鐵合金市場(chǎng)穩(wěn)中有跌

　　上周，鐵合金市場(chǎng)穩(wěn)中有跌。在普通合金方面，硅鐵、高碳鉻鐵市場(chǎng)以穩(wěn)為主，硅錳價(jià)格小幅下跌；在特種合金方面，釩系、鉬鐵價(jià)格小幅下跌。具體來(lái)看：

　　硅鐵市場(chǎng)整體平穩(wěn)運(yùn)行，硅鐵市場(chǎng)價(jià)格已跌至成本線附近，下跌幅度有限。目前，市場(chǎng)現(xiàn)貨資源不多，下游鋼廠及硅鐵出口成交一般，預(yù)計(jì)短期內(nèi)硅鐵市場(chǎng)將以穩(wěn)為主。硅錳市場(chǎng)價(jià)格陰跌不止，港口錳礦價(jià)格小幅下跌，前期采購(gòu)高價(jià)錳礦的硅錳生產(chǎn)企業(yè)利潤(rùn)逐漸被壓縮，部分南方硅錳企業(yè)有停產(chǎn)意愿，加之近期各地運(yùn)輸費(fèi)用上漲，預(yù)計(jì)近期硅錳市場(chǎng)跌勢(shì)將趨緩。高碳鉻鐵整體市場(chǎng)弱穩(wěn)運(yùn)行，內(nèi)蒙古地區(qū)高碳鉻鐵企業(yè)逐漸恢復(fù)正常生產(chǎn)，企業(yè)庫(kù)存有所增加，下游不銹鋼企業(yè)庫(kù)存消化緩慢，整體市場(chǎng)呈現(xiàn)供大于求局面。目前來(lái)看，高碳鉻鐵市場(chǎng)依舊面臨下跌壓力。

　　釩市各產(chǎn)品價(jià)格下行速度加快，尤其釩氮合金價(jià)格下跌幅度更為明顯，釩合金散貨市場(chǎng)報(bào)價(jià)較為混亂，原料片釩價(jià)格承壓加速下跌，部分合金廠家面臨成本倒掛風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)計(jì)短期釩市將穩(wěn)中偏弱運(yùn)行。鉬鐵價(jià)格以跌為主。鉬精礦市場(chǎng)價(jià)格大幅下跌，成本支撐減弱；鉬鐵招標(biāo)承兌價(jià)格下跌至12.0萬(wàn)元/噸，市場(chǎng)總體悲觀氛圍濃厚，部分鉬鐵生產(chǎn)廠家停產(chǎn)觀望。國(guó)際鉬鐵價(jià)格繼續(xù)下跌，進(jìn)口資源較國(guó)內(nèi)資源更有價(jià)格優(yōu)勢(shì)，對(duì)國(guó)內(nèi)鉬鐵市場(chǎng)有一定影響，預(yù)計(jì)近期鉬鐵市場(chǎng)仍將趨弱運(yùn)行。

　9月份，中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）為49.8%，環(huán)比上漲0.3個(gè)百分點(diǎn)。從分類(lèi)指數(shù)來(lái)看，生產(chǎn)指數(shù)為52.3%，環(huán)比上漲0.4個(gè)百分點(diǎn)，位于臨界點(diǎn)之上，表明制造業(yè)生產(chǎn)擴(kuò)張速度有所加快；新訂單指數(shù)為50.5%，環(huán)比上漲0.8個(gè)百分點(diǎn)，升至臨界點(diǎn)之上，表明制造業(yè)產(chǎn)品訂貨量有所增加。此外，9月份中國(guó)工程機(jī)械市場(chǎng)指數(shù)（CMI）為125.77%，環(huán)比上漲4.63%，說(shuō)明工程機(jī)械市場(chǎng)進(jìn)入旺季。因此，預(yù)計(jì)后期制造業(yè)產(chǎn)銷(xiāo)景氣度有所提升，支撐后期中厚板市場(chǎng)價(jià)格企穩(wěn)回升。

　　影響未來(lái)供需面的因素

　　一是基建投資增速加快。今年初以來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)保持穩(wěn)中有進(jìn)的發(fā)展態(tài)勢(shì)，國(guó)家陸續(xù)出臺(tái)“穩(wěn)增長(zhǎng)”措施刺激消費(fèi)；通過(guò)實(shí)施大規(guī)模減稅降費(fèi)政策，促進(jìn)內(nèi)需持續(xù)擴(kuò)大，基建投資增速加快，鋼材需求保持平穩(wěn)。今年前3個(gè)季度，我國(guó)基建投資增速同比加快，預(yù)計(jì)第四季度仍將維持增勢(shì)，全年累計(jì)增速或回升至4.7%左右。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，9月份，全國(guó)各地重大項(xiàng)目開(kāi)工數(shù)超3500個(gè)，總投資金額超過(guò)2.1萬(wàn)億元，這將拉動(dòng)后期建筑鋼材市場(chǎng)需求增多。

　

德國(guó)和中國(guó)的汽車(chē)產(chǎn)量下滑尤為明顯，兩國(guó)的乘用車(chē)產(chǎn)量在2019年前8個(gè)月分別下滑10.6%和13.8%。中國(guó)政府或?qū)⒊雠_(tái)稅收措施以拉動(dòng)乘用車(chē)的銷(xiāo)量，尤其是新能源汽車(chē)的銷(xiāo)量，2020年汽車(chē)市場(chǎng)將會(huì)走向復(fù)蘇?！　∶绹?guó)汽車(chē)市場(chǎng)預(yù)計(jì)將減速，2019年沒(méi)有增長(zhǎng)，2020年小幅增長(zhǎng)，鋼鐵消費(fèi)量有望從向輕型卡車(chē)轉(zhuǎn)型中獲益。日本和韓國(guó)汽車(chē)產(chǎn)量受到出口市場(chǎng)疲軟的沖擊?！　∮《绕?chē)市場(chǎng)深陷流動(dòng)性危機(jī)及全球需求疲軟的泥潭，2019年幾乎沒(méi)有增長(zhǎng)，2020年有望在2020年4月出臺(tái)嚴(yán)格的排放污染標(biāo)準(zhǔn)之前回升。土耳其汽車(chē)行業(yè)繼續(xù)在國(guó)內(nèi)及出口市場(chǎng)萎縮中苦苦掙扎，巴西和墨西哥的汽車(chē)產(chǎn)量在2019年保持增長(zhǎng)，但增速放緩?！　C(jī)械設(shè)備市場(chǎng)　　在繼2017年至2018年的強(qiáng)勁增長(zhǎng)后，全球機(jī)械設(shè)備市場(chǎng)受全球經(jīng)濟(jì)減速及貿(mào)易緊張局勢(shì)持續(xù)對(duì)全球投資活動(dòng)的影響，預(yù)計(jì)2019年和2020年的增長(zhǎng)減速，保持平穩(wěn)?！　≡谥袊?guó)、德國(guó)和日本等主要機(jī)械設(shè)備出口國(guó)中，2020年機(jī)械設(shè)備產(chǎn)量增長(zhǎng)預(yù)計(jì)將繼續(xù)下降。盡管機(jī)械設(shè)備的替代需求有望為2019年和2020年提供支撐，中國(guó)機(jī)械設(shè)備制造行業(yè)在2019年預(yù)計(jì)下降1.0%?！　⊥ㄓ脵C(jī)械，包括能源相關(guān)機(jī)械，將推動(dòng)機(jī)械設(shè)備行業(yè)的增長(zhǎng)。另一方面，工程機(jī)械預(yù)計(jì)將在2019年和2020年下降，但下降將部分被發(fā)展中國(guó)家基礎(chǔ)設(shè)施的擴(kuò)建所帶來(lái)的需求所抵消。

　供給持續(xù)寬松 　　7月中旬以來(lái)，鐵礦石期現(xiàn)貨價(jià)格一直延續(xù)著振蕩下行的趨勢(shì)。截至9月末，青島港61.5%PB粉礦價(jià)格已經(jīng)下跌至690元/濕噸的位置，雖然相較于前期的高點(diǎn)900元/濕噸已經(jīng)有所回落，但當(dāng)前噸鋼利潤(rùn)仍然維持在低位?？紤]到當(dāng)前的供需形勢(shì)，我們推測(cè)鐵礦未來(lái)供給將持續(xù)偏寬松，而需求端由于鋼材消費(fèi)一直不見(jiàn)好轉(zhuǎn)，大概率將倒逼原料利潤(rùn)，預(yù)計(jì)鐵礦未來(lái)下行邏輯仍將維持較長(zhǎng)一段時(shí)間。 　　固定資產(chǎn)投資增速放緩 　　數(shù)據(jù)顯示，2019年1—8月，全國(guó)固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶(hù)）400628億元，同比增長(zhǎng)5.5%，增速比1—7月回落0.2個(gè)百分點(diǎn)。從環(huán)比速度看，8月固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶(hù)）增長(zhǎng)0.40%。其中，民間固定資產(chǎn)投資236963億元，增長(zhǎng)4.9%，增速比1—7月回落0.5個(gè)百分點(diǎn)。1—8月全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資84589億元，同比增長(zhǎng)10.5%，增速比1—7月回落0.1個(gè)百分點(diǎn)。其中，住宅投資62187億元，增長(zhǎng)14.9%，增速回落0.2個(gè)百分點(diǎn)。 　　投資增速放緩除了受資金方面的約束影響以外，穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)發(fā)展的方式已經(jīng)不再完全依靠傳統(tǒng)的“鐵公基”，代表新技術(shù)、新方向的制造業(yè)投資的比重正在逐漸攀升。上半年地方專(zhuān)項(xiàng)債務(wù)配額加速釋放，實(shí)際上早已消耗過(guò)半，盡管9月已經(jīng)提出專(zhuān)項(xiàng)債擴(kuò)容的方案，但到落實(shí)執(zhí)行仍然需要時(shí)間，并且第四季度施工難度受天氣影響較大，基建新開(kāi)工的可能性不大，需求“后繼乏力”乃屬意料之中，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力有進(jìn)一步擴(kuò)大的跡象。