在計算經(jīng)營資產(chǎn)減值損失的時候，上述減值損失中的長期股權(quán)投資、持有至到期投資等非經(jīng)營資產(chǎn)減值損失應(yīng)予以扣除。一般認(rèn)為，經(jīng)營資產(chǎn)減值損失是由公司的意外偶發(fā)事件引起的一次性損失，但是我們認(rèn)為經(jīng)營資產(chǎn)減值損失是公司為了獲得營業(yè)收入。

需要注意的是，對于管理的公司，經(jīng)營資產(chǎn)減值損失占營業(yè)收入的比例比較低，并且穩(wěn)定；對于這個比例在某幾個年份大幅度上升的公司，往往是這些公司為了特殊目的操縱利潤，而在某幾個年度突然大比例計提資產(chǎn)減值損失。

當(dāng)然，對于保險公司，金融資產(chǎn)收益構(gòu)成了其利潤的部分。因此，投資能力是分析保險公司價值的核心。巴菲特收購保險公司并且取得成功，是以其超常的投資能力為基礎(chǔ)的。

長期股權(quán)投資收益主要是公司按照股權(quán)比例所享有的聯(lián)營企業(yè)和合營企業(yè)凈利潤的份額，取決于被投資企業(yè)的利潤質(zhì)量。一般而言，相對金融資產(chǎn)收益，長期股權(quán)投資收益的穩(wěn)定性和持續(xù)性要更高一些，因此長期股權(quán)投資收益的質(zhì)量高于金融資產(chǎn)收益。在一家公司中，如果長期股權(quán)投資收益占了利潤的主要部分，則該公司為投資型公司。

我們可以通過計算財務(wù)成本負(fù)擔(dān)率來分析一家公司的財務(wù)成本負(fù)擔(dān)情況，其計算公式如下：

財務(wù)成本負(fù)擔(dān)率=真實財務(wù)費用/息稅前利潤

=（息稅前利潤-稅前利潤）/息稅前利潤

=1-稅前利潤/息稅前利潤

稅前利潤=息稅前利潤-真實財務(wù)費用

財務(wù)成本負(fù)擔(dān)率指標(biāo)的含義是，一家公司的息稅前利潤中有多少比例用于支付利息。這一比例越低，息稅前利潤用于支付利息的就越少，公司的財務(wù)成本負(fù)擔(dān)越輕；反之，則用于支付利息的就越多，公司的財務(wù)成本負(fù)擔(dān)越重。

利潤和股權(quán)價值增加值的局限性

如果一個公司的股權(quán)價值增加值很高，那么是否就意味著該公司具有廣闊的發(fā)展遠(yuǎn)景呢？這并不一定。

其原因之一是，股權(quán)價值增加值是基于凈利潤調(diào)整而來的，而凈利潤可以通過“利潤操縱”進行調(diào)整。所謂利潤操縱，就是公司管理當(dāng)局為了達(dá)成某種目的，通過選擇有利的會計政策控制應(yīng)計項目，甚至通過編造、變造、等手法做假賬，掩蓋公司真實的經(jīng)營成果，使凈利潤達(dá)到某種期望水準(zhǔn)。