后是固定資產(chǎn)投資能否出現(xiàn)較大幅度回升？　　在外部需求形勢(shì)嚴(yán)峻的情況下，中國(guó)決策部門勢(shì)必強(qiáng)化逆周期調(diào)節(jié)，努力刺激國(guó)內(nèi)需求。而刺激內(nèi)需的著力點(diǎn)將集中在擴(kuò)大居民消費(fèi)與擴(kuò)大固定資產(chǎn)，尤其是擴(kuò)大基礎(chǔ)設(shè)施投資方面。在這種情況下，預(yù)計(jì)新一年內(nèi)全國(guó)固定資產(chǎn)投資，包括基礎(chǔ)設(shè)施投資增速都會(huì)出現(xiàn)回升，甚至是較為明顯的回升；房地產(chǎn)投資增速也會(huì)保持較高水平，進(jìn)而推動(dòng)鋼材需求穩(wěn)定增長(zhǎng)。另一方面，受到多種因素影響，比如新項(xiàng)目及時(shí)開工、資金到位情況等，能否終形成實(shí)際工作量？還有待觀察。比如2019年三季度基建投資增長(zhǎng)就不如預(yù)期，實(shí)際工作量也似乎增加不多。由此可見，盡管有關(guān)部門密集批復(fù)投資項(xiàng)目、降準(zhǔn)、擴(kuò)大長(zhǎng)期債發(fā)行規(guī)模、提前下達(dá)新增專項(xiàng)債額度等，但能否終增加鋼材需求，還具有一定的不確定。　　因?yàn)樯鲜鋈蟛淮_定性，預(yù)計(jì)2020年全國(guó)鋼材行情圍繞中間價(jià)位，比如上海期螺主力合約收盤噸價(jià)圍繞3700元，繼續(xù)寬幅震蕩。

　展望后市，國(guó)外主流礦山發(fā)運(yùn)整體穩(wěn)中有升的態(tài)勢(shì)不變，澳大利亞礦山季節(jié)性發(fā)運(yùn)量增加。從巴西至青島海運(yùn)費(fèi)變化來看，12月份，巴西礦到港情況仍不樂觀，淡水河谷潰壩事故的影響仍在，短期發(fā)運(yùn)增量相對(duì)有限。據(jù)相關(guān)機(jī)構(gòu)發(fā)布的數(shù)據(jù)，截至11月24日當(dāng)周，澳大利亞、巴西鐵礦石發(fā)運(yùn)總量為2124.6萬噸，環(huán)比減少239.3萬噸。其中，澳大利亞發(fā)貨總量為1468.6萬噸，環(huán)比減少224.2萬噸，澳大利亞發(fā)往中國(guó)的鐵礦石為1230.8萬噸，環(huán)比減少155.8萬噸；力拓發(fā)往中國(guó)的鐵礦石419.8萬噸，環(huán)比減少64.4萬噸；FMG發(fā)往中國(guó)315.9萬噸，環(huán)比減少41.2萬噸。從澳大利亞歷史發(fā)運(yùn)數(shù)據(jù)來看，澳大利亞存在季節(jié)性發(fā)運(yùn)增加趨勢(shì)。從巴西至中國(guó)運(yùn)期來看，巴西當(dāng)前發(fā)運(yùn)量對(duì)鐵礦石2001合約的供給壓力較小。綜合來看，港口庫存壓力較預(yù)期減小，鐵礦石2001合約期價(jià)估值為75美元/噸~80美元/噸。　　需求方面，鋼廠在高利潤(rùn)刺激下生產(chǎn)積極性較高，疏港量處于歷年同期高位，生鐵產(chǎn)量保持今年中高水平。短期內(nèi)，鋼材價(jià)格回落對(duì)長(zhǎng)流程生產(chǎn)影響較小，鐵礦石需求仍有保障?！　【C合來看，鐵礦石供需關(guān)系短期相對(duì)平衡，黑色系產(chǎn)業(yè)鏈高利潤(rùn)為原材料價(jià)格提供支撐。預(yù)計(jì)本周，鐵礦石期價(jià)將跟隨鋼價(jià)運(yùn)行。

　供給端情況整體也保持在可控范圍之內(nèi)。一方面，從空氣質(zhì)量來看，以唐山地區(qū)為例，本月空氣質(zhì)量指數(shù)變化趨勢(shì)相比去年同期而言偏穩(wěn)，波動(dòng)幅度明顯收窄，幾乎沒有出現(xiàn)重度污染的情況，表明“藍(lán)天”仍在起效，環(huán)保政策實(shí)際并無明顯放松。另一方面，雖然今年整體螺紋鋼產(chǎn)量高于往年同期，上周Mysteel統(tǒng)計(jì)螺紋鋼實(shí)際周產(chǎn)量為357萬噸，依舊保持往年同期高位水平，但今年產(chǎn)量自年內(nèi)高點(diǎn)下降的幅度已經(jīng)比較大，且鋼廠高爐開工率還算受控制，上周Mysteel調(diào)研163家鋼廠高爐開工率為65.33%，低于去年同期。