國慶節(jié)假期后，螺紋鋼主力合約價(jià)格出現(xiàn)超預(yù)期下跌，帶動螺紋鋼2001合約與2005合約價(jià)差也快速回落。目前，螺紋鋼2001合約與2005合約價(jià)差走勢主要依賴于2001合約單邊走勢。從螺紋鋼2001合約單邊走勢來看，多空雙方交易邏輯存在時(shí)間周期的不一致性：多方更多地關(guān)注當(dāng)前螺紋鋼仍在去庫存，而空方更多地關(guān)注未來螺紋鋼供需關(guān)系將轉(zhuǎn)差。在價(jià)格高貼水現(xiàn)貨價(jià)格的情況下，螺紋鋼2001合約繼續(xù)下行的空間和動力也存在不確定性。因此，基于短期螺紋鋼2001合約單邊走勢的難把握、難操作，筆者認(rèn)為，投資者勿盲目參與螺紋鋼月間套利操作。

　　當(dāng)前庫存下降利多期價(jià)

　　從螺紋鋼供需關(guān)系來看，由于鋼廠陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，加上長流程鋼廠生產(chǎn)整體仍有200元/噸~300元/噸的生產(chǎn)利潤，螺紋鋼產(chǎn)量持續(xù)恢復(fù)。相關(guān)機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，上周，全國螺紋鋼周度產(chǎn)量比國慶假期回升11.84萬噸至354.54萬噸，產(chǎn)量略高于9月25日當(dāng)周的353.47萬噸。但是，從全國237家螺紋鋼流通商日成交數(shù)據(jù)來看，螺紋鋼成交表現(xiàn)良好：上周初，仍保持20萬噸以上的日成交量；周中以后，螺紋鋼價(jià)格大幅下跌引發(fā)市場悲觀情緒進(jìn)一步升溫，日成交量維持在17萬噸~18萬噸。

對于外資而言，用結(jié)算，把錢留在中國還有另一層含義——中國利率相對穩(wěn)定，資本收益率較高。　　“現(xiàn)在很多國外資本都想進(jìn)入中國，在中國尋找投資機(jī)會?！碑a(chǎn)權(quán)交易平臺權(quán)易匯負(fù)責(zé)人張軍向記者透露?！　∏安痪妹缆?lián)儲接連2次降息，市場普遍預(yù)期2019年內(nèi)美聯(lián)儲還會第三次降息?！　≈袊鈪R公布的數(shù)據(jù)顯示，今年9月境外機(jī)構(gòu)投資者在我國銀行間債市凈買入達(dá)到1108億元，環(huán)比大增59%，2019年前三季度凈買入額在8000億元以上，已經(jīng)超出了2018年總和。有數(shù)據(jù)顯示，截至2019年9月末，境外機(jī)構(gòu)持倉中券規(guī)模達(dá)到2.1萬億元，連續(xù)10個(gè)月增持中券?！　堒娤蛴浾咄嘎叮骸霸谕馍萄壑?，目前中國固定資產(chǎn)的價(jià)格普遍偏低，可以達(dá)到購買和投資的價(jià)值。”他還透露，“大量的資金在香港等地集結(jié)，等待的項(xiàng)目?！薄　∮捎诂F(xiàn)金流偏緊，一些企業(yè)的固定資產(chǎn)，正在計(jì)劃低價(jià)出售。陳克新向記者表示：“這種情景，在2008年和2009年出現(xiàn)過，即外資潛伏在中國市場，尤其是鋼鐵市場?！薄　　爱?dāng)然，境外資金加快入場推動中國鋼材市場需求，不會馬上。考慮到外資進(jìn)入中國境內(nèi)及布局的時(shí)間滯后，對于中國鋼材需求的刺激效應(yīng)，估計(jì)要到2020年一季度以后。當(dāng)然，其對鋼材及黑色系列商品市場的刺激效果會更早一些?！标惪诵卤硎尽?

　鞍鋼股份前三季度盈利預(yù)降74.88%，與上半年相比業(yè)績進(jìn)一步“失速”?！　∵@并非孤例。從已披露的業(yè)績預(yù)告看，縱觀其他鋼鐵企業(yè)，雖然沒有鞍鋼股份“失速”得如此嚴(yán)重，但業(yè)績同樣不算好看?！　∧敲矗撹F行業(yè)何時(shí)才能迎來去年那樣的景氣周期？　　從消息面來看，當(dāng)前鋼鐵原材料行情有了一定的修復(fù)。另有機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，10月份鋼企盈利空間將有小幅回升?！　′撈笄叭緲I(yè)績“失速”　　10月15日，鞍鋼股份發(fā)布了三季度業(yè)績預(yù)告，預(yù)計(jì)前三季度歸屬上市公司股東凈利潤17.22億元，較之去年同期的68.55億元大降74.88%。其中，第三季度凈利潤預(yù)計(jì)僅2.97億元，同比下降87.7%，進(jìn)一步拉低了整體凈利潤增速。　　鞍鋼股份業(yè)績大幅下滑只是鋼鐵行業(yè)的一個(gè)縮影，放眼望去，今年鋼鐵行業(yè)普遍呈現(xiàn)出不景氣的局面。　　柳鋼股份近日公告，預(yù)計(jì)2019年前三季度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤與上年同期相比將減少16.38億元至19.32億元，同比減少50%至59%?！　√摬讳P發(fā)布的2019年前三季度業(yè)績預(yù)告顯示，公司前三季度歸屬于上市公司股東的凈利潤為17億元至20億元，同比減少50.75%至58.14%。