P/E估值法的邏輯

邏輯上，P/E估值法下，合理股價P = EPS × P/E；股價決定于EPS與合理P/E值的積。在其它條件不變下，EPS預(yù)估成長率越高，合理P/E值就會越高，合理股價就會出現(xiàn)上漲；高EPS成長股享有高的合理P/E，低成長股享有低的合理P/E。因此，當(dāng)EPS實(shí)際成長率低于預(yù)期時(被乘數(shù)變小)，合理P/E值下降(乘數(shù)變小)，乘數(shù)效應(yīng)下的雙重打擊小，股價出現(xiàn)重挫。因此，當(dāng)公司實(shí)際成長率高于或低于預(yù)期時，股價往往出現(xiàn)暴漲或暴跌，這其實(shí)是P/E估值法的乘數(shù)效應(yīng)在起作用。

對于價值投資者，如果不是投資實(shí)物，采取這兩種模型估算價值時要極度小心?；孟肽Ｐ褪峭顿Y者判斷是否高估的方式，而不是低估的方式。如果準(zhǔn)備做空的投資者，幻想模型有參考價值。本模型對于趨勢投資者也有一定的參考價值。投資者會從估值高低中看到股價是如何沿著估值邏輯上漲和下跌的。在市場底部，的價值就是價值。隨著市場恢復(fù)，的價格逐步走高，分析師的目標(biāo)是基于盈利的，對股價起到了推薦作用，股價進(jìn)入上升通道，牛市就開始了。

資本市場的投資要求，進(jìn)而達(dá)到在資本市場上融資的目的。投資價值分析報告有別于《項(xiàng)目建議書》、《可行性研究報告》及《商業(yè)計劃書》，它主要在于項(xiàng)目的投資價值分析，把項(xiàng)目放在市場、社會這個大環(huán)境中更面的分析項(xiàng)目能不能實(shí)施，實(shí)施后到底有沒有價值。投資價值分析報告不只是停留在“計劃”等理論的分析，它的分析是理論和實(shí)際的結(jié)合。

市場的短期行為是難以預(yù)測的，但如果這個短期行為是某個長期行為的一部分，那么它的可預(yù)見性就會增強(qiáng)很多，甚至達(dá)到可以預(yù)期的程度；隨著機(jī)構(gòu)投資者的比例逐步增加，自動交易對市場的影響越來越大，技術(shù)分析的準(zhǔn)確性也將隨之越來越高；技術(shù)分析不是用來跑頂抄底的，如果出現(xiàn)這樣的效果，那只是一種應(yīng)用中的偶然。通過技術(shù)分析，能提高幾個點(diǎn)就已經(jīng)算是不小的成功。年化20%和年化25%的差距，在十年之后會超過3倍。