從需求端來看，雖然基建投資增速有望提高，但是專項(xiàng)債對基建投資的拉動作用將在明年季度顯現(xiàn)。隨著天氣轉(zhuǎn)冷、北方工地增加，螺紋鋼需求將出現(xiàn)季節(jié)性回落。供給高位運(yùn)行，需求可能走低，未來，螺紋鋼供需關(guān)系將走差的預(yù)期存在較大確定性。

　　綜合上述分析，筆者認(rèn)為，在短期空方交易邏輯占據(jù)上風(fēng)的情況下，若不出現(xiàn)恐慌式現(xiàn)貨下跌進(jìn)行收尾，很難判斷本輪價格下探結(jié)束。在高貼水、現(xiàn)貨庫存下降的情況下，單邊追空風(fēng)險也較大，螺紋鋼單邊操作難度較大，導(dǎo)致螺紋鋼月間價差套利難操作，短期以觀望為宜。到11月下旬，如果螺紋鋼庫存未出現(xiàn)明顯的壓力，螺紋鋼2001合約價格仍然較大幅度貼水現(xiàn)貨價格，那么屆時可考慮參與貼水回歸行情下的月間正向套利操作。

　供給持續(xù)寬松 　　7月中旬以來，鐵礦石期現(xiàn)貨價格一直延續(xù)著振蕩下行的趨勢。截至9月末，青島港61.5%PB粉礦價格已經(jīng)下跌至690元/濕噸的位置，雖然相較于前期的高點(diǎn)900元/濕噸已經(jīng)有所回落，但當(dāng)前噸鋼利潤仍然維持在低位?？紤]到當(dāng)前的供需形勢，我們推測鐵礦未來供給將持續(xù)偏寬松，而需求端由于鋼材消費(fèi)一直不見好轉(zhuǎn)，大概率將倒逼原料利潤，預(yù)計(jì)鐵礦未來下行邏輯仍將維持較長一段時間。 　　固定資產(chǎn)投資增速放緩 　　數(shù)據(jù)顯示，2019年1—8月，全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）400628億元，同比增長5.5%，增速比1—7月回落0.2個百分點(diǎn)。從環(huán)比速度看，8月固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）增長0.40%。其中，民間固定資產(chǎn)投資236963億元，增長4.9%，增速比1—7月回落0.5個百分點(diǎn)。1—8月全國房地產(chǎn)開發(fā)投資84589億元，同比增長10.5%，增速比1—7月回落0.1個百分點(diǎn)。其中，住宅投資62187億元，增長14.9%，增速回落0.2個百分點(diǎn)。 　　投資增速放緩除了受資金方面的約束影響以外，穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)發(fā)展的方式已經(jīng)不再完全依靠傳統(tǒng)的“鐵公基”，代表新技術(shù)、新方向的制造業(yè)投資的比重正在逐漸攀升。上半年地方專項(xiàng)債務(wù)配額加速釋放，實(shí)際上早已消耗過半，盡管9月已經(jīng)提出專項(xiàng)債擴(kuò)容的方案，但到落實(shí)執(zhí)行仍然需要時間，并且第四季度施工難度受天氣影響較大，基建新開工的可能性不大，需求“后繼乏力”乃屬意料之中，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力有進(jìn)一步擴(kuò)大的跡象。

進(jìn)入“銀十”以來，螺紋鋼市場開局尚好，價格開盤見漲，經(jīng)營者對后市行情大都持謹(jǐn)慎心態(tài)。近日，上海華磊企業(yè)發(fā)展有限公司總經(jīng)理梁太庚在接受《中國冶金報》記者采訪時表示，預(yù)計(jì)后期螺紋鋼價格仍有反彈動能，但需謹(jǐn)防價格沖高回落的風(fēng)險。

　　10月8日，國慶長假過后的交易日，上海市場螺紋鋼價格整體攀升，普遍上漲20元/噸，交易狀況尚可，銷量有所增加，貿(mào)易商心態(tài)穩(wěn)定。進(jìn)入10月中下旬，環(huán)保限產(chǎn)逐漸松動，預(yù)計(jì)鋼廠產(chǎn)量將逐漸恢復(fù)。

　　供需將出現(xiàn)新變化

　　從供給面來看，預(yù)計(jì)后期螺紋鋼市場供給將減少。這主要有以下幾個方面的原因：一是環(huán)保限產(chǎn)的影響。國慶節(jié)前夕，部分地區(qū)鋼廠環(huán)保限產(chǎn)力度加大。據(jù)業(yè)內(nèi)人士統(tǒng)計(jì)，國慶節(jié)前后，受環(huán)保限產(chǎn)影響的鋼產(chǎn)量達(dá)幾百萬噸。目前，河北唐山地區(qū)采暖季的環(huán)保方案已經(jīng)出臺，環(huán)保限產(chǎn)的時間提前，這將對后期螺紋鋼市場供給產(chǎn)生一定影響。二是9月底，有關(guān)部門對違規(guī)產(chǎn)能的檢查結(jié)束，10月份開始處置違規(guī)產(chǎn)能，將對螺紋鋼市場供給產(chǎn)生一定影響。三是廢鋼等鋼鐵原材料市場價格的變化。今年廢鋼資源偏緊，廢鋼價格高位運(yùn)行，電爐鋼鋼廠生產(chǎn)成本上升，效益明顯減少，有的處于虧損邊緣，甚至虧損，這將遏制電爐鋼產(chǎn)能的釋放。