管理適度

股東和團隊之間要定位不越位，幫忙不添亂，補臺不拆臺。投資人管戰(zhàn)略，管理層管執(zhí)行，千萬不要越界。

管理灰度

管理還有一個灰度，就是原則性加靈活性。有些東西一認真你就輸了，不認真也不行，火候和度的把握很重要?；叶仁且粋€企業(yè)成功很關鍵的因素，往往都是用好灰度的人，能打破原來的一些規(guī)矩，從而實現(xiàn)創(chuàng)新發(fā)展。

而對于醫(yī)1藥行業(yè)來說，由于需求的相對剛性，我認為是一個弱周期、長周期行業(yè)，多少年來一直比較平穩(wěn)的發(fā)展，相對有穩(wěn)定的現(xiàn)金流。我們在資產(chǎn)配置上，賺快1錢和賺長遠的錢，要進行有效的資源配置，所以會產(chǎn)生跨界并購。

據(jù)統(tǒng)計，這幾年跨界并購占比達到了50％以上，橫向并購占了32%，縱向并購只占16%。其中，橫向并購也是中國特色。

在國外，橫向并購很少，基本上都是需要市場就并購市場，需要產(chǎn)品就并購產(chǎn)品。但是在中國，橫向并購主要是大型企業(yè)做得多，企業(yè)追求多元化，涉足各個不同的領域，企業(yè)需要規(guī)模，需要并報表，單純以并報表為目的的并購，沒有整合提升，未來會有很多隱患。

企業(yè)估值的收益法

資產(chǎn)評估的收益法又稱收益還原法或收益本金化法，是國際上公認的資產(chǎn)評估基本方法之一。

資產(chǎn)評估是通過估算被評估資產(chǎn)對象在未來期間的預期收益，選擇使用一定的折現(xiàn)率，將未來收益一一折成評估基準日的現(xiàn)值，用各期未來收益現(xiàn)值累加之和作為評估對象重估價值的一種方法。其適用條件要求是：評估對象使用時間較長且具有連續(xù)性，能在未來相當年內(nèi)取得一定收益；評估對象的未來收益和評估對象的所有者所承擔的風險能用貨幣來衡量。顯然地，資產(chǎn)評估的收益法涉及預期收益額、未來收益期、折現(xiàn)率這三個基本參數(shù)。收益法的核心問題就是確定預期收益額、未來收益期、折現(xiàn)率。