今年是國(guó)內(nèi)乙二醇投產(chǎn)大年，在恒力石化、浙江石化以及內(nèi)蒙古榮信三套裝置投產(chǎn)之后，國(guó)內(nèi)乙二醇年產(chǎn)能已大幅提升至1371.2萬(wàn)噸。下半年，國(guó)內(nèi)乙二醇投產(chǎn)壓力不減，根據(jù)現(xiàn)有計(jì)劃，有近400萬(wàn)噸/年產(chǎn)能新裝置計(jì)劃投產(chǎn)。其中，新疆天業(yè)4期60萬(wàn)噸/年裝置以及中科煉化40萬(wàn)噸/年裝置已處于試車階段，預(yù)計(jì)將在7—8月開始供應(yīng)市場(chǎng)。保守估計(jì)，下半年國(guó)內(nèi)乙二醇有效年產(chǎn)能將達(dá)到1471.2萬(wàn)噸。

自5月下旬開始，前期停產(chǎn)檢修的數(shù)套裝置逐步重啟，國(guó)內(nèi)乙二醇裝置開工率也自近兩年低位回升。由于乙二醇加工利潤(rùn)尤其是煤制工藝的加工利潤(rùn)長(zhǎng)時(shí)間處于大幅虧損狀態(tài)，企業(yè)生產(chǎn)意愿受到抑制，乙二醇裝置開工回升較為緩慢。下半年，國(guó)內(nèi)新投產(chǎn)裝置開工負(fù)荷維持低位的可能性較小，而現(xiàn)有產(chǎn)能出于保持市場(chǎng)份額等目的提升開工負(fù)荷的概率較大，乙二醇綜合開工率將有所提升，加上產(chǎn)能基數(shù)擴(kuò)大的影響，保守估計(jì)，下半年國(guó)內(nèi)乙二醇產(chǎn)量將在500萬(wàn)噸左右，較上半年增加近70萬(wàn)噸。

進(jìn)入2020年國(guó)內(nèi)國(guó)內(nèi)乙二醇市場(chǎng)在全球公共衛(wèi)生事件的沖擊下，下游聚酯因終端，隨之后期海外公共衛(wèi)生事件發(fā)酵，終端外貿(mào)出口受阻，倒逼乙二醇市場(chǎng)價(jià)格大幅下跌，在新增裝置投產(chǎn)，國(guó)內(nèi)整體供應(yīng)量增加情況下，加之成本壓力，促使國(guó)內(nèi)乙二醇企業(yè)不同程度降負(fù)、停車規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，時(shí)至今日個(gè)別企業(yè)已停車3月以上，國(guó)應(yīng)量雖延續(xù)低位，但供需矛盾難解，乙二醇市場(chǎng)價(jià)格上漲難。

　　進(jìn)入2020年伴隨著乙二醇價(jià)格的快速回落，國(guó)內(nèi)乙二醇各工藝路線利潤(rùn)盡數(shù)吞噬，相對(duì)來(lái)看基于的一體化及乙烯法工藝尚可維持薄利，但法及煤基合成氣路線已經(jīng)難抵壓力出現(xiàn)虧損態(tài)勢(shì)。

　　截止目前，國(guó)內(nèi)乙二醇產(chǎn)能基數(shù)在1398.1萬(wàn)噸，近期檢修企業(yè)涉及產(chǎn)能446.2萬(wàn)噸；其中煤制乙二醇工藝路線產(chǎn)能基數(shù)在497萬(wàn)噸，檢修產(chǎn)能高達(dá)320萬(wàn)噸。在產(chǎn)企業(yè)整體開工平均在50.92%，創(chuàng)歷史低位。周期7月3日-7月9日周產(chǎn)量在15.02萬(wàn)噸；下游聚酯周產(chǎn)量在104.58萬(wàn)噸，按照對(duì)乙二醇需求占比換算成數(shù)字在35.03萬(wàn)噸；從此數(shù)字中可以看出市場(chǎng)是供不應(yīng)求的，但是因?yàn)檫M(jìn)口成本較低，海外進(jìn)口貨源到港環(huán)比有增無(wú)減，周到港量均在20萬(wàn)噸左右，這樣來(lái)算的話，市場(chǎng)目前處于供大于求的趨勢(shì)。礙于罐容有限及卸貨速度的影響，滯港周期已達(dá)一周之久，所以長(zhǎng)期來(lái)看供應(yīng)端壓力仍然偏大。

　　截止到7月8日，國(guó)內(nèi)乙二醇市場(chǎng)維持弱勢(shì)盤整局面，近期原料端動(dòng)力煤價(jià)格持續(xù)走強(qiáng)，乙烯的價(jià)格高位回落，各工藝市場(chǎng)毛利表現(xiàn)各異，整體成本壓力依然較重。其中，煤制乙二醇市場(chǎng)毛利為-1820元/噸；制乙二醇市場(chǎng)毛利為-1266.7元/噸；乙烯制乙二醇市場(chǎng)毛利為-236美元/噸；制乙二醇市場(chǎng)毛利為-46.32美元/噸。

乙二醇庫(kù)存拐點(diǎn)難以出現(xiàn)

　　因公共衛(wèi)生事件國(guó)外需求不佳，以及美國(guó)新增產(chǎn)量的釋放，進(jìn)入2020年國(guó)內(nèi)進(jìn)口量得到了大幅的增加。而國(guó)內(nèi)2-3月份的聚酯負(fù)荷大降導(dǎo)致庫(kù)區(qū)積累了大量的乙二醇，在2-3月份國(guó)內(nèi)乙二醇進(jìn)行了大量累庫(kù)之后累庫(kù)速度有所放緩，截止到7月2日國(guó)內(nèi)乙二醇庫(kù)存已經(jīng)達(dá)到135.04萬(wàn)噸，再創(chuàng)歷史新高。目前港區(qū)庫(kù)容有限，主港出現(xiàn)大量的滯港現(xiàn)象，主港滯港普遍在7天左右。結(jié)合目前的發(fā)貨節(jié)奏看，港區(qū)庫(kù)存拐點(diǎn)短期難以實(shí)現(xiàn)。

　　國(guó)際的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)拉動(dòng)及乙烯價(jià)格的大漲，目前乙二醇各工藝市場(chǎng)毛利出現(xiàn)虧損狀態(tài)，乙二醇的市場(chǎng)估值偏低，中長(zhǎng)線來(lái)說(shuō)，對(duì)乙二醇持偏樂(lè)觀的態(tài)度。然產(chǎn)業(yè)角度并不樂(lè)觀，雖然國(guó)內(nèi)的產(chǎn)量回歸不及預(yù)期，但需求端的悲觀預(yù)期及高庫(kù)存的壓制，短線乙二醇仍將承壓。

近10年來(lái)，由于聚酯工業(yè)需求強(qiáng)勁，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)對(duì)乙二醇的需求保持快速增長(zhǎng)之態(tài)勢(shì)。1995年我國(guó)乙二醇的表觀消費(fèi)量只有65.69萬(wàn)噸，2000年達(dá)到195.71萬(wàn)噸，年均增長(zhǎng)率高達(dá)24.40%。進(jìn)入21世紀(jì)以來(lái)，乙二醇的表觀消費(fèi)量繼續(xù)大幅增長(zhǎng)，2002年突破300萬(wàn)噸大關(guān)，達(dá)到301.99萬(wàn)噸，成為超過(guò)美國(guó)的世界大乙二醇消費(fèi)國(guó)，由于需求量的快速增長(zhǎng)，促進(jìn)了乙二醇生產(chǎn)能力的增加，近兩年，我國(guó)有多套大型乙二醇生產(chǎn)裝置建成投產(chǎn)。隨著我國(guó)乙二醇生產(chǎn)能力的不斷增加，產(chǎn)量也不斷增加。      雖然我國(guó)乙二醇生產(chǎn)能力和產(chǎn)量增長(zhǎng)較快，但仍不能滿足國(guó)內(nèi)聚酯等日益增長(zhǎng)的市場(chǎng)需求，每年都得大量進(jìn)口，且進(jìn)口量呈逐年增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。目前，我國(guó)乙二醇產(chǎn)品主要用于生產(chǎn)聚酯、防凍液以及粘合劑、油漆溶劑、耐寒潤(rùn)滑油、表面活性劑和聚酯多元醇等。其中聚酯是我國(guó)乙二醇的主要消費(fèi)領(lǐng)域，其消費(fèi)量約占國(guó)內(nèi)總消費(fèi)量的94.0%，另外約6.0%用于防凍劑、粘合劑、油漆溶劑、耐寒潤(rùn)滑油、表面活性劑以及聚酯多元醇等。近年來(lái)，我國(guó)聚酯（包括聚酯纖維、聚酯樹脂和薄膜等）的生產(chǎn)發(fā)展很快， 2010年聚酯的產(chǎn)量將達(dá)到約1900萬(wàn)噸，屆時(shí)對(duì)乙二醇的需求量將達(dá)到約665萬(wàn)噸。加上在防凍劑以及其他方面的消費(fèi)量，預(yù)計(jì)我國(guó)乙二醇的總需求量仍將保持高速增長(zhǎng)。