盤面鋼廠利潤(rùn)不管從鋼鐵行業(yè)基本面情況或者季節(jié)性因素來(lái)看均處于偏高位置，鋼廠的需求尚可，價(jià)格難以大幅下跌，礦價(jià)上漲是產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)重新分配的重要途徑。另外，由于上半年鐵礦石出現(xiàn)供需缺口，“”庫(kù)存大量消化，導(dǎo)致“蓄水池”減小，價(jià)格彈性增大，易漲難跌。從結(jié)果來(lái)看，鐵礦石價(jià)格向上修復(fù)的邏輯成立，且價(jià)格上漲幅度超預(yù)期。

　目前，我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式和增長(zhǎng)動(dòng)力都在轉(zhuǎn)換，單位GDP鋼材消費(fèi)強(qiáng)度明顯下降，鋼材消費(fèi)總量進(jìn)入峰值弧頂階段，中長(zhǎng)期來(lái)看將趨于下降，而鋼材消費(fèi)量下降必然帶來(lái)原料需求量的下滑。　　同時(shí)，作為鐵礦石的替代資源，廢鋼資源總量逐漸增長(zhǎng)。根據(jù)中國(guó)廢鋼鐵應(yīng)用協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)，2018年，全國(guó)廢鋼資源總產(chǎn)生量在2.2億噸左右，同比增加2000萬(wàn)噸。其中，鋼企自產(chǎn)廢鋼4000萬(wàn)噸，占資源總量的18%；從社會(huì)采購(gòu)廢鋼1.8億噸，占資源總量的82%。預(yù)計(jì)2019年我國(guó)廢鋼總量將為2.5億噸，同比增加3000多萬(wàn)噸，其中社會(huì)采購(gòu)廢鋼量將在2.0億噸左右。到2030年，社會(huì)鋼鐵積蓄量將達(dá)到130億噸~135億噸，每年社會(huì)廢鋼資源產(chǎn)生量將達(dá)到3.2億噸~3.5億噸?！　∫环矫?，未來(lái)鋼材總需求可能出現(xiàn)緩慢下行，對(duì)原料需求將緩慢減少；另一方面，廢鋼供給量將逐年增加，對(duì)鐵礦石形成替代，鋼鐵行業(yè)對(duì)鐵礦石的需求將隨之減少，全球鐵礦石市場(chǎng)正逐步向買方市場(chǎng)過(guò)渡，迎合我國(guó)鋼鐵企業(yè)需要的計(jì)價(jià)模式是必然趨勢(shì)。

而11月底的庫(kù)存同比低10%，綜合價(jià)格和螺紋價(jià)格同比分別高141和193，隨著后續(xù)庫(kù)存增加，鋼材均價(jià)有望分別回落200和250左右。其次是心態(tài)。過(guò)去幾年大家冬儲(chǔ)都有些經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)了，今年冬儲(chǔ)積極性明顯降低，所以今年冬儲(chǔ)合意價(jià)格應(yīng)該是低于去年冬儲(chǔ)價(jià)格，而去年華東大廠冬儲(chǔ)價(jià)格3700或略低，因此，今年12月現(xiàn)貨價(jià)格有望被倒逼向這個(gè)價(jià)格（從做空鋼廠空的位置看，鋼廠比這個(gè)價(jià)位還要悲觀），只是由于前期庫(kù)存低貨緊，有許多貿(mào)易商前期超賣，或用時(shí)間換空間。再其次是冬儲(chǔ)路徑選擇。由于12月基本面轉(zhuǎn)差是有個(gè)過(guò)程的，因此，上中旬的現(xiàn)貨價(jià)格相對(duì)于冬儲(chǔ)合意價(jià)格來(lái)說(shuō)或都將偏高，會(huì)進(jìn)一步打壓大家冬儲(chǔ)現(xiàn)貨的積極性，轉(zhuǎn)而可能選擇盤面冬儲(chǔ)。而一旦盤面買的多，05合約就難深調(diào)，反過(guò)來(lái)會(huì)對(duì)現(xiàn)貨有一定影響。