我們認(rèn)為，對于收購方出于戰(zhàn)略目的所做出的“超額”支付，也應(yīng)當(dāng)作為征稅對象據(jù)以征稅，至少對其中的一部分應(yīng)當(dāng)在中國進行征稅。其原因在于，雖然中國企業(yè)在實現(xiàn)收購方的戰(zhàn)略目的如實現(xiàn)壟斷市場方面的價值比較難于量化評估，但是，從收購方愿意支付較高的對價來看，其已經(jīng)認(rèn)可中國企業(yè)的特殊價值，因而，對于這部分超額支付，由中國予以征稅是有理論和現(xiàn)實基礎(chǔ)的。就上述案例而言，我們認(rèn)為來源于公司轉(zhuǎn)讓費用所得應(yīng)當(dāng)為100(200 - 100)，或者將超額價值50(150 - 100)按照合理的方法進行分?jǐn)偂?/p>

股權(quán)投資順應(yīng)社會發(fā)展趨勢，具有以下發(fā)展價值：有助于降低投資者的交易費用?，F(xiàn)代經(jīng)濟學(xué)契約理論認(rèn)為，作為經(jīng)濟活動的基本單位，交易是有費用或成本的。所謂交易費用，就是經(jīng)濟系統(tǒng)運作所需要付出的代價或費用。具體到投資活動來說，其往往伴隨的巨大風(fēng)險和不確定性，使得投資者需要支付搜尋、評估、核實與監(jiān)督等成本。作為一種集合投資方式，能夠?qū)⒔灰壮杀驹诒姸嗤顿Y者之間分擔(dān)，并且能夠使投資者分享規(guī)模經(jīng)濟和范圍經(jīng)濟。相對于直接投資，投資者利用股權(quán)投資方式能夠獲得交易成本分擔(dān)機制帶來的收益，提高投資效率，這是股權(quán)投資存在的根本原因。

項目合伙制實際上是一種內(nèi)部控制和激勵制度，對于解決代理人問題是有效的。在我國目前有限合伙制沒有被法認(rèn)可的情況下，試行項目合伙制，在某種程度上代表了現(xiàn)階段我國風(fēng)險公司組織形式的發(fā)展方向，具有重大的理論創(chuàng)新和制度創(chuàng)新意義。資產(chǎn)負(fù)債率反映企業(yè)償還債i務(wù)的綜合能力，這個比率越高，企業(yè)償還債i務(wù)的能力越差，項目運營及償債能力綜合分析報告多少錢，財務(wù)風(fēng)險越大；反之，企業(yè)償還債i務(wù)的能力越強。通過分析，地產(chǎn)的資產(chǎn)負(fù)債率基本保持在78%左右，表明公司對債i務(wù)資金的依賴性強，財務(wù)風(fēng)險較大公司應(yīng)慎重考慮，該比率對公司發(fā)展是否有利，是否有待改善。