國內(nèi)企業(yè)價(jià)值評(píng)估體系

成本法、市場(chǎng)法、收益法是國際公認(rèn)的三大價(jià)值評(píng)估方法，也是我國價(jià)值評(píng)估理論和實(shí)踐中普遍認(rèn)可、采用的評(píng)估方法。由于評(píng)估目的、評(píng)估對(duì)象、資料收集情況等相關(guān)條件不同，要恰當(dāng)?shù)剡x擇一種或多種評(píng)估方法。企業(yè)價(jià)值評(píng)估的目的是為了給市場(chǎng)交易或管理決策提供標(biāo)準(zhǔn)或參考，評(píng)估價(jià)值的公允性、客觀性都是非常重要的。

認(rèn)清自己

如果想做并購，必須要先問自己幾個(gè)問題，我是誰？我有什么？我想要什么？我能干什么？我能承受什么樣壞的結(jié)果？這里，我談?wù)劇百Y金-資產(chǎn)-資源”。

擁有資金。如果手上有“小資金”，我覺得適合做二級(jí)市場(chǎng)，或者做一些小的天使和VC。比如做二級(jí)市場(chǎng)，所有的錢都在自己賬戶上，贏了虧了都能看得見。做天使和VC，雖然項(xiàng)目小、風(fēng)險(xiǎn)大，但是在中國市場(chǎng)上，追逐天使和VC的資金量很多，確實(shí)很有潛力。

如果有“大資金”或者能組織到大資金，可以嘗試并購，比如并購一個(gè)平臺(tái)性的公司。歐美的企業(yè)是越精越專越好，中國的企業(yè)都是越大越好，只要足夠大，它的虹吸效應(yīng)就更大，我們很多企業(yè)家都有“老大不死”的觀念。

通常選用三個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)：EBIDT（利息、折舊和稅前利潤），無負(fù)債凈現(xiàn)金流量和銷售收入。其中，現(xiàn)金流量和利潤是1主要的指標(biāo)，因?yàn)樗鼈冎苯臃从沉似髽I(yè)盈利能力，與企業(yè)價(jià)值直接相關(guān)。

市場(chǎng)比較法通過參照市場(chǎng)對(duì)相似的或可比的資產(chǎn)進(jìn)行定價(jià)來估計(jì)目標(biāo)企業(yè)的價(jià)值。由于需要企業(yè)市場(chǎng)價(jià)值作為參照物，所以市場(chǎng)比較法較多地依賴效比現(xiàn)金流量貼1現(xiàn)所需信息少。但假定，即“市場(chǎng)整體上對(duì)目標(biāo)企法將失靈。在實(shí)異和交易案例的市場(chǎng)尚不完善，的使用受到一定現(xiàn)限制。

上市公司重大資產(chǎn)重組前一會(huì)計(jì)年度發(fā)生業(yè)績“變臉”、凈利潤下降50%以上（含由盈轉(zhuǎn)虧），或本次重組擬置出資產(chǎn)超過現(xiàn)有資產(chǎn)50%的，為避免相關(guān)方通過本次重組逃避有關(guān)義務(wù)、責(zé)任，評(píng)估師應(yīng)當(dāng)勤勉盡責(zé)，對(duì)上市公司（包括但不限于）以下事項(xiàng)進(jìn)行專項(xiàng)核查并發(fā)表明確意見：擬置出資產(chǎn)的評(píng)估（估值）作價(jià)情況（如有），相關(guān)評(píng)估（估值）方法、評(píng)估（估值）假設(shè)、評(píng)估（估值）參數(shù)預(yù)測(cè)是否合理，是否符合資產(chǎn)實(shí)際經(jīng)營情況，是否履行必要的決策程序等。