8月份，黑色金屬礦采選業(yè)PPI同比上漲21.7%，漲幅同比加大19.4個百分點，環(huán)比收窄2.0個百分點，繼續(xù)保持高速增長態(tài)勢；黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)PPI同比下降3.1%，去年同期為同比增長9.5%，降幅環(huán)比擴大2.7個百分點。黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)PPI與黑色金屬礦采選業(yè)PPI的差距擴大到24.8個百分點，“剪刀差”環(huán)比擴大0.7個百分點，表明黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)在產(chǎn)品價格同比下降的同時，還面臨國內(nèi)鐵礦石成本繼續(xù)大幅上漲的窘境。此外，8月份，煤炭開采和洗選業(yè)PPI同比上漲0.9%，漲幅同比回落4.8個百分點，環(huán)比回落0.3個百分點。雖然該指數(shù)同比增速自5月份以來逐月回落，但今年多數(shù)月份高于黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)，8月份兩者差距繼續(xù)擴大，表明鋼鐵行業(yè)燃料類成本壓力并未減輕。整體來看，鋼鐵企業(yè)原燃料采購成本壓力環(huán)比增大，利潤空間被進一步侵蝕?！　闹饕娩撔袠I(yè)PPI來看，8月份，多數(shù)行業(yè)PPI同比增速保持同比微幅增長態(tài)勢，電氣機械及器材制造業(yè)PPI同比連續(xù)12個月負增長，汽車制造業(yè)PPI同比連續(xù)11個月負增長。主要用鋼行業(yè)產(chǎn)品出廠價格保持平穩(wěn)或負增長，難以拉動鋼材價格大幅上漲。

二是冷熱軋卷板市場終端有效需求的變化。近幾個月，汽車、家電等用鋼行業(yè)的產(chǎn)銷狀況并不景氣，產(chǎn)銷量均有所下降。據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，8月份，汽車銷量達195.8萬輛，同比下降6.9%。今年前8個月，汽車銷量共計1610.4萬輛，同比下降11%。此外，新能源汽車市場也呈現(xiàn)下滑態(tài)勢。8月份新能源汽車銷量達8.5萬輛，同比下降15.8%。同樣，家電企業(yè)產(chǎn)銷狀況也有變化。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，7月份，全國房間空氣調(diào)節(jié)器產(chǎn)量為1686.1萬臺，同比下降3%；全國家用洗衣機產(chǎn)量為491.5萬臺，同比下降7.3%。近發(fā)布的《2019年家電行業(yè)半年度報告》顯示，今年上半年國內(nèi)家電市場零售額累計達4125億元，同比下降2.1%。這將導(dǎo)致冷熱軋卷板市場終端有效需求強度減弱。

上周鋼廠在節(jié)前如期開始補庫，進口礦日耗增加，國產(chǎn)礦日耗降低。因鋼廠補庫及節(jié)前運輸前置，鐵礦石港口疏港量維持高位。目前鐵礦石內(nèi)部矛盾相對緩解，跟隨螺紋鋼走勢，鐵礦石供給相對剛性，價格波幅較大。上周來看，隨著產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)持續(xù)轉(zhuǎn)好，鐵礦石大幅反彈。目前鋼廠進口礦庫存已經(jīng)回升至均值水平，不過進口礦性價比提升，且鋼廠采購買漲不買跌，預(yù)計國節(jié)前鋼廠補庫或?qū)⒀永m(xù)。宏觀方面，國慶節(jié)前逆周期調(diào)控，市場整體氛圍較好。中長期來看，上半年市場緊緊聚焦鐵礦石供給端缺口，下半年要尤其注意供給端形成的預(yù)期差風(fēng)險。后市持續(xù)需關(guān)注國慶節(jié)前趕工背景下，鋼廠補庫情況。觀點策略　　上周多空交織，分歧較大，周四產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)利好，鐵礦石大漲。鋼廠如期補庫，目前鋼廠進口礦庫存已經(jīng)回升至均值水平，不過進口礦性價比提升，且鋼廠采購買漲不買跌，預(yù)計國節(jié)前鋼廠補庫或?qū)⒀永m(xù)。宏觀方面，國慶節(jié)前逆周期調(diào)控，市場整體氛圍較好，預(yù)計鐵礦石高位振蕩運行。