供需關(guān)系向好是支撐市場的核心因素。

　　首先，需求旺季正逐步兌現(xiàn)。決定螺紋鋼中期需求的關(guān)鍵在于房地產(chǎn)行業(yè)的變化。下半年，房地產(chǎn)投資呈現(xiàn)下行趨勢，但市場對于下行的速度存在分歧。有觀點認為，房地產(chǎn)投資等指標將出現(xiàn)斷崖式下行，意味著螺紋鋼需求也將急劇減少。但實際上，看空房地產(chǎn)投資的聲音已經(jīng)持續(xù)了兩三年的時間，一直沒有被證實。從數(shù)據(jù)來看，目前，沒有任何跡象顯示房地產(chǎn)投資等指標將出現(xiàn)暴跌。這意味著螺紋鋼需求中期內(nèi)或?qū)⒈３猪g性，短期需求變化主要關(guān)注季節(jié)性特點。按照往年規(guī)律，8月中旬以后，螺紋鋼需求將逐步增長。從全國建筑鋼材成交量這一指標來看，往年9月份，現(xiàn)貨成交量均比8月份有所上升。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，今年8月份后一周、9月份周和第二周，全國建筑鋼材日成交量周均值分別為18.1萬噸、20.9萬噸和22.5萬噸。這表明進入9月份以來，現(xiàn)貨市場需求已經(jīng)逐步好轉(zhuǎn)。

對于原料鐵礦石來說，鋼廠的需求可以分為兩部分，一部分是剛性需求，另一部分是補庫需求。環(huán)保限產(chǎn)是影響鐵礦石剛性需求的主要變量，從9月限產(chǎn)情況看，唐山限產(chǎn)不及預(yù)期，鐵礦石剛性需求環(huán)比回升。截止9月6日，鋼聯(lián)統(tǒng)計的163家鋼廠高爐開工率68.23%，環(huán)比上月增0.96個百分點，Mysteel調(diào)研247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量231.96萬噸，環(huán)比上月增2.54萬噸。9月受建國70周年大慶影響，預(yù)計唐山限產(chǎn)持續(xù)，鐵礦石消費量很難有明顯提升?！　×硪环矫?，鋼價和鋼廠利潤水平是影響鐵礦石補庫的重要因素。短期來看，前期鋼價大幅下挫釋放一定的利空因素，短流程減產(chǎn)導(dǎo)致鋼材產(chǎn)量明顯收縮，疊加終端需求旺季即將到來，鋼材加速去庫，鋼價企穩(wěn)，有利于鐵礦石補庫。但成材主動性減產(chǎn)只是暫時的，即使限產(chǎn)，只要鋼廠有利潤，通過提高塊礦、球團、廢鋼的使用比例，鋼材產(chǎn)量下降也不明顯，其余未限產(chǎn)地區(qū)也普遍增產(chǎn)，鋼材產(chǎn)量將維持在較高水平。且10月建國70周年大慶結(jié)束，預(yù)計鋼材產(chǎn)量出現(xiàn)明顯反彈，在長周期需求走弱背景下，旺季結(jié)束，四季度鋼材銷售壓力凸顯，鋼廠利潤下行趨勢不改。作為應(yīng)對，鋼廠采取低原料庫存策略，鐵礦石需求很難集中釋放?！　∧壳斑M口礦庫存顯著低于去年同期水平。截止8月28日，Mysteel統(tǒng)計64家鋼廠進口燒結(jié)粉總庫存1488.66萬噸，環(huán)比上55.62萬噸，同比減419.98萬噸，同比減幅達22%；進口礦平均可用天數(shù)24天，環(huán)比上5天。

　進口鐵礦石價格整體上漲

　　上周，進口鐵礦石價格整體上漲，部分庫存較低的鋼廠陸續(xù)補庫，貿(mào)易商出貨積極，市場成交量有所增加，主流PB粉礦資源仍相對緊張，漲幅較大，巴西混合粉價格漲幅較小顯現(xiàn)出價格優(yōu)勢。國產(chǎn)鐵精粉價格穩(wěn)中有跌。河北唐山鋼廠仍以按需采購為主。遼西鋼廠鐵精粉采購價格下調(diào)30元/噸~40元/噸，當?shù)劁搹S庫存仍處于相對低位；遼東鋼廠鐵精粉采購價格小幅下跌，礦山正常出貨。山東礦山鐵精粉出廠價格上調(diào)40元/噸至875元/噸~895元/噸，鋼廠已同意。安徽南部礦山出廠報價上調(diào)至810元/噸~830元/噸，當?shù)劁搹S采購周邊礦山65%鐵精粉干基含稅現(xiàn)匯到廠主流價為830元/噸~850元/噸，而采購65%進口鐵精粉干基含稅現(xiàn)匯到廠價也為830元/噸~850元/噸，兩者基本持平；安徽北部礦山將65%磁鐵礦干基含稅承兌出廠價下調(diào)至783元/噸，市場成交略有好轉(zhuǎn)。江西、湖南鋼廠鐵精粉采購價暫時穩(wěn)定。鑒于各鋼廠補庫節(jié)奏放緩，港口到貨量略有增加，預(yù)計近期進口鐵礦石價格漲勢趨緩。

　上周，黑色系受成品鋼材庫存壓力減弱的影響整體震蕩走強，鐵礦石主力合約呈企穩(wěn)回升走勢，跌幅大幅收窄。截至8月30日，鐵礦石主力合約I2001收于607.5元/噸,周跌幅為0.90%?，F(xiàn)貨方面，國產(chǎn)鐵精粉價格延續(xù)弱勢，華北、東北代表地區(qū)出現(xiàn)20元/噸～90元/噸的下調(diào)，部分區(qū)域成交有所好轉(zhuǎn)，國內(nèi)礦山整體庫存增加速度放緩，進口鐵礦石價格階段企穩(wěn)。

　　展望后市，隨著原材料端價格回落降低鋼廠成本，短流程主動停限產(chǎn)使得成品鋼材供給壓力明顯減輕，成品鋼材庫存水平持續(xù)下降，長流程鋼廠的生產(chǎn)利潤得到支撐。9月份，唐山地區(qū)環(huán)保力度較8月份趨于寬松，鋼廠進口鐵礦石有一定補庫需求，疊加進口鐵礦石性價比回升，預(yù)計短期內(nèi)鐵礦石需求穩(wěn)中有增。中期來看，鐵礦石供給增加確定性較大，國產(chǎn)鐵精粉供給增量下降，進口鐵礦石發(fā)運量相對平穩(wěn)，到港量恢復(fù)正常，進口鐵礦石庫存穩(wěn)中有升，供需偏緊格局正穩(wěn)步改善。I2001合約盤面價格大幅下行之后估值溢價下降明顯，疊加短期產(chǎn)業(yè)鏈利潤改善，需求仍有增量，預(yù)計鐵礦石期價仍有反彈空間。