管理溫度

溫度就是收購和收心的問題，講的是情懷。收企業(yè)易，收人心難。有的并購專家們關注機制問題，體制問題，其實如果并購方真正把被并購方團隊的心收購過來了，所有的體制機制都不是問題。

在工作中，我們要給予對方放心與放任，容錯與試錯，包容與寬容。容錯與試錯也不是那么容易的，沒有多少人有那么寬廣的胸懷，沒有多少人長期有那么寬廣的胸懷。

比如對方做了一件特別錯誤的事情，浪費了企業(yè)很多錢，你也會心疼，但是這是難免的，這是要交的學費，必須包容他的錯誤。當他犯錯誤的時候，要多想想他曾經(jīng)為公司做的貢獻，沒有人一生一直不做錯事，這樣心里就平衡了。

對于并購，現(xiàn)在大家逐漸回歸理性。過去很多企業(yè)靠并購發(fā)展，現(xiàn)在發(fā)現(xiàn)并購到處都是坑，于是慢慢的靠發(fā)展主業(yè)來開拓市場。如果沒有主業(yè)，單純靠并購的話，成本是非常高的。

資本市場的發(fā)展：近兩年，資本市場也在快速發(fā)展變化，現(xiàn)在IPO的通道也在慢慢打開，科創(chuàng)板的推出速度，超出了很多人的想象。像主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板，包括港股的創(chuàng)新板，給大家提供了很多的退出機會和IPO通道。并購越來越理性。

交易案例比較法是指獲取并分析可比公司的買賣、收購及合并案例資料，計算價值比率，在與被評估單位比較分析的基礎上，確定評估對象價值的具體方法。控制權以及交易數(shù)量可能影響交易案例比較法中的可比公司交易價格。在切實可行的情況下，應當考慮評估對象與交易案例在控制權和流動性方面的差異及其對評估對象價值的影響。

評估人員應當重點關注選擇的同類可比公司的業(yè)務結構、經(jīng)營模式、公司規(guī)模、資產(chǎn)配置和使用情況、公司所處經(jīng)營階段、成長性、經(jīng)營風險、財務風險等因素。

在估值環(huán)節(jié)中，不同交易方對歷史信息的掌握、未來趨勢及發(fā)展策略判斷等方面可能存在差異，各方從不同的價值衡量角度出發(fā)，可能得出不同的價值結論，因此，第三方對標的資產(chǎn)的客觀估值可以為各方價值判斷達成一致提供支持；在定價環(huán)節(jié)中，各方的出發(fā)點往往是自身利益的1大化——該利益可能不僅限于經(jīng)濟利益，還可能包括對中小股東利益和社會影響等其他利益，而監(jiān)管機構主要關注定價的客觀性與公允性。獨立的第三方進行的估值，在交易方自身價值需求的估值環(huán)節(jié)和交易方博弈的定價環(huán)節(jié)之間起到溝通作用，也是上市公司并購重組交易價格公允性判斷的基礎。