今年6月19日，這家蒸蒸日上的新創(chuàng)公司順利于東京證券MOTHERS市場(chǎng)上市。（MOTHERS、Market of the high-growth and emerging stocks ，東京證券面向新興企業(yè)的市場(chǎng)的簡(jiǎn)稱）。價(jià)值在上市時(shí)為每股3000日元，短短一個(gè)月內(nèi)上升到了4500日元左右。mercari是一個(gè)日本的二手商品交易網(wǎng)站，用戶們可以通過(guò)這個(gè)網(wǎng)站，把手頭閑置的好物賣出去。然而，在Mercari公布上市后的決算后，其股價(jià)相比決算公布前下跌20%，和點(diǎn)相比下降40%。作為在市場(chǎng)中被極力看好的獨(dú)角獸企業(yè)和MOTHERS市場(chǎng)中的明星，Mercari股價(jià)暴跌讓分析人士大跌眼鏡。那Mercari股值暴跌的原因究竟是什么呢？

用戶對(duì)公司產(chǎn)品的評(píng)價(jià)其實(shí)是非常重要的。如果用戶從心底感到滿意的話，那么公司的業(yè)績(jī)也可以值得期待。但現(xiàn)實(shí)情況是，許多Mercari的老用戶怨言頻發(fā)，如出售購(gòu)買過(guò)程中需要聯(lián)絡(luò)次數(shù)過(guò)多，砍價(jià)交涉太麻煩等等。相比另一款二手交易服務(wù)產(chǎn)品——Yahoo! JAPAN的在線拍賣服務(wù)“Yahoo off! ”，賣家可以輕松賣出一個(gè)高價(jià)，這點(diǎn)在Mercari上卻很難。此外，Mercari平臺(tái)收取售價(jià)的10%必須作為手續(xù)費(fèi)，運(yùn)費(fèi)也由賣方負(fù)擔(dān)。這樣也是二手電商從線上場(chǎng)景下沉的助力之一，頗有一些社交電商的味道，相比較線上的商品經(jīng)濟(jì)活動(dòng)而言，線下總是會(huì)更有信任度，以此也能進(jìn)一步增加交易雙方的信任感，實(shí)現(xiàn)閑置經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步解放。如果買方砍價(jià)的話，在交易達(dá)成之前必須進(jìn)行數(shù)次聯(lián)系。這些，對(duì)賣家來(lái)說(shuō)都并不友善。從二手商品再利用角度而言，Mercari確實(shí)有它存在的意義，但是它卻沒在拍賣功能上進(jìn)一步完善。

在 Mercari 這樣的“CtoC”商業(yè)模式中，GMV（流通總額）是個(gè)非常重要的指標(biāo)。2018年6月期 Mercari的GMV增長(zhǎng)48％，達(dá)到3704億日元。但其實(shí)在2017年6月期增加73％以來(lái)，增長(zhǎng)速度正在緩慢下降。分析師很少看到Mercari的GMV變化，才導(dǎo)致判斷失誤。為了增加GMV，Mercari在公司的廣告上下足了功夫，2017年6月期公司的廣告宣傳費(fèi)占銷售額的48%，2018年6月期占35%。而閑魚做到了，它的社區(qū)機(jī)制、魚塘機(jī)制、玩家機(jī)制，形成了一套完整、獨(dú)特的生態(tài)。在Mercari的開支中，廣告費(fèi)已經(jīng)超過(guò)了人力開支。即便如此，GMV還是呈現(xiàn)增速緩降的現(xiàn)象。盡管目前增長(zhǎng)狀況還不錯(cuò)，但未來(lái)有可能出現(xiàn)再多的廣告宣傳也無(wú)法提升GMV的情況。為防止這種狀況發(fā)生，完善用戶體驗(yàn)，提高留存率是必不可少的。