按照估值采用的信息產(chǎn)生時(shí)間

估值方法可以分為歷史估值法和預(yù)測(cè)估值方法。歷史估值是基于現(xiàn)有的資料和交易數(shù)據(jù)，對(duì)企業(yè)進(jìn)行評(píng)估。一旦前提假定被接受，評(píng)估結(jié)果也容易被接受。但是企業(yè)的價(jià)值取決于未來(lái)的經(jīng)營(yíng)情況，對(duì)于購(gòu)買(mǎi)后繼續(xù)運(yùn)作的企業(yè)，僅對(duì)歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行評(píng)估，顯然不能反應(yīng)企業(yè)的真實(shí)價(jià)值。基于未來(lái)的發(fā)展能夠更好地評(píng)估企業(yè)，但是未來(lái)的企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況，資產(chǎn)盈利狀況和現(xiàn)金流量都是未知的，所以只能進(jìn)行預(yù)測(cè)。預(yù)測(cè)可能出現(xiàn)誤差，評(píng)估結(jié)果的準(zhǔn)確程度取決于評(píng)估人員預(yù)測(cè)的準(zhǔn)確性。

本文把評(píng)估方法的時(shí)間維度與采用信息的范圍結(jié)合起來(lái)，提出價(jià)值投資的四種估值模型：模型、盈利模型、交易模型、幻想模型(如圖所示)。這四類(lèi)模型的逐步轉(zhuǎn)換為從低迷到復(fù)蘇，構(gòu)建泡沫、泡沫膨脹和泡沫提供了理論解釋框架。采用相對(duì)估值的兩種模型是判斷泡沫的方法。一切都是相對(duì)的，相對(duì)是美好，美好的東西就會(huì)誘使人們提供過(guò)高的價(jià)格。

從控股權(quán)的價(jià)值就是控股方所享有的私利的現(xiàn)值這一角度來(lái)思考，問(wèn)題就容易多了?？刂茩?quán)私有利益的大小也即控制權(quán)的價(jià)值取決于該國(guó)法對(duì)小股東利益的保護(hù)程度.在信息披器制度不存在的悄況下.股權(quán)投資價(jià)值大股東更容易隱藏他們沮用的行為，股權(quán)投資價(jià)值因而他們會(huì)發(fā)覺(jué)利用其控股地位可以更容易地搜取私利。同樣，如果體系對(duì)這種滋用的監(jiān)察和懲罰上非常松.那么控股權(quán)的謐用會(huì)更加嚴(yán)重。