互聯(lián)網(wǎng)上的復(fù)合機搜索結(jié)果大部分是帶復(fù)印功能的數(shù)碼復(fù)合機，因為數(shù)碼復(fù)印機也是具備了復(fù)合功能，數(shù)碼復(fù)印機是較為廣泛的辦公設(shè)備，所以在搜索復(fù)合機的時候，數(shù)碼復(fù)印機的搜索結(jié)果較多。用途編輯一般說的復(fù)合機是指家紡、服裝、家具、汽車內(nèi)飾及其它相關(guān)產(chǎn)業(yè)中一種復(fù)合設(shè)備，主要用于各類布料、皮革、膜、紙、海綿等二層或多層的貼合生產(chǎn)工藝。具體又分為有膠復(fù)合和無膠復(fù)合，有膠復(fù)合又分為水膠、PU油膠、熱熔膠等，無膠復(fù)合工藝多為材料之間直接熱壓粘合或用火焰燃燒復(fù)合。復(fù)合機國家標準已實施。

近期國內(nèi)廢黃板紙價格又迎來了一波跳水的行情，一舉跌破了2000元/噸，并下探至目前的1800元/噸附近，結(jié)束了此前市場猶豫不決的狀態(tài)。跌勢來的如此凌厲，似乎是2017年10月和2018年9月行情的再一次重演，市場恐慌心態(tài)加重。

　　2017年10月廢紙的大跳水，其主要原因是，國內(nèi)2016年開始的供給側(cè)改革推進后，低迷已久的造紙市場迎來行情的春天，廢紙一路走高。在2017年，國內(nèi)環(huán)保政策高壓實施，又出臺了要禁止外廢進口的政策，給了廢紙新的上漲動力。同時，國內(nèi)經(jīng)濟好轉(zhuǎn)，成品紙需求旺盛。在供應(yīng)減少，需求增加的預(yù)期下，國內(nèi)廢紙的稀缺性凸顯，大量的資金進入了廢紙市場，廢紙甚囂塵上。

但是，隨著需求預(yù)期證偽，外廢供應(yīng)依然充裕等因素的影響，投機行為迅速降溫，大量的國廢進入市場，廢黃板紙從高點3200元/噸，瞬間跌至1400元/噸，跌幅近60%。

　　2018年9月份國廢再度跳水，與2017年有所不同的是，廢紙價格的上漲主要是來自2018年國內(nèi)外廢政策持續(xù)收緊，推漲了國內(nèi)廢紙的價格。我們看到，國內(nèi)廢紙價格與成品紙走勢同步在2018年5月底基本結(jié)束。隨后成品紙價格持續(xù)下跌，而廢紙價格則高位震蕩。在進入9月份之后，這種背離的行情又以廢紙大幅跳水予以修正。中國經(jīng)濟下行，以及中美貿(mào)易加劇引發(fā)需求減弱的預(yù)期，蓋過了對外廢進口減少的擔(dān)憂。

　　通過對此前兩輪廢紙?zhí)星榈暮喪?，我們發(fā)現(xiàn)，廢紙上漲主要動力多來自供給端的收緊預(yù)期，但下跌則源于需求的減弱預(yù)期。而此輪廢紙?zhí)倪壿嬘质鞘裁?？我們認為主要還是要從供應(yīng)端、需求端及資金面來看待未來的廢紙市場。

從公布的廢紙進口數(shù)據(jù)看，1-4月份國內(nèi)外廢進口總量在423.43萬噸，同比減少17.3%。

　　盡管國內(nèi)外廢的審批量和進口量都出現(xiàn)了大幅的減少，但對今年國廢的價格支撐有限，外廢進口減少預(yù)期已被市場消化。

　　需求減少的預(yù)期可能剛剛開始

　　從近三年廢紙價格走勢看，一個顯著的特點是“漲于供給，跌于需求”。供給收緊預(yù)期引發(fā)的上漲，必然終結(jié)于需求預(yù)期減弱的現(xiàn)實。如果說2019年之前的廢紙市場，供給端是影響廢紙的主要因素的話。那么2019年之后，影響廢紙價格波動的主要因素將是需求端的波動。其主要邏輯是，需求邊際增速回落要快于供給邊際回落的速度。