管理溫度

溫度就是收購和收心的問題，講的是情懷。收企業(yè)易，收人心難。有的并購專家們關(guān)注機(jī)制問題，體制問題，其實(shí)如果并購方真正把被并購方團(tuán)隊(duì)的心收購過來了，所有的體制機(jī)制都不是問題。

在工作中，我們要給予對方放心與放任，容錯(cuò)與試錯(cuò)，包容與寬容。容錯(cuò)與試錯(cuò)也不是那么容易的，沒有多少人有那么寬廣的胸懷，沒有多少人長期有那么寬廣的胸懷。

比如對方做了一件特別錯(cuò)誤的事情，浪費(fèi)了企業(yè)很多錢，你也會(huì)心疼，但是這是難免的，這是要交的學(xué)費(fèi)，必須包容他的錯(cuò)誤。當(dāng)他犯錯(cuò)誤的時(shí)候，要多想想他曾經(jīng)為公司做的貢獻(xiàn)，沒有人一生一直不做錯(cuò)事，這樣心里就平衡了。

1、市盈率法

主要是在預(yù)測初創(chuàng)企業(yè)未來收益的基礎(chǔ)上，確定一定的市盈率來評估初創(chuàng)企業(yè)的價(jià)值，從而確定投資額。

2、實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金流貼1現(xiàn)法

根據(jù)企業(yè)未來的現(xiàn)金流，收益率，算出企業(yè)的現(xiàn)值作為企業(yè)的評估價(jià)值。

這種方法的好處是考慮了時(shí)間與風(fēng)險(xiǎn)因素。不足之處是天使投資家應(yīng)有相應(yīng)的財(cái)務(wù)知識。并且這種方法對要很晚才能產(chǎn)生正現(xiàn)金流的企業(yè)來說不夠客觀。

收益法的重點(diǎn)是確定收益期、折現(xiàn)率。如何確定收益期，應(yīng)當(dāng)在對公司收入結(jié)構(gòu)、成本結(jié)構(gòu)、資本結(jié)構(gòu)、資本性支出、投資收益和風(fēng)險(xiǎn)水平等綜合分析的基礎(chǔ)上，結(jié)合宏觀政策、行業(yè)周期及其他影響公司進(jìn)入穩(wěn)定期的因素合理確定預(yù)測期。確定拆現(xiàn)率時(shí)應(yīng)當(dāng)綜合考慮評估基準(zhǔn)日的利率水平、市場投資收益率等資本市場相關(guān)信息和所在行業(yè)、被評估單位的特定風(fēng)險(xiǎn)等相關(guān)因素。

清盤價(jià)值

絕大多數(shù)的企業(yè)在準(zhǔn)備財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí)，都根據(jù)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則采用“持續(xù)經(jīng)營”假設(shè)，即假定企業(yè)會(huì)無期限的經(jīng)營下去。但是，當(dāng)目標(biāo)公司因無法正常經(jīng)營而不得不申請破產(chǎn)或即將破產(chǎn)倒閉的時(shí)候，它的價(jià)值就應(yīng)該以清盤價(jià)值來衡量。在計(jì)算清盤價(jià)值時(shí)，企業(yè)的資產(chǎn)將不再以公平市場價(jià)格為準(zhǔn)，而是以不可能出現(xiàn)的“拍賣價(jià)”來估算。即便是在并購目標(biāo)為運(yùn)營企業(yè)的交易中，清盤價(jià)值也不完全是無足輕重的概念，因?yàn)椴①彿饺绻枰?fù)債收購，銀行在做貸1款決定時(shí)會(huì)充分考慮被收購企業(yè)的清盤價(jià)值的。