昨日，環(huán)保限產(chǎn)“突襲”，鋼價漲“紅了臉”?！　τ谥芤槐P中的螺紋鋼，多頭紛紛表示幸福來得太突然，空頭小伙伴則被砸得有點蒙，有投資者調(diào)侃道：“空頭一開始都搶著上車，后來發(fā)現(xiàn)上了輛翻斗車?！薄　∶咳臻_盤，總會有人哭有人笑，不過這次的限產(chǎn)有點猝不及防，加之臨近國慶長假，今年較之前國際形勢更為復(fù)雜，準(zhǔn)備持幣過節(jié)的投資者較多，長假前的交易也愈發(fā)謹(jǐn)慎，有交易人員說，大戶開始陸續(xù)了，準(zhǔn)備過節(jié)……　　截至9月23日下午收盤，螺紋2001合約報收3510，漲3.60%；熱卷2001合約報收3509，漲2.99%；鐵礦石2001合約報收647.5，漲2.37%；焦炭2001合約報收1982，漲1.95%；焦煤2001合約報收1300，跌0.08%。　　23日夜盤，螺紋、熱卷強勢延續(xù)，但鐵礦、焦炭漲幅回落。螺紋2001合約報收3538，漲2.43%；熱卷2001合約報收3532，漲2.11%；鐵礦石2001合約報收639，漲0.16%；焦炭2001合約報收1975，漲0.61%。　　“市場不斷傳出限產(chǎn)趨嚴(yán)的消息，期現(xiàn)價格均出現(xiàn)不同程度的上漲。”中鋼網(wǎng)資訊研究院分析師林娜介紹，現(xiàn)貨方面成交較周末情況明顯好轉(zhuǎn)，低價成交開始放量。全國主要市場螺紋漲幅10—60元/噸；熱卷主要市場上漲10—40元/噸，均價上調(diào)9元/噸。市場限產(chǎn)消息持續(xù)發(fā)酵，包括唐山、天津、山東等在內(nèi)的多區(qū)域均啟動重污染天氣應(yīng)急響應(yīng)，支撐鋼價上行。

近期，受到下游需求回暖影響，螺紋鋼價格持續(xù)反彈。上周螺紋鋼2001合約上漲4.78%至3549元/噸。現(xiàn)貨方面，上海漲40元/噸至3760元/噸，廣州漲50元/噸至4100元/噸，北京價格持平。　　需求較往年提前釋放　　從周度成交數(shù)據(jù)來看，本周日均成交23.5萬噸，環(huán)比上周提高2萬噸。今年成交釋放拐點較往年提前兩周左右，因此成交量向下的拐點也將較往年有所提前，預(yù)計在10月初?！　?—8月，房地產(chǎn)開發(fā)投資累計同比增長10.5%，環(huán)比1—7月下降0.1個百分點；商品房銷售面積累計同比下降0.6%，環(huán)比1—7月上升0.7個百分點；房地產(chǎn)新開工累計同比增長8.9%，環(huán)比1—7月下降0.6個百分點。當(dāng)前房地產(chǎn)市場呈現(xiàn)加速銷售但開工放緩的狀態(tài)，主要原因在于房地產(chǎn)企業(yè)急需回籠資金?！　≌雇磥矸康禺a(chǎn)走勢，中長期向下相對確定。作為一個典型的資金依賴型行業(yè)，收緊房地產(chǎn)企業(yè)融資對其投資將構(gòu)成非常大的壓力。近日又有消息稱多家銀行收緊房地產(chǎn)開發(fā)額度，原則上控制在3月底時的水平。這就意味著房地產(chǎn)開發(fā)余額將從二季度末的11.04萬億元減少至一季度末的10.85萬億元規(guī)模。據(jù)稱未來還有進一步減少的可能。

　

主流礦山供應(yīng)有所恢復(fù)　　近期，淡水河谷的發(fā)貨量開始上升，澳洲發(fā)運已從颶風(fēng)影響中恢復(fù)。后期鐵礦石到港量會逐漸上升，未來港口庫存增加應(yīng)該是比較確定的，但短期港口鐵礦石庫存難以快速大幅上升，將維持1.2億噸左右的水平，尚未對鐵礦石現(xiàn)貨造成過大壓力?！　】偨Y(jié)　　未來1—3個月，鐵礦石供應(yīng)將有所回升，港口庫存逐漸增加，但短期增量有限，鐵礦石供給方面的壓力不大。在產(chǎn)業(yè)鏈利潤方面，隨著國慶趕工期進入尾聲，9月下半月國內(nèi)需求大概率走弱，這也意味在未來螺紋鋼可能承壓，螺紋鋼在已經(jīng)修復(fù)自身貼水的情況下，短期向上空間較小，目前RB1910已經(jīng)升水現(xiàn)貨。結(jié)合基本面供需情況，我們看空9月下旬國內(nèi)螺紋鋼需求，傳導(dǎo)至上游，那么鐵礦石也將承壓。

　?.著眼終端需求，雖然建筑業(yè)旺季支撐了螺紋鋼短期需求，但房地產(chǎn)各項細(xì)分指標(biāo)均不同程度的出現(xiàn)同比下行，基建方面也難有超預(yù)期表現(xiàn)，旺季過后，建筑業(yè)對螺紋的需求或?qū)⒊霈F(xiàn)明顯壓力?！　?.鐵礦供給端短期雖然未出現(xiàn)明顯壓力，但后期隨著澳洲、巴西礦山發(fā)運正常化、到港將逐步增加，港口累庫壓力也將逐漸體現(xiàn)?！　?.下游輪胎企業(yè)原材料采購中長約比例回落，零星采購，隨采隨用為主，原料庫存在20-30天左右，較一般的40天左右的原料庫存回落?！　?.鐵礦短期強勢主要受益于鋼廠的補庫行為，到港數(shù)據(jù)偏低和港口庫存回落也為價格提供了向上驅(qū)動?！　〗?，連鐵主力合約走出強勢反彈行情，一方面得益于供給端澳洲、巴西發(fā)貨量不高，到港量偏低。另一方面得益于需求端長流程鋼廠補庫，疏港量持續(xù)位于歷史高位，港口庫存持續(xù)下降。因此，近期鐵礦價格保持強勢。著眼終端需求，雖然建筑業(yè)旺季支撐了螺紋鋼短期需求，但房地產(chǎn)各項細(xì)分指標(biāo)均不同程度的出現(xiàn)同比下行，基建方面也難有超預(yù)期表現(xiàn)，旺季過后，建筑業(yè)對螺紋的需求或?qū)⒊霈F(xiàn)明顯壓力。制造業(yè)方面，汽車產(chǎn)銷雖然出現(xiàn)環(huán)比改善，但同比大幅負(fù)增長已無法逆轉(zhuǎn)，疊加重卡、挖掘機等工程機械產(chǎn)量增速亦出現(xiàn)明顯回落，制造業(yè)需求也不容樂觀。因此，價格下行壓力終將通過需求的向上游傳導(dǎo)，導(dǎo)致鐵礦未來價格承壓。