目前來(lái)看，在鐵礦石和焦炭?jī)r(jià)格共同走強(qiáng)的影響下，高爐價(jià)格被壓縮至盈虧平衡線以下；盤面持倉(cāng)量在5月29日達(dá)到值97.0萬(wàn)手（單邊）后持續(xù)下降；港口庫(kù)存進(jìn)入低位震蕩期，鐵礦石價(jià)格繼續(xù)上沖的驅(qū)動(dòng)力已不存在。自6月份以來(lái)，2009合約價(jià)格延續(xù)了1個(gè)月的筑頂行情，此判斷得到有效驗(yàn)證。

　　對(duì)照盤面持倉(cāng)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，在去年的該輪上漲行情中，主力合約1909持倉(cāng)量在2019年6月21日達(dá)到值97.3萬(wàn)手，在2019年7月16日達(dá)到價(jià)格924.5元/噸，持倉(cāng)量值出現(xiàn)日期較價(jià)格出現(xiàn)日期3周左右。由此可見，持倉(cāng)量的下降是較好的周期判斷指標(biāo)。2009合約持倉(cāng)量的點(diǎn)在2020年5月29日出現(xiàn)，持倉(cāng)量為96.9萬(wàn)手，之后持倉(cāng)從未出現(xiàn)超出該高點(diǎn)。從持倉(cāng)角度判斷，當(dāng)前鐵礦石價(jià)格已處于高位筑頂末期。

　進(jìn)入6月份后，鋼材終端需求明顯環(huán)比走低，季節(jié)性特征表現(xiàn)明顯。相關(guān)機(jī)構(gòu)調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，全國(guó)237家螺紋鋼流通商5日成交均值由5月份的25萬(wàn)噸水平下降至20萬(wàn)噸水平，而鋼材供給端調(diào)節(jié)存在明顯的滯后性，螺紋鋼周度產(chǎn)量已突破400萬(wàn)噸大關(guān)，因而，鋼材市場(chǎng)面臨供需錯(cuò)配，庫(kù)存增加壓力顯現(xiàn)。上周（6月29日～7月3日），螺紋鋼總庫(kù)存繼續(xù)增加50多萬(wàn)噸，幅度較前一周明顯擴(kuò)大。預(yù)計(jì)短期內(nèi)，成品鋼材價(jià)格上行乏力，鋼廠端利潤(rùn)將很難通過(guò)成品鋼材價(jià)格上漲進(jìn)行修復(fù)，從而導(dǎo)致鐵礦石價(jià)格走弱。

利用期現(xiàn)結(jié)合對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)成為市場(chǎng)參與者必不可少的手段。自2018年以來(lái)，受煤炭進(jìn)口政策、環(huán)保限產(chǎn)常態(tài)化等因素影響，鋼鐵原料價(jià)格波動(dòng)幅度加大，鋼鐵企業(yè)穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)和高質(zhì)量發(fā)展面臨一定挑戰(zhàn)。因此，越來(lái)越多的鋼鐵企業(yè)參與到市場(chǎng)中，利用工具實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定收益。今年初以來(lái)，受新冠疫情影響，鋼材需求疲軟、庫(kù)存上升、鋼價(jià)下跌等問(wèn)題較為突出，鋼鐵企業(yè)資金回籠困難。部分鋼鐵企業(yè)在疫情的壓力下成功突圍，這離不開對(duì)工具的合理運(yùn)用。