今年是國內(nèi)乙二醇投產(chǎn)大年，在恒力石化、浙江石化以及內(nèi)蒙古榮信三套裝置投產(chǎn)之后，國內(nèi)乙二醇年產(chǎn)能已大幅提升至1371.2萬噸。下半年，國內(nèi)乙二醇投產(chǎn)壓力不減，根據(jù)現(xiàn)有計劃，有近400萬噸/年產(chǎn)能新裝置計劃投產(chǎn)。其中，新疆天業(yè)4期60萬噸/年裝置以及中科煉化40萬噸/年裝置已處于試車階段，預(yù)計將在7—8月開始供應(yīng)市場。保守估計，下半年國內(nèi)乙二醇有效年產(chǎn)能將達到1471.2萬噸。

自5月下旬開始，前期停產(chǎn)檢修的數(shù)套裝置逐步重啟，國內(nèi)乙二醇裝置開工率也自近兩年低位回升。由于乙二醇加工利潤尤其是煤制工藝的加工利潤長時間處于大幅虧損狀態(tài)，企業(yè)生產(chǎn)意愿受到抑制，乙二醇裝置開工回升較為緩慢。下半年，國內(nèi)新投產(chǎn)裝置開工負荷維持低位的可能性較小，而現(xiàn)有產(chǎn)能出于保持市場份額等目的提升開工負荷的概率較大，乙二醇綜合開工率將有所提升，加上產(chǎn)能基數(shù)擴大的影響，保守估計，下半年國內(nèi)乙二醇產(chǎn)量將在500萬噸左右，較上半年增加近70萬噸。

進入2020年國內(nèi)國內(nèi)乙二醇市場在全球公共衛(wèi)生事件的沖擊下，下游聚酯因終端，隨之后期海外公共衛(wèi)生事件發(fā)酵，終端外貿(mào)出口受阻，倒逼乙二醇市場價格大幅下跌，在新增裝置投產(chǎn)，國內(nèi)整體供應(yīng)量增加情況下，加之成本壓力，促使國內(nèi)乙二醇企業(yè)不同程度降負、停車規(guī)避風(fēng)險，時至今日個別企業(yè)已停車3月以上，國應(yīng)量雖延續(xù)低位，但供需矛盾難解，乙二醇市場價格上漲難。

　　進入2020年伴隨著乙二醇價格的快速回落，國內(nèi)乙二醇各工藝路線利潤盡數(shù)吞噬，相對來看基于的一體化及乙烯法工藝尚可維持薄利，但法及煤基合成氣路線已經(jīng)難抵壓力出現(xiàn)虧損態(tài)勢。

　　截止目前，國內(nèi)乙二醇產(chǎn)能基數(shù)在1398.1萬噸，近期檢修企業(yè)涉及產(chǎn)能446.2萬噸；其中煤制乙二醇工藝路線產(chǎn)能基數(shù)在497萬噸，檢修產(chǎn)能高達320萬噸。在產(chǎn)企業(yè)整體開工平均在50.92%，創(chuàng)歷史低位。周期7月3日-7月9日周產(chǎn)量在15.02萬噸；下游聚酯周產(chǎn)量在104.58萬噸，按照對乙二醇需求占比換算成數(shù)字在35.03萬噸；從此數(shù)字中可以看出市場是供不應(yīng)求的，但是因為進口成本較低，海外進口貨源到港環(huán)比有增無減，周到港量均在20萬噸左右，這樣來算的話，市場目前處于供大于求的趨勢。礙于罐容有限及卸貨速度的影響，滯港周期已達一周之久，所以長期來看供應(yīng)端壓力仍然偏大。

　　截止到7月8日，國內(nèi)乙二醇市場維持弱勢盤整局面，近期原料端動力煤價格持續(xù)走強，乙烯的價格高位回落，各工藝市場毛利表現(xiàn)各異，整體成本壓力依然較重。其中，煤制乙二醇市場毛利為-1820元/噸；制乙二醇市場毛利為-1266.7元/噸；乙烯制乙二醇市場毛利為-236美元/噸；制乙二醇市場毛利為-46.32美元/噸。

乙二醇庫存拐點難以出現(xiàn)

　　因公共衛(wèi)生事件國外需求不佳，以及美國新增產(chǎn)量的釋放，進入2020年國內(nèi)進口量得到了大幅的增加。而國內(nèi)2-3月份的聚酯負荷大降導(dǎo)致庫區(qū)積累了大量的乙二醇，在2-3月份國內(nèi)乙二醇進行了大量累庫之后累庫速度有所放緩，截止到7月2日國內(nèi)乙二醇庫存已經(jīng)達到135.04萬噸，再創(chuàng)歷史新高。目前港區(qū)庫容有限，主港出現(xiàn)大量的滯港現(xiàn)象，主港滯港普遍在7天左右。結(jié)合目前的發(fā)貨節(jié)奏看，港區(qū)庫存拐點短期難以實現(xiàn)。

　　國際的強勢表現(xiàn)拉動及乙烯價格的大漲，目前乙二醇各工藝市場毛利出現(xiàn)虧損狀態(tài)，乙二醇的市場估值偏低，中長線來說，對乙二醇持偏樂觀的態(tài)度。然產(chǎn)業(yè)角度并不樂觀，雖然國內(nèi)的產(chǎn)量回歸不及預(yù)期，但需求端的悲觀預(yù)期及高庫存的壓制，短線乙二醇仍將承壓。

近10年來，由于聚酯工業(yè)需求強勁，國內(nèi)市場對乙二醇的需求保持快速增長之態(tài)勢。1995年我國乙二醇的表觀消費量只有65.69萬噸，2000年達到195.71萬噸，年均增長率高達24.40%。進入21世紀以來，乙二醇的表觀消費量繼續(xù)大幅增長，2002年突破300萬噸大關(guān)，達到301.99萬噸，成為超過美國的世界大乙二醇消費國，由于需求量的快速增長，促進了乙二醇生產(chǎn)能力的增加，近兩年，我國有多套大型乙二醇生產(chǎn)裝置建成投產(chǎn)。隨著我國乙二醇生產(chǎn)能力的不斷增加，產(chǎn)量也不斷增加。      雖然我國乙二醇生產(chǎn)能力和產(chǎn)量增長較快，但仍不能滿足國內(nèi)聚酯等日益增長的市場需求，每年都得大量進口，且進口量呈逐年增長態(tài)勢。目前，我國乙二醇產(chǎn)品主要用于生產(chǎn)聚酯、防凍液以及粘合劑、油漆溶劑、耐寒潤滑油、表面活性劑和聚酯多元醇等。其中聚酯是我國乙二醇的主要消費領(lǐng)域，其消費量約占國內(nèi)總消費量的94.0%，另外約6.0%用于防凍劑、粘合劑、油漆溶劑、耐寒潤滑油、表面活性劑以及聚酯多元醇等。近年來，我國聚酯（包括聚酯纖維、聚酯樹脂和薄膜等）的生產(chǎn)發(fā)展很快， 2010年聚酯的產(chǎn)量將達到約1900萬噸，屆時對乙二醇的需求量將達到約665萬噸。加上在防凍劑以及其他方面的消費量，預(yù)計我國乙二醇的總需求量仍將保持高速增長。