國內(nèi)鋼材價(jià)格振蕩運(yùn)行

　　6月18日至6月24日，鋼材市場價(jià)格振蕩運(yùn)行。本期期初由于成交不暢及商家心態(tài)悲觀等因素影響，現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)下跌；之后隨著盤強(qiáng)勢回暖及鋼坯報(bào)價(jià)上調(diào)，部分品種受到影響價(jià)格有所回升。本期建筑鋼材、中厚板卷、熱軋及冷軋市場價(jià)格繼續(xù)振蕩趨弱，成交均較為清淡。

　　經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來看，5月新增1.18萬億，社會(huì)融資規(guī)模增量1.4萬億，地方債發(fā)行1251億元，M2余額同比增長8.5%，仍不及市場預(yù)期，宏觀悲觀預(yù)期仍待修復(fù)。5月房地產(chǎn)新開工面積增速環(huán)比出現(xiàn)大幅下行，5月土地購置面積、房屋銷售面積同比仍然為負(fù)，地產(chǎn)端需求出現(xiàn)明顯下滑。5月制造業(yè)PMI為49.4，低于枯榮線，制造業(yè)形勢有待觀察。6月份是鋼材市場的傳統(tǒng)淡季，季節(jié)性需求走弱已經(jīng)顯現(xiàn)，但隨著各地鋼廠限產(chǎn)行動(dòng)的逐步展開，我們認(rèn)為鋼材市場短期或止跌反彈。

　　國際海運(yùn)市場偏強(qiáng)運(yùn)行

　　6月18日至6月24日，國際海運(yùn)市場偏弱運(yùn)行。截至6月24日，BDI指數(shù)報(bào)于1258點(diǎn)，較前一期上升165點(diǎn)，漲幅15.10%。巴西至中國海運(yùn)費(fèi)報(bào)18.418美元，較前一期上漲1.141美元；西澳至中國海運(yùn)費(fèi)為7.409美元，較前一期上漲0.045美元。

　

2019年煤炭新增產(chǎn)能進(jìn)一步投放，而需求增速同比放緩，我們預(yù)計(jì)煤炭供需整體平衡，缺口進(jìn)一步收窄，全年動(dòng)力煤均價(jià)小幅回落。焦煤方面，由于供給相對(duì)緊張，且下游鋼鐵產(chǎn)量仍有正增長，我們預(yù)計(jì)價(jià)格將維持相對(duì)高位。考慮到煤價(jià)下行空間有限，煤炭板塊有穩(wěn)定的盈利和較為強(qiáng)勁的現(xiàn)金流，我們認(rèn)為板塊在當(dāng)前宏觀環(huán)境下可以作為防御性品種配置。

　　煤炭需求增速放緩

　　受宏觀經(jīng)濟(jì)不確定性增加，以及水電來水較好影響，我們預(yù)計(jì)2019年火電耗煤量增速放緩至0。鋼鐵和建材產(chǎn)量維持較高增速，帶動(dòng)煤炭消費(fèi)同比上升5％和3％。化工、造紙和有色行業(yè)煤耗基本持平，散煤消費(fèi)進(jìn)一步萎縮。整體來看，2019年動(dòng)力煤需求將同比放緩，煉焦煤需求相對(duì)景氣，我們預(yù)計(jì)全國煤炭消費(fèi)量同比增加0.3％。

　成本吞蝕鋼企利潤　　一個(gè)月前，上述業(yè)內(nèi)人士接受本報(bào)記者采訪時(shí)，還表示目前行業(yè)噸鋼銷售利潤大概在300元左右，不到一個(gè)月時(shí)間，環(huán)境又發(fā)生突變。

　　究其原因，一部分成本變動(dòng)還是在鐵礦石上。

　　“5月中旬到現(xiàn)在短短一個(gè)多月，普氏62美元鐵礦石指數(shù)從100美元/噸漲至117.55美元/噸，漲幅超過17美元，”標(biāo)普全球普氏分析師王楊雯告訴記者。“按照噸鋼平均使用1.6噸鐵礦石的比例粗略計(jì)算，單噸鐵水成本增加將近28美元，顯然鋼材價(jià)格漲幅并沒有這么大。”

　　依據(jù)中鋼協(xié)發(fā)布的數(shù)據(jù)，5月末，鋼鐵協(xié)會(huì)CSPI中國鋼材價(jià)格指數(shù)為111.10點(diǎn)，環(huán)比下降1.57點(diǎn)，降幅為1.39%，環(huán)比由升轉(zhuǎn)降；同比下降3.19點(diǎn)，降幅為2.79%。而中鋼協(xié)觀測的八大鋼材品種價(jià)格均有所下降。

　　6月至今，以螺紋鋼主力1909合約價(jià)格來看，價(jià)格漲幅僅為150元左右，低于30美元等價(jià)的幅度；不僅如此，如果以匯率變動(dòng)來計(jì)算的話，鋼廠承受的成本壓力只會(huì)更大。

　　也是因此，從鋼企5月末還會(huì)有300-400元的噸鋼利潤，到了現(xiàn)在一部分企業(yè)的銷售利潤均已清零，甚至還有虧損經(jīng)營的鋼企。

　　6月份之前還好，下游需求還算旺盛，尤其是用于房地產(chǎn)、基建等領(lǐng)域的長材，出現(xiàn)了比較明顯的價(jià)格上升；6月之后，鋼材的需求領(lǐng)域都會(huì)迎來不同程度的下降，社會(huì)庫存逐步上升，進(jìn)入了傳統(tǒng)淡季。

　煤炭價(jià)格的低迷，也影響了航運(yùn)市場的態(tài)勢。

　　為了提振港口煤市，華能曹妃甸港口有限公司、國投曹妃甸港口有限公司、唐山曹妃甸煤炭港務(wù)有限公司相繼發(fā)布公告，自5月22日起將港口港雜費(fèi)階段性優(yōu)惠至16.5元/噸(含港口作業(yè)包干費(fèi)、貨物港務(wù)費(fèi))，較之前的18.5元/噸下降2元/噸。

　　不過，在煤炭專家舒大楓看來，港口這些努力雖然給貿(mào)易商留出了一部分盈利空間，但真正能起到疏港作用還在于電廠用電量的增加。

　　“當(dāng)前的情況主要是電廠的用煤量上不去，沿海六大電廠峰時(shí)每天耗煤85萬噸左右，而目前只有60萬噸左右。等到7月份進(jìn)入用電高峰期后，這一狀況或許會(huì)有所好轉(zhuǎn)?！笔娲髼鞅硎尽?