進入“金九”，鋼價呈現(xiàn)一波止跌反彈行情。近日，上海五波鋼結構材料有限公司董事長任慶平在接受《中國冶金報》記者采訪時表示，預計9月、10月份鋼材市場價格將震蕩上行，但上升空間有限；在11月、12月份，鋼市或因供需矛盾加大、“鋼需”減少、年末資金緊缺等影響而出現(xiàn)一波下跌行情。就具體鋼材品種而言，螺紋鋼、線材等建筑鋼材市場表現(xiàn)強于中厚板等板材市場，型材市場依舊呈“供需兩弱”態(tài)勢。

　　在9月份實現(xiàn)“開門紅”后的第二個交易周，上海市場的Φ8.0毫米高線價格周環(huán)比上漲90元/噸，Φ20毫米螺紋鋼價格周環(huán)比上漲70元/噸，Φ8.0毫米~Φ12毫米盤螺價格周環(huán)比上漲100元/噸，14毫米~20毫米中厚板價格周環(huán)比上漲10元/噸，5.5毫米熱軋卷板價格周環(huán)比上漲20元/噸，1.0毫米冷軋卷板價格周環(huán)比上漲10元/噸，1.0毫米鍍鋅板卷價格周環(huán)比上漲10元/噸，200毫米×100毫米×5.5毫米×8毫米H型鋼價格周環(huán)比上漲20元/噸?？傮w來看，各主要鋼材價格依然保持上漲態(tài)勢，尤其是螺紋鋼、線材、盤螺等建筑鋼材價格漲幅達70元/噸～100元/噸，明顯大于板材價格的漲幅，建筑鋼材市場表現(xiàn)仍然強于板材市場，“長強板弱”格局沒有改變。

　　“由于7月、8月份的鋼價超跌，進入9月份，鋼價止跌回升，這只是修復性回升，不能說是反彈，更不是反轉。”任慶平表示，“鋼價大幅下跌，鋼企盈利明顯收縮，利潤大幅下降，而鋼貿商虧損更嚴重。在這種狀態(tài)下，市場參與者穩(wěn)市保價的意愿增強。再加上9月份供需矛盾緩解，市場庫存持續(xù)下降，以及受環(huán)保限產、專項債利好政策落地、淘汰落后和化解過剩產能工作督導檢查即將開啟等一系列因素的影響，鋼價止跌回升。”

　9月9日～9月12日，焦炭現(xiàn)貨市場整體穩(wěn)定運行，主力合約J2001價格跟隨螺紋鋼震蕩上行。由于8月份宏觀數(shù)據提振市場對后期經濟信心，疊加近期環(huán)保政策的影響，鋼材供給壓力減小，且需求端明顯好轉，基本面支撐螺紋鋼期價持續(xù)反彈，帶動黑色系品種期價整體走強。

　　焦炭供給方面，焦企利潤整體偏低，再加上部分地區(qū)受環(huán)保限產加劇以及環(huán)保檢查、常規(guī)檢修等影響，焦企生產積極性一般。上周，全國100家焦企開工率為77.77%，環(huán)比下降1.48個百分點，焦炭供給壓力進一步緩解；焦企平均利潤為84.41元/噸，環(huán)比小幅回升9.28元/噸。近期，煤價下調，煉焦成本降低，當前利潤水平或支撐焦企開工平穩(wěn)運行。后期，隨著國慶節(jié)臨近，環(huán)保政策階段性加嚴或致使焦企開工率下降。

　其次，供應仍受到限制。鋼材供應的變化取決于政策和利潤兩方面因素。政策方面，限產政策會導致鋼廠被動減產；利潤方面，當鋼廠利潤被壓縮到一定水平時，鋼廠會主動減產。從政策層面來看，8月份以來，全國多個地區(qū)鋼廠停產檢修，這會導致鋼材供應收縮。從利潤層面來看，由于高爐成本低于電爐成本，所以當鋼價下跌時，短流程企業(yè)減產會于長流程企業(yè)。在高爐生產受到政策限制、電爐生產因為虧損而減產的背景下，螺紋鋼產量有所下降。相關數(shù)據顯示，螺紋鋼周產量自8月中旬以來連續(xù)5周下降，目前回落至335萬噸左右。供應持續(xù)收縮是支撐螺紋鋼價格的重要因素。

　　后，庫存持續(xù)下降。在供應收縮、需求好轉的背景下，螺紋鋼庫存持續(xù)消耗，且近兩周消耗速度加快。截至9月12日當周，螺紋鋼廠內庫存為223.98萬噸，同比增長27.1%；社會庫存為548.05萬噸，同比增長31.4%；庫存總量為772.03萬噸，同比增長30.1%。雖然螺紋鋼庫存總量處于高位，庫存壓力仍然存在，但從庫存變化來看，螺紋鋼庫存下降已經持續(xù)5周，并且近兩周下降速度明顯加快，顯示螺紋鋼庫存壓力已經明顯減小。

　減產效果顯現(xiàn)　　筆者認為，鋼材供應的變化主要取決于政策和利潤兩方面因素。政策方面，限產政策會導致鋼廠被動減產；利潤方面，當鋼廠利潤被壓縮到一定水平時，鋼廠會主動減產。從政策來看，8月以后，全國多個地區(qū)的鋼廠出現(xiàn)停產檢修情況，這會導致鋼材供應收縮。從利潤來看，由于高爐成本低于電爐成本，所以當鋼價下跌時，會先跌破電爐的成本再跌破高爐的成本，也就是說電爐減產會高爐。根據測算，進入8月以后，部分獨立電爐就開始出現(xiàn)虧損，由于電爐關停相對靈活，所以其生產節(jié)奏對利潤較為敏感，虧損誘發(fā)了電爐減產?！　≡诟郀t生產受到政策限制、電爐生產因為虧損而減產的背景下，螺紋鋼產量開始下降。數(shù)據顯示，螺紋鋼周產量自8月中旬以來連續(xù)4周出現(xiàn)下降，目前螺紋鋼周度產量回落至350萬噸以下，接近4月的水平。供應的持續(xù)收縮是推動近期螺紋鋼價格反彈的重要因素。