鋼價(jià)又漲起來了　　就冬季鋼價(jià)“反轉(zhuǎn)”之前，市場(chǎng)對(duì)后市的解讀還依然多持“難以樂觀”的論調(diào)，預(yù)計(jì)11月份國(guó)內(nèi)鋼鐵市場(chǎng)運(yùn)行將震蕩趨弱。這是基于，伴隨天氣轉(zhuǎn)冷，市場(chǎng)進(jìn)入傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，建筑鋼材需求逐漸轉(zhuǎn)弱，而制造業(yè)需求目前整體仍較為疲軟。此外，盡管取暖季已經(jīng)來臨，但取消“一刀切”后的差異化分級(jí)停限產(chǎn)管理，隨著各地鋼企超低排放改造的推進(jìn)，符合標(biāo)準(zhǔn)的企業(yè)日益增多，限產(chǎn)效果將弱于前兩年，疊加新增產(chǎn)能的釋放，使得鋼鐵行業(yè)高供給壓力將繼續(xù)顯現(xiàn)?！　〉M(jìn)入冬季依然強(qiáng)勁的需求讓市場(chǎng)感到吃驚。吳文章向經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)表示，需求因素帶來的供需錯(cuò)配之外，供應(yīng)還因今年是暖冬、限產(chǎn)較往年力度加大而減少。

電爐鋼復(fù)產(chǎn)及進(jìn)口沖擊壓制需求

　　近期，螺紋鋼上漲使得電爐鋼利潤(rùn)出現(xiàn)明顯修復(fù)，目前部分地區(qū)電爐鋼的利潤(rùn)已經(jīng)恢復(fù)至200元/噸以上。利潤(rùn)回升刺激電爐鋼企業(yè)生產(chǎn)積極性。在螺紋鋼需求逐漸走弱且貿(mào)易商冬儲(chǔ)意愿明顯不強(qiáng)的背景下，電爐鋼產(chǎn)量的回升，可能對(duì)后期鋼廠利潤(rùn)形成壓制，進(jìn)而利空礦價(jià)。

　　進(jìn)口鋼坯資源的沖擊也在一定程度上減少了鐵礦石的需求。根據(jù)公布的數(shù)據(jù)，9月份國(guó)內(nèi)鋼坯進(jìn)口量36.6萬噸，較8月增加10.5萬噸，為連續(xù)第三個(gè)月環(huán)比回升。除已經(jīng)進(jìn)口的量外，根據(jù)我們的了解，在途的鋼坯數(shù)量也比較大，預(yù)計(jì)在70萬—100萬噸，到港時(shí)間預(yù)計(jì)在11月下旬到明年1月初。進(jìn)口低成本鋼坯資源的增加，將對(duì)國(guó)內(nèi)鋼坯市場(chǎng)形成沖擊，從而間接影響鐵礦石需求。

　上周，鐵礦石主力合約期價(jià)波動(dòng)劇烈，整體先抑后揚(yáng)。一方面，10月份，房地產(chǎn)新開工面積、施工面積、房屋銷售面積等數(shù)據(jù)遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期，房地產(chǎn)的極強(qiáng)韌性使得終端需求悲觀預(yù)期顯著改善，與房地產(chǎn)高度相關(guān)的黑色系品種集體反彈，成品鋼材現(xiàn)貨價(jià)格大幅上漲，產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)改善提振原材料價(jià)格；另一方面，巴西鐵礦石發(fā)運(yùn)量不及預(yù)期，淡水河谷下調(diào)年度發(fā)運(yùn)量目標(biāo)，鐵礦石供給壓力減小，盤面估值回歸。截至11月15日，鐵礦石主力合約收于628.5元/噸，周漲幅為4.75%。上周，港口進(jìn)口主流礦粉周初跟隨盤面下調(diào)10元/噸左右，后期量?jī)r(jià)齊升，價(jià)格基本修復(fù)。