進(jìn)入9月份以來，鋼價(jià)在鋼材庫存持續(xù)下降的情況下出現(xiàn)了小幅反彈態(tài)勢(shì)。相較于8月底，螺紋鋼、熱軋卷板等鋼材品種僅用1周時(shí)間就小幅反彈了100元/噸～150元/噸。但是，從現(xiàn)貨市場(chǎng)來看，反彈勁頭并不足，低于市場(chǎng)去庫存后的預(yù)期。但不管怎樣，9月份鋼市開局的這波回暖行情來之不易。隨著中秋節(jié)、國(guó)慶節(jié)假期臨近，在各種因素的影響下，預(yù)計(jì)9月份鋼材價(jià)格仍會(huì)延續(xù)反彈行情。

　　是行情反彈,但不是反轉(zhuǎn)

　　9月份鋼材市場(chǎng)行情反彈是必然，但不能定義為反轉(zhuǎn)。主要原因在于：

　　一方面，行情反彈主要得益于季節(jié)性需求恢復(fù)。從庫存來看，鋼材社會(huì)庫存進(jìn)入8月下旬就出現(xiàn)了下降，進(jìn)入9月份后降速加快，9月首周（9月2日～9月6日，下同）社會(huì)庫存下降了33.93萬噸，加上鋼廠庫存，總共下降了62.5萬噸，降幅遠(yuǎn)超過8月底。此外，全國(guó)水泥價(jià)格回升，庫容比快速下降。9月首周，全國(guó)水泥市場(chǎng)價(jià)格繼續(xù)上行，環(huán)比上漲0.7%。價(jià)格上漲地區(qū)主要有河南、湖北、浙江和廣西等部分地區(qū)，幅度在20元/噸～30元/噸不等；水泥庫容比為55.94%，已經(jīng)連續(xù)4周出現(xiàn)環(huán)比回落?？梢哉f，國(guó)內(nèi)水泥市場(chǎng)需求正式進(jìn)入旺季。

　截至9月8日，和9月1日相比，全國(guó)螺紋鋼價(jià)格整體漲幅在20元/噸～150元/噸不等，市場(chǎng)旺季行情開始顯露。以上海市場(chǎng)為例，9月8日，上海市場(chǎng)Ⅲ級(jí)螺紋鋼價(jià)格為3660元/噸，和9月1日的3570元/噸相比上漲90元/噸。

　　筆者認(rèn)為，近期螺紋鋼市場(chǎng)表現(xiàn)搶眼主要是因?yàn)槭袌?chǎng)進(jìn)入9月份后，需求釋放提速，市場(chǎng)低位成交向好。受此影響，貿(mào)易商拉漲信心漸足，小幅探漲成為市場(chǎng)主要操作，因此螺紋鋼市場(chǎng)開始進(jìn)入上漲通道，預(yù)計(jì)后期螺紋鋼市場(chǎng)反彈行情將持續(xù)一段時(shí)間。

　　一方面，當(dāng)前螺紋鋼社會(huì)庫存處于持續(xù)下降中，市場(chǎng)庫存壓力并不大。這表明和8月份相比，螺紋鋼市場(chǎng)成交情況整體有所改善。截至9月8日，全國(guó)重點(diǎn)城市螺紋鋼社會(huì)庫存達(dá)488.08萬噸，和9月1日相比下降4.45%，環(huán)比下降9.91%，庫存下降速度進(jìn)一步加快。這表明當(dāng)前螺紋鋼價(jià)格反彈存在需求支撐。

　　另一方面，央行9月6日宣布，決定于9月16日下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。據(jù)有關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，此次降準(zhǔn)釋放長(zhǎng)期資金約9000億元，其中降準(zhǔn)釋放資金約8000億元，定向降準(zhǔn)釋放資金約1000億元。這將利好后期房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展，進(jìn)而拉動(dòng)螺紋鋼需求增多，支撐后期螺紋鋼市場(chǎng)價(jià)格反彈。

　　此外，進(jìn)入9月份后，各地環(huán)保政策趨嚴(yán)，這在很大程度上限制了鋼廠資源釋放。對(duì)于螺紋鋼市場(chǎng)而言，這有助于緩解市場(chǎng)供給壓力，進(jìn)而為螺紋鋼價(jià)格反彈在基本面上提供更大的支持。

　　綜合以上分析，筆者認(rèn)為后期螺紋鋼市場(chǎng)依然存在不小的上漲動(dòng)能，價(jià)格依然有很大的拉升空間，市場(chǎng)有望呈現(xiàn)小幅反彈的上漲行情。

　　同時(shí)，依然存在一些不確定性因素需要市場(chǎng)參與者注意。一是價(jià)格過快拉漲存在透支后期行情的可能，不排除螺紋鋼價(jià)格再度出現(xiàn)沖高回落、重新筑底調(diào)整的可能性。二是中美貿(mào)易摩擦依然是市場(chǎng)潛在的不穩(wěn)定因素。因此，筆者認(rèn)為，對(duì)于后期螺紋鋼市場(chǎng)不宜盲目樂觀，貿(mào)易商在操作上不宜過分追高，建議快進(jìn)快出，落袋為安。

　短期需求仍有增量

　　唐山市相關(guān)部門發(fā)布的《9月份大氣污染防治管控方案》，整體較8月份限產(chǎn)力度有所減小，鐵礦石需求有所回升。相關(guān)機(jī)構(gòu)根據(jù)文件要求鋼企限產(chǎn)政策，對(duì)唐山138座高爐（不含長(zhǎng)期停產(chǎn)）進(jìn)行了理論測(cè)算：階段一期間（9月1日~9月27日）日均影響鐵水量約5萬噸，共計(jì)影響約136萬噸，較當(dāng)前值減少約4萬噸/天。屆時(shí)，保守估算產(chǎn)能利用率或維持在87%左右，較當(dāng)前高爐產(chǎn)能利用率上升約10個(gè)百分點(diǎn)。階段二期間（9月28日~10月4日）日均影響鐵水量約6.4萬噸，共計(jì)影響約51萬噸，較當(dāng)前值減少約2.6萬噸。屆時(shí)，保守估算產(chǎn)能利用率或維持在83%，較當(dāng)前高爐產(chǎn)能利用率上升約7個(gè)百分點(diǎn)。

　　根據(jù)相關(guān)機(jī)構(gòu)發(fā)布的港口數(shù)據(jù)，截至8月30日當(dāng)周，鐵礦石港口日均疏港量為310.4萬噸，環(huán)比增長(zhǎng)1.90萬噸；根據(jù)相關(guān)機(jī)構(gòu)調(diào)研，247家鋼廠高爐開工率為80.26%，環(huán)比下降0.93個(gè)百分點(diǎn)，同比上升1.16個(gè)百分店；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率為81.6%，環(huán)比下降0.47個(gè)百分點(diǎn)，同比上升2.35%；日均鐵水產(chǎn)量為228.2萬噸，環(huán)比下降1.32萬噸，同比增長(zhǎng)6.58萬噸?？傮w來看，唐山地區(qū)環(huán)保限產(chǎn)和部分鋼廠主動(dòng)限產(chǎn)對(duì)鐵礦石需求影響不及預(yù)期，短期內(nèi)需求仍有增量。

　粗鋼產(chǎn)量環(huán)比回落，供給端壓力有所減輕。據(jù)公布的數(shù)據(jù)，7月份，全國(guó)生鐵、粗鋼和鋼材（不含重復(fù)材）產(chǎn)量分別為6831萬噸、8522萬噸和10582萬噸，同比分別增長(zhǎng)0.6%、5.0%和9.6%；日產(chǎn)粗鋼274.9萬噸，環(huán)比減少16.9萬噸，環(huán)比下降5.8%。另據(jù)統(tǒng)計(jì)，7月份，全國(guó)鋼材出口量為557萬噸，環(huán)比增加26萬噸，環(huán)比增長(zhǎng)5.0%；鋼材進(jìn)口量為84萬噸，環(huán)比減少10萬噸，環(huán)比下降10.9%；凈出口鋼材折合粗鋼493萬噸。按上述數(shù)據(jù)估算，7月份，全國(guó)粗鋼日均供給量為259.0萬噸，環(huán)比下降6.4%。粗鋼產(chǎn)量環(huán)比回落，供給端壓力有所減輕。　　鐵礦石價(jià)格漲幅收窄，煤焦價(jià)格繼續(xù)回落。7月份，鐵礦石價(jià)格繼續(xù)上升，但環(huán)比漲幅收窄。7月末，國(guó)產(chǎn)鐵精礦和CIOPI(中國(guó)鐵礦石價(jià)格指數(shù)）進(jìn)口鐵礦石價(jià)格環(huán)比分別上升67元/噸和5.17美元/噸，升幅分別為7.64%和4.67%，分別比6月末升幅收窄0.10個(gè)和7.05個(gè)百分點(diǎn)；煉焦煤和冶金焦價(jià)格繼續(xù)下降，環(huán)比分別下降20元/噸和75元/噸；廢鋼價(jià)格繼續(xù)上升，環(huán)比上升74元/噸。與去年同期相比，國(guó)產(chǎn)礦、進(jìn)口礦價(jià)格分別上升56.81%和73.96%，廢鋼價(jià)格上升12.06%，煉焦煤價(jià)格上升4.72%，冶金焦價(jià)格下降2.08%。總體來看，鐵礦石、廢鋼價(jià)格持續(xù)上漲，推動(dòng)鋼鐵生產(chǎn)成本繼續(xù)上升。（見表5）