亮眼的10月房地產(chǎn)數(shù)據(jù)帶動黑色系價格反彈達(dá)到高潮，其中新開工數(shù)據(jù)對市場預(yù)期的提振作用。數(shù)據(jù)顯示，10月新開工面積當(dāng)月同比大幅增長23.23%，環(huán)比增速提高16.6個百分點(diǎn)，處于近四年以來水平。但筆者認(rèn)為，新開工數(shù)據(jù)的強(qiáng)勢難以持續(xù)?；仡?018年11月，10月房地產(chǎn)新開工數(shù)據(jù)環(huán)比負(fù)增長使得市場一致認(rèn)為房地產(chǎn)拐點(diǎn)到來，恐慌情緒蔓延，RB1901合約從3940在兩周內(nèi)跌至3496，但鋼價后期逐步回升，證明單月數(shù)據(jù)的干擾較強(qiáng)，難以成為房地產(chǎn)拐點(diǎn)的有力證據(jù)。今年10月地產(chǎn)新開工數(shù)據(jù)的同比高增長建立在去年10月新開工數(shù)據(jù)的低基數(shù)水平上，難以作為地產(chǎn)強(qiáng)勢回歸的理由，應(yīng)當(dāng)客觀對待。地產(chǎn)資金來源方面，資金來源有所回落，銷售回款、、自籌均有回落，銷售回款仍是貢獻(xiàn)。　　因此，筆者認(rèn)為，既要承認(rèn)階段性的供需錯配客觀存在，同時也要對地產(chǎn)新開工高增速對鋼材需求提振的持續(xù)性抱有懷疑的態(tài)度。在地產(chǎn)調(diào)控政策不動搖和資金偏緊的大背景下，地產(chǎn)的強(qiáng)勢周期難以重啟。

一是較好地滿足了市場需求。自去年以來，為了化解經(jīng)濟(jì)下行壓力，決策部門以擴(kuò)大短板投資與促進(jìn)消費(fèi)為主要抓手，加強(qiáng)宏觀經(jīng)濟(jì)逆周期調(diào)節(jié)，致使全國鋼材需求旺盛，預(yù)計(jì)全年粗鋼需求(含直接出口)將在10億噸左右。而今年10億噸左右的粗鋼產(chǎn)量，則基本滿足了全國的鋼鐵需求量。不難想象，如果中國鋼鐵業(yè)保持與需求同步的粗鋼產(chǎn)量增幅，甚至減量，那么2019年中國鋼材市場供求關(guān)系一定會出大問題，較為嚴(yán)重的供應(yīng)缺口勢必將鋼材價格暴漲。其結(jié)果，勢必會對下業(yè)消費(fèi)造成很大的經(jīng)營困境，拖累宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長。

展望后市，供給方面，澳大利亞港口檢修因素消除后，發(fā)運(yùn)狀況顯著改善，發(fā)運(yùn)進(jìn)入季節(jié)增長期；巴西淡水河谷下調(diào)2019年發(fā)運(yùn)預(yù)期，預(yù)計(jì)第四季度發(fā)運(yùn)數(shù)量與第三季度持平，同比減少約1000萬噸，供給壓力減小。需求方面，上周，鋼廠高爐開工率、鐵水產(chǎn)量數(shù)據(jù)顯示需求穩(wěn)中有升。由于國產(chǎn)鐵礦石價格較高使得進(jìn)口鐵礦石性價比提升，疊加高低品價差較小等因素，鋼廠采購中高品位進(jìn)口鐵礦石的意愿較強(qiáng)，港口疏港量接近今年兩次集中補(bǔ)庫時的高水平，并且顯著高于歷史同期。當(dāng)前，鋼廠鐵礦石庫存水平相對較低。在成品鋼材利潤高企的情況下，鋼廠有較強(qiáng)的補(bǔ)庫預(yù)期?！　【C合來看，鐵礦石供需關(guān)系可能出現(xiàn)階段性趨緊格局。本周，預(yù)計(jì)鐵礦石期價將以震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行為主。