減產(chǎn)效果顯現(xiàn)　　筆者認(rèn)為，鋼材供應(yīng)的變化主要取決于政策和利潤兩方面因素。政策方面，限產(chǎn)政策會導(dǎo)致鋼廠被動減產(chǎn)；利潤方面，當(dāng)鋼廠利潤被壓縮到一定水平時，鋼廠會主動減產(chǎn)。從政策來看，8月以后，全國多個地區(qū)的鋼廠出現(xiàn)停產(chǎn)檢修情況，這會導(dǎo)致鋼材供應(yīng)收縮。從利潤來看，由于高爐成本低于電爐成本，所以當(dāng)鋼價下跌時，會先跌破電爐的成本再跌破高爐的成本，也就是說電爐減產(chǎn)會高爐。根據(jù)測算，進入8月以后，部分獨立電爐就開始出現(xiàn)虧損，由于電爐關(guān)停相對靈活，所以其生產(chǎn)節(jié)奏對利潤較為敏感，虧損誘發(fā)了電爐減產(chǎn)?！　≡诟郀t生產(chǎn)受到政策限制、電爐生產(chǎn)因為虧損而減產(chǎn)的背景下，螺紋鋼產(chǎn)量開始下降。數(shù)據(jù)顯示，螺紋鋼周產(chǎn)量自8月中旬以來連續(xù)4周出現(xiàn)下降，目前螺紋鋼周度產(chǎn)量回落至350萬噸以下，接近4月的水平。供應(yīng)的持續(xù)收縮是推動近期螺紋鋼價格反彈的重要因素。

　

　消費旺季將至　　螺紋鋼中期需求的關(guān)鍵在于房地產(chǎn)行業(yè)的變化。當(dāng)前，房地產(chǎn)行業(yè)仍呈現(xiàn)出高韌性特征。數(shù)據(jù)顯示，1—7月，房地產(chǎn)投資同比增長10.6%，而房屋新開工增速為9.5%，房屋施工面積增速為9.0%。有些觀點認(rèn)為，下半年房地產(chǎn)投資等指標(biāo)將出現(xiàn)下行，意味著螺紋鋼需求將急劇萎縮。不過，筆者對此觀點持謹(jǐn)慎態(tài)度，至少目前沒有任何跡象顯示房地產(chǎn)投資等指標(biāo)將出現(xiàn)大跌，這意味著螺紋鋼需求中期內(nèi)或保持韌性?！　≡谥衅谛枨蟊３猪g性的前提下，短期的需求變化主要關(guān)注季節(jié)性的特點。按照往年規(guī)律，8月中旬以后，隨著高溫天氣的結(jié)束，需求存在回升的可能。從全國建筑鋼材成交量指標(biāo)來看，往年9月現(xiàn)貨成交量都會較8月上升?？傊?，螺紋鋼需求中期韌性仍在持續(xù)，而短期將迎來傳統(tǒng)消費旺季，這將對螺紋鋼價格構(gòu)成支撐，并且需求旺季的成色將決定螺紋鋼價格的反彈空間。　　庫存壓力減輕　　庫存數(shù)據(jù)可以作為供需面變化的佐證。庫存數(shù)據(jù)顯示，截至8月30日當(dāng)周，螺紋鋼廠內(nèi)庫存為269.9萬噸，同比增長49.4%；社會庫存為609.48萬噸，同比增加40.9%；庫存總量為879.38萬噸，同比上升43.4%。從量來看，當(dāng)前的庫存水平處于歷史同期水平。不過，雖然螺紋鋼庫存總量確實處于高位，庫存壓力仍然存在，但從庫存變化來看，螺紋鋼庫存在8月連續(xù)3周出現(xiàn)下降。也就是說，8月以來，螺紋鋼庫存壓力是有所減輕的。9月，若旺季需求如期啟動且供應(yīng)收縮能夠持續(xù)，螺紋鋼庫存則有望進一步下降，而庫存下降的力度同樣影響著螺紋鋼價格的反彈空間。

　粗鋼產(chǎn)量環(huán)比回落，供給端壓力有所減輕。據(jù)公布的數(shù)據(jù)，7月份，全國生鐵、粗鋼和鋼材（不含重復(fù)材）產(chǎn)量分別為6831萬噸、8522萬噸和10582萬噸，同比分別增長0.6%、5.0%和9.6%；日產(chǎn)粗鋼274.9萬噸，環(huán)比減少16.9萬噸，環(huán)比下降5.8%。另據(jù)統(tǒng)計，7月份，全國鋼材出口量為557萬噸，環(huán)比增加26萬噸，環(huán)比增長5.0%；鋼材進口量為84萬噸，環(huán)比減少10萬噸，環(huán)比下降10.9%；凈出口鋼材折合粗鋼493萬噸。按上述數(shù)據(jù)估算，7月份，全國粗鋼日均供給量為259.0萬噸，環(huán)比下降6.4%。粗鋼產(chǎn)量環(huán)比回落，供給端壓力有所減輕?！　¤F礦石價格漲幅收窄，煤焦價格繼續(xù)回落。7月份，鐵礦石價格繼續(xù)上升，但環(huán)比漲幅收窄。7月末，國產(chǎn)鐵精礦和CIOPI(中國鐵礦石價格指數(shù)）進口鐵礦石價格環(huán)比分別上升67元/噸和5.17美元/噸，升幅分別為7.64%和4.67%，分別比6月末升幅收窄0.10個和7.05個百分點；煉焦煤和冶金焦價格繼續(xù)下降，環(huán)比分別下降20元/噸和75元/噸；廢鋼價格繼續(xù)上升，環(huán)比上升74元/噸。與去年同期相比，國產(chǎn)礦、進口礦價格分別上升56.81%和73.96%，廢鋼價格上升12.06%，煉焦煤價格上升4.72%，冶金焦價格下降2.08%?？傮w來看，鐵礦石、廢鋼價格持續(xù)上漲，推動鋼鐵生產(chǎn)成本繼續(xù)上升。（見表5）

環(huán)保限產(chǎn)措施趨嚴(yán)，有利于鋼材市場供需平衡。隨著新中國成立70周年紀(jì)念日的臨近，河北唐山、邯鄲、武安以及其他地區(qū)相繼出臺新的環(huán)保限產(chǎn)措施，預(yù)計后期鋼鐵產(chǎn)量將繼續(xù)回落。此外，為治理環(huán)境污染、促進鋼鐵工業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，環(huán)境部等五部委聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于推進實施鋼鐵行業(yè)超低排放的意見》，要求在2020年底前，重點區(qū)域鋼企超低排放改造取得明顯進展。今年是實現(xiàn)超低排放的重要節(jié)點，環(huán)保工作力度也會進一步加大。環(huán)保限產(chǎn)措施趨嚴(yán)，有利于鋼材市場供需平衡?！　′摬膸齑娉掷m(xù)增長，后期市場壓力上升。7月份，鋼材社會庫存繼續(xù)上升，7月末升至1523萬噸，環(huán)比增長122萬噸，增幅為8.75%。進入8月份以來，前兩周，鋼材庫存繼續(xù)上升，第三周小幅下降。截至8月16日，鋼材社會庫存為1569萬噸，比7月末增長46萬噸，增幅為3.04%。從具體品種看，長材中的鋼筋和線材庫存分別增長33萬噸和10萬噸，熱軋板和中厚板庫存增長6萬噸，冷軋板減少2萬噸。長材庫存大幅增長，后期市場壓力加大。（見表10）