從股東的角度來看，5.5%的預期回報略微偏低，因此我們的計算中采用8%的股東預期回報。需要注意的是，股權價值增加值和EVA的計算并不完全相同。EVA的資本包括股權資本和債務資本，而股權價值增加值的資本只包括股權資本；EVA對研究開發(fā)費用、在建工程等進行了調(diào)整，股權價值增加值未進行此類調(diào)整。

股權價值增加值的意義在于：如果股權價值增加值為負，則即使凈利潤為正數(shù)，公司也沒有給股東創(chuàng)造價值，反而在損毀價值；如果股權價值增加值接近于零，公司為股東創(chuàng)造了預期回報；只有在股權價值增加值為正數(shù)的情況下，公司才為股東創(chuàng)造超預期回報。

利潤和現(xiàn)金流量之間具有差異性。如果某公司的收入是100元，而成本費用為80元，則利潤為20元。如果上述收入都是現(xiàn)金性收入，成本費用都是付現(xiàn)性項目，則利潤20元與現(xiàn)金凈流量20元是等值的。但是，如果因為競爭激烈，該公司為了擴大銷售而采用了大量的賒銷政策，使得收入并不全部是現(xiàn)金收入，而只有80%是現(xiàn)金收入，其余的20%則表現(xiàn)為具有風險性的應款。這樣，現(xiàn)金性收入不是100元而是80元，會計利潤仍為20元，但是現(xiàn)金凈流量變成了0。這就是現(xiàn)金流量與利潤間的差異性。

方向定位。在某個行業(yè)已經(jīng)深耕細作幾十年了，對這個行業(yè)熟悉了，就安心的堅定的在細分領域去做，不要輕易去跨界。

目標搜尋。什么目標是1好的？適合你的，能夠和你有匹配，和產(chǎn)業(yè)上有協(xié)同就是好的，不要去追逐太多的熱點。溝通。所有的并購溝通基本都是高層之間溝通，因為終拍板決策的絕1對都是老大。首先兩個老大之間能不能合拍，物以類聚，人以群分，不是一個類型的人，很難搞到一起。另外，如何找到談判的切入點，就要看彼此需要什么，投資本質(zhì)上就是一種交換，你拿什么去交換？你是拿資金、資產(chǎn)交換，還是拿資源交換？手上沒有牌交換是不行的。