前期好轉(zhuǎn)，大廠多在交付前期訂單，下游詢盤增多，但實(shí)際成交不佳。釩合金廠家報(bào)價(jià)堅(jiān)挺。鑒于鋼廠招標(biāo)價(jià)不高，釩合金廠家采購(gòu)片釩謹(jǐn)慎，預(yù)計(jì)短期釩市將偏強(qiáng)運(yùn)行。

　

　國(guó)內(nèi)鋼價(jià)變化因素分析　　7月份，盡管主要用鋼行業(yè)增速放緩，但受鋼鐵產(chǎn)量下降影響，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)鋼材供需形勢(shì)有所好轉(zhuǎn)，鋼材價(jià)格止跌趨穩(wěn)?！　?guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間，鋼材需求保持平穩(wěn)。據(jù)公布的數(shù)據(jù)，1月~7月份，全國(guó)固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）同比增長(zhǎng)5.7%，增速比1月~6月份回落0.1個(gè)百分點(diǎn)。其中，制造業(yè)投資增長(zhǎng)3.3%，增速比1月~6月份提高0.3個(gè)百分點(diǎn)；基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增長(zhǎng)3.8%，增速比1月~6月份回落0.3個(gè)百分點(diǎn)；全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增長(zhǎng)10.6%，增速比1月~6月份回落0.3個(gè)百分點(diǎn)。此外，房屋新開工面積同比增長(zhǎng)9.5%，增速比1月~6月份回落0.6個(gè)百分點(diǎn)。7月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)4.8%，增速比6月份回落1.5個(gè)百分點(diǎn)；環(huán)比增長(zhǎng)0.19%。在主要用鋼行業(yè)中，除汽車制造業(yè)繼續(xù)下降外，通用設(shè)備制造業(yè)，專用設(shè)備制造業(yè)，鐵路、船舶、航空航天和其他運(yùn)輸設(shè)備制造業(yè)，電氣機(jī)械和器材制造業(yè)，計(jì)算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)，電力、熱力生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)均同比保持增長(zhǎng)?？傮w來看，國(guó)民經(jīng)濟(jì)繼續(xù)運(yùn)行在合理區(qū)間，鋼材需求保持平穩(wěn)。

　　后期市場(chǎng)要關(guān)注的主要問題　　一是粗鋼產(chǎn)量環(huán)比回落，但總體仍處于較高水平。7月份，全國(guó)粗鋼日產(chǎn)274.90萬噸，環(huán)比下降5.8%。盡管比6月份的歷史峰值有所下降，但7月份的粗鋼日均產(chǎn)量仍是歷史第四高水平，產(chǎn)能釋放總體上仍保持較高水平。鋼鐵企業(yè)應(yīng)認(rèn)真分析需求形勢(shì)，自覺控制產(chǎn)能釋放的節(jié)奏，維護(hù)市場(chǎng)的平穩(wěn)運(yùn)行。　　二是進(jìn)口鐵礦石價(jià)格明顯回落，后期仍有下行空間。截至8月16日，CIOPI進(jìn)口鐵礦石價(jià)格降至88.71美元/噸，比7月末下跌23.50%，但同比仍上漲32.92%，比今年初上漲28.51%。同期，CSPI中國(guó)鋼材價(jià)格指數(shù)環(huán)比下降2.92%，同比下降11.74%，比今年初下降0.50%。進(jìn)口鐵礦石價(jià)格仍處于較高水平，后期仍有下行空間?！　∪卿摬倪M(jìn)出口同比下降，國(guó)際市場(chǎng)需求減小。7月份，全國(guó)鋼材出口量小幅回升，但1月~7月份總體仍是下降態(tài)勢(shì)。1月~7月份，全國(guó)出口鋼材3997萬噸，同比下降2.9%，降幅比1月~6月份加大0.3個(gè)百分點(diǎn)。鋼鐵企業(yè)應(yīng)保持出口產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力，穩(wěn)定國(guó)際市場(chǎng)份額。　　四是中美貿(mào)易摩擦升級(jí)，對(duì)下游需求的影響不容忽視。8月1日，美國(guó)宣布將于9月1日起對(duì)中國(guó)價(jià)值3000億美元的輸美商品加征10%的關(guān)稅。中美貿(mào)易摩擦升級(jí)將影響鋼材下游需求的變化，其對(duì)鋼材市場(chǎng)的影響不容忽視。