市場(chǎng)上常用的估值方法主要有三種——資產(chǎn)估值法、市場(chǎng)比較法和收益折現(xiàn)法。

資產(chǎn)評(píng)估法，包括凈資產(chǎn)估值法、重置成本法、清1算價(jià)值法、市場(chǎng)價(jià)值法。

市場(chǎng)比較法，包括PE法、PB法、PS法。PE法就是凈利潤(rùn)乘以倍數(shù)，PB法就是凈資產(chǎn)乘以倍數(shù)，PS法就是銷售額乘以倍數(shù)。在什么情況下使用PS法？就是沒(méi)有利潤(rùn)，只有銷售額，還在成長(zhǎng)期。PB法多數(shù)是用于國(guó)有企業(yè)，就是凈資產(chǎn)多少倍，如何保值增值。所以比較常用的還是PE法。

收益折現(xiàn)法就是對(duì)未來(lái)的測(cè)算，比如未來(lái)三五年有多少收益，收益完以后折現(xiàn)回來(lái)，到今天值多少錢。

并購(gòu)對(duì)企業(yè)的重要意義

產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同。為什么要做并購(gòu)？一定是企業(yè)在某些方面有所欠缺。比如是缺市場(chǎng)、缺產(chǎn)品或者缺技術(shù)，而標(biāo)的方能夠彌補(bǔ)這些空白，當(dāng)完全靠?jī)?nèi)部力量不能夠達(dá)到或成本較高的時(shí)候，可以去選擇并購(gòu)，這就是產(chǎn)業(yè)鏈上的協(xié)同和資源上的共享。一個(gè)是內(nèi)生性的增長(zhǎng)，一個(gè)是外延式的擴(kuò)張。當(dāng)然，并購(gòu)需要有長(zhǎng)線的思維，長(zhǎng)遠(yuǎn)的考慮。

財(cái)務(wù)顧問(wèn)一般根據(jù)獨(dú)立價(jià)值評(píng)估的結(jié)果，并且考慮歷史股價(jià)、投行分析師目標(biāo)價(jià)、各種溢價(jià)折價(jià)因素等，終確定估值范圍。財(cái)務(wù)顧問(wèn)通?？紤]的定價(jià)調(diào)整因素，主要包括：

(1) 收購(gòu)股份比例

隨著收購(gòu)目標(biāo)公司的股份比例的上升，收購(gòu)方對(duì)目標(biāo)公司日常經(jīng)營(yíng)和管理的控制力的逐漸提升，收購(gòu)方需要支付的溢價(jià)也逐步增加。

(2) 交易性質(zhì)

一般情況下，在敵意收購(gòu)中，收購(gòu)方往往要支付更高的溢價(jià)，以獲得目標(biāo)公司股東的支持。

(3) 商業(yè)意義

并購(gòu)重組往往帶有明確的商業(yè)目的。收購(gòu)方一般期待交易將帶來(lái)一定的協(xié)同效應(yīng)，提升自身價(jià)值。通過(guò)財(cái)務(wù)顧問(wèn)對(duì)協(xié)同效應(yīng)的量化分析，收購(gòu)方可以此判斷收購(gòu)報(bào)價(jià)的大致范圍。

(4) 其他

交易是否出現(xiàn)了競(jìng)購(gòu)局面，激烈的競(jìng)爭(zhēng)將提高收購(gòu)對(duì)價(jià)；交易是否涉及其他政治、環(huán)境、安全因素；交易進(jìn)行時(shí)的宏觀經(jīng)濟(jì)情況等。